今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

南華期貨：近期鋼價或仍以低位震蕩反彈為主【詳情】

昨上海螺紋報價4790元/噸穩(wěn)。雖粗鋼產(chǎn)量平減已提前完成，但目前一方面煉鋼利潤相對9月高位回落，鋼廠虧損面加大，另一方面華北采暖季及環(huán)保限產(chǎn)力度依舊較大，華東也有部分大型鋼廠檢修，預(yù)計螺紋產(chǎn)量大概率仍將維持下行趨勢。表觀需求近期低位水平延續(xù)震蕩，下滑趨勢放緩，但隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求回落趨勢或仍將延續(xù)，成交一般，昨日建材成交18.15萬噸，中期來看，雖房住不炒下地產(chǎn)耗鋼需求下行趨勢不改，但悲觀預(yù)期近期也略有修復(fù)，隨著房企融資政策變化，政策維穩(wěn)地產(chǎn)預(yù)期增強，房企資金流動性或有改善，部分城市限購政策也有緩和，短期政策底或已出現(xiàn)。綜合來看，雖然粗鋼產(chǎn)量平減已經(jīng)提前完成，但煉鋼利潤顯著回落，鋼廠虧損面加大，疊加環(huán)保、能耗雙控和華北采暖季限產(chǎn)常態(tài)化執(zhí)行的持續(xù)影響，螺紋產(chǎn)量仍將維持偏低水平，短期需求隨著天氣轉(zhuǎn)冷，仍有季節(jié)性走弱空間，中期需求下行趨勢雖不改，但悲觀情緒亦略有修復(fù)，近期鋼價或仍以低位震蕩反彈為主。

國投安信期貨：焦煤盤面預(yù)計震蕩稍有反彈【詳情】

焦煤現(xiàn)貨端繼續(xù)趕跌，開始對煤礦形成一些開工負反饋。由于下游焦化和鋼廠都維持超低開工，補庫訴求極差，導(dǎo)致大量焦煤庫存累積在產(chǎn)端，導(dǎo)致煤礦開始出現(xiàn)被動減產(chǎn)。蒙煤通關(guān)回升至500車左右，直接拖累了主焦煤的市場情緒，蒙5原煤價格自高位已累計下跌已超1500元/噸，跌后成交稍有好轉(zhuǎn)。焦煤現(xiàn)貨預(yù)計跌幅會伴隨著下游復(fù)產(chǎn)而稍有趨緩，盤面預(yù)計震蕩稍有反彈。

中鋼期貨：鋼材短線試多【詳情】

邏輯：國家發(fā)改委報告指出，鋼鐵行業(yè)實施碳減排措施對成本影響巨大。目前我國電爐煉鋼占比僅為9%，而美國、歐盟電爐煉鋼占比分別達62%、40%。我國應(yīng)采用更加低碳電爐煉鋼，減少鋼鐵生產(chǎn)中碳排放量；此外，鋼鐵物流量大、運輸環(huán)節(jié)多、碳排放量大，通常從產(chǎn)量來看，粗鋼年產(chǎn)量達10億噸，對應(yīng)物流量約為100億噸等。九、十月份我國鋼材出口出現(xiàn)不小的減量，從近期鋼材出口訂單的簽訂情況來看，11、 12兩個月也很難出現(xiàn)大幅度的放量，但由于前十月出口量已達5750余萬噸，2021年全年出口量達到6500萬噸左右，進口1500萬噸左右是大概率事件，2022年及將來或?qū)⒅鹉晁p，至5500萬噸左右的常態(tài)情況。Mysteel分析師指出，按照秋冬季30%的限產(chǎn)力度，正常情況下全國247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量減到215萬噸就可以，而目前已經(jīng)減到了202萬噸，比預(yù)期要低，主要原因是前期原材料上漲，鋼廠處于虧損狀態(tài)，很多鋼廠選擇主動停高爐減產(chǎn)。最近一段時間，原材料價格下降，鋼廠利潤得到改善，加上市場對下游房地產(chǎn)需求預(yù)期有所改善，預(yù)計12月份鋼廠會開始主動復(fù)產(chǎn)。成材昨日沖高回落，午后下跌基本回吐當(dāng)日全部漲幅。在鋼廠利潤下降后，近期鋼價出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，昨日原材料的反彈也對成材有所提振，但需求弱仍是影響鋼材價格的主要因素。目前鋼價重心小幅上移，整體仍處于低位運行。關(guān)注反彈持續(xù)性。嘗試螺紋1-5正套可行性。

操作提示：短線試多。嘗試1-5正套可行性。

風(fēng)險因素：政策持續(xù)收嚴(上行風(fēng)險)；需求實際情況不及預(yù)期(下行風(fēng)險)。

大越期貨：螺紋鋼01合約價格預(yù)計本周震蕩略偏強為主【詳情】

1、基本面：上周供給端高爐開工率低位再次下行，實際產(chǎn)量繼續(xù)回落，粗鋼壓減年度任務(wù)較重，預(yù)計將持續(xù)保持低位；需求方面表觀消費上周小幅回落未能延續(xù)反彈勢頭，天氣轉(zhuǎn)冷淡季來臨后續(xù)將逐漸下行，本月預(yù)計供需雙弱延續(xù)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4933.7，基差618.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存473.65萬噸，環(huán)比減少5.7%，同比減少2.92%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格沖高回落，日內(nèi)波動較大但未有明顯漲幅，夜盤有所上漲，現(xiàn)貨價格以走平為主，01合約價格預(yù)計本周震蕩略偏強為主，操作上建議日內(nèi)4350-4500區(qū)間輕倉偏多操作。

華泰期貨：鋼材復(fù)產(chǎn)預(yù)期再起 盤面利潤又承壓【詳情】

整體來看，根據(jù)10月份全國的粗鋼產(chǎn)量測算，四季度如果確保壓產(chǎn)完成，預(yù)計12月份產(chǎn)量理論上可以環(huán)比回升，但從實際情況來看，10月份的平均產(chǎn)量水平依然低于9月份，預(yù)計全年的產(chǎn)量減量將超過預(yù)期的壓產(chǎn)任務(wù)。但考慮當(dāng)前即期模擬利潤情況鋼廠存在復(fù)產(chǎn)可能。近期央行、銀監(jiān)會再度表態(tài)穩(wěn)地產(chǎn)，但更多的仍是強調(diào)平穩(wěn)，而非刺激；按揭較前期有緩和，但仍未傳導(dǎo)至工業(yè)品消費層面，而從季節(jié)性來看，消費旺季逐漸將過，傳導(dǎo)到施工端仍需有較長的路要走，而非一日之功。鋼廠成本也出現(xiàn)明顯松動，在原料端難有大幅反轉(zhuǎn)的背景下，疊加目前的消費水平，成材壓力明顯。后期重點關(guān)注庫存的去化情況以及原料端成本支撐情況。

策略：單邊中性偏空

魯證期貨：預(yù)計短期煤價或以震蕩調(diào)整為主【詳情】

23日國內(nèi)煉焦煤市場價格延續(xù)下降趨勢。煤礦方面生產(chǎn)較為穩(wěn)定，但由于市場多持觀望情緒，礦方出貨壓力倍增，部分煤礦庫存累積較多，疊加今日焦炭第七輪降價落地，焦企利潤再度擠壓，對煉焦煤采購態(tài)度相對謹慎，但部分焦企原料煤庫存已近臨界點，對部分降價幅度較大的優(yōu)質(zhì)煤種開始適量采購?，F(xiàn)山西呂梁主焦煤S2.3，G85報3400元/噸。山西柳林主焦煤S0.8，G80報2600元/噸，S1.3，G78報價2300元/噸。

預(yù)計短期煤價或以震蕩調(diào)整為主，建議觀望。

中州期貨：受原料大漲提振 鋼價小幅上漲 震蕩偏強運行【詳情】

主要邏輯：

①建材產(chǎn)量和消費均大幅低于去年同期，而且環(huán)比均繼續(xù)下降，繼續(xù)去庫，對價格形成一定支撐。2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大。昨唐山鋼坯上漲40，上海熱卷上漲20，上海螺紋維穩(wěn)。建材成交一般。

②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費帶動較差。10月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑，10月地產(chǎn)銷售同比下降22%、投資同比下降5%，10月施工同比下降27%，新開工同比下降33%，地產(chǎn)對鋼材的消費形成最大拖累。10月23日全國人大授權(quán)國務(wù)院在部分城市開展房地產(chǎn)稅改革試點工作。挖掘機國內(nèi)銷量持續(xù)7個月負增長，基建對鋼材消費的拉動較弱，不過后期新增專項債發(fā)行進度有望加快。地產(chǎn)融資階段放松逐漸被證實，市場悲觀情緒得到一定修復(fù)。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

投資建議：震蕩操作

美爾雅期貨：焦炭七輪提降落地 雙焦延續(xù)反彈【詳情】

11月24日，雙焦延續(xù)反彈，焦炭漲0.98%至2880.5，焦煤漲2.81%至1919。盤面焦煤強于焦炭，因蒙煤跌幅收窄，短盤運費出現(xiàn)小幅上漲?；久?，焦炭方面，七輪提降落地；主產(chǎn)地焦化企業(yè)因虧損限產(chǎn)幅度較大；下游鋼廠因原料快速下跌，利潤得到修復(fù)，但對焦炭仍有下跌預(yù)期，剛需采購為主。焦煤方面，供需逆轉(zhuǎn)，主焦煤現(xiàn)貨大幅下跌，下游焦企虧損有一定修復(fù)，部分焦企原料煤庫存已近臨界點，對部分降價幅度較大的優(yōu)質(zhì)煤種開始適量采購。現(xiàn)貨加速下跌，鋼廠、焦企利潤均得到部分修復(fù)，對原料的采購意愿略好轉(zhuǎn)。同時12月鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加終端地產(chǎn)融資監(jiān)管松動，近期盤面回暖。但基本面維持偏弱，近月合約上方仍有較大壓力，雙焦反彈幅度需重點關(guān)注成材走勢，以及鋼廠、焦企利潤變動情況。

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)維持震蕩反彈運行【詳情】

現(xiàn)貨方面，進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天價格上漲25-45。青島港PB粉645漲35，超特粉423漲28；曹妃甸PB粉640漲40，PB塊730漲43；天津港PB粉673漲26，麥克粉621漲25；江內(nèi)港PB粉714漲33，混合粉511漲45。供應(yīng)方面，本期澳巴發(fā)運環(huán)比回升，到港量也出現(xiàn)增加，整體供應(yīng)維持震蕩運行。需求方面，近期原料價格的下降，使得鋼廠利潤得到改善，且政策上對地產(chǎn)需求出現(xiàn)邊際改善，預(yù)計12月份鋼廠會開始主動復(fù)產(chǎn)，對礦石需求形成一定支撐。盤面上看，主力01合約昨日觸及漲停，夜盤一度突破600關(guān)口，短期內(nèi)維持震蕩反彈運行。

瑞達期貨：螺紋鋼操作上建議日內(nèi)偏多交易【詳情】

隔夜RB2201合約減倉上行，現(xiàn)貨市場報價穩(wěn)中偏強。隨著原材料低位反彈，特別是鐵礦石價格強勢拉漲，對鋼價極成一定支撐。另外銀行對房地產(chǎn)資金貸款有所放松，這也將在一定程度上緩解房地產(chǎn)當(dāng)前面臨的資金難題，提升建筑鋼材未來需求增加預(yù)期。繼續(xù)關(guān)注成本端及終端實際需求帶來的供需結(jié)極變化。技術(shù)上，RB2201合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。操作上建議，日內(nèi)偏多交易。

（文章來源：東方財富研究中心）