市場(chǎng)需求增長(zhǎng)疊加產(chǎn)品價(jià)格上漲，三元前驅(qū)體賽道“熱火朝天”。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)正極材料市場(chǎng)出貨量為113萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)116%。其中，三元正極材料出貨量43萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)80%，整體市場(chǎng)份額占比小幅下滑但高鎳正極出貨增長(zhǎng)明顯。

下游市場(chǎng)需求旺盛帶動(dòng)三元前驅(qū)體出貨激增，三元前驅(qū)體企業(yè)普遍產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)品價(jià)格上漲助力單噸成本改善，助推三元前驅(qū)體企業(yè)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

整體來(lái)看，2021年三元前驅(qū)體企業(yè)營(yíng)收凈利同比正向增長(zhǎng)，且凈利潤(rùn)增幅明顯高于營(yíng)收增幅，表明三元前驅(qū)體企業(yè)的產(chǎn)品盈利能力大幅提升。

其中，中偉股份、格林美和華友鈷業(yè)三家頭部企業(yè)在整體營(yíng)收和出貨量方面大幅高于其它企業(yè)，表明市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。

進(jìn)入2022年，新能源汽車市場(chǎng)整體仍保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，帶動(dòng)上述三元前驅(qū)體企業(yè)一季度營(yíng)收凈利同比繼續(xù)增長(zhǎng)。

值得注意的是，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，三元前驅(qū)體市場(chǎng)也在發(fā)生劇烈變化，包括競(jìng)爭(zhēng)主體、產(chǎn)能擴(kuò)充、產(chǎn)品技術(shù)、產(chǎn)業(yè)布局等多個(gè)環(huán)節(jié)，這將對(duì)未來(lái)三元前驅(qū)體市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、巨額訂單接連落地，戰(zhàn)略綁定助力頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力升維。

2021年以來(lái)，下游市場(chǎng)需求旺盛對(duì)三元前驅(qū)體產(chǎn)生強(qiáng)勁需求，多個(gè)巨額采購(gòu)訂單接連落地，而在產(chǎn)能、產(chǎn)品、資金、供應(yīng)鏈等方面具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)將獲得更多發(fā)展機(jī)會(huì)。

例如，中偉股份已經(jīng)與廈鎢新能、當(dāng)升科技、貝特瑞等企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)將鎖定合計(jì)超25萬(wàn)噸三元前驅(qū)體供貨訂單。

格林美則與廈鎢新能、ECOPRO BM、容百科技、億緯鋰能、孚能科技等企業(yè)簽署戰(zhàn)略供應(yīng)合作協(xié)議。未來(lái)5年，格林美前驅(qū)體市場(chǎng)戰(zhàn)略總訂單數(shù)量超過(guò)130萬(wàn)噸。其中僅與ECOPRO BM簽署的三元前驅(qū)體供貨訂單就近80萬(wàn)噸。

華友鈷業(yè)也與孚能科技、當(dāng)升科技、容百科技等企業(yè)簽署了三元前驅(qū)體戰(zhàn)略供貨合作協(xié)議，預(yù)計(jì)未來(lái)4年華友鈷業(yè)將鎖定合計(jì)超50萬(wàn)噸的三元前驅(qū)體供貨訂單。

這意味著這三家企業(yè)目前已獲得的三元前驅(qū)體供貨訂單合計(jì)已超200萬(wàn)噸，供貨期限為2022至2025年，表明未來(lái)5年內(nèi)三元前驅(qū)體市場(chǎng)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

上述長(zhǎng)單落地將為這三元前驅(qū)體頭部企業(yè)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保障，有望進(jìn)一步提升其出貨量和市場(chǎng)集中度，鞏固其行業(yè)龍頭地位。

2、產(chǎn)能“軍備”競(jìng)賽升溫，一體化項(xiàng)目建設(shè)為擴(kuò)充方向。

全球動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)沖刺TWh時(shí)代，動(dòng)力電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)要求其上游原材料供應(yīng)鏈快速擴(kuò)產(chǎn)跟進(jìn)。持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求給三元前驅(qū)體企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)提供了保障。

目前，包括中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)、邦普循環(huán)、道氏技術(shù)、科隆新能源、芳源股份、帕瓦股份等企業(yè)都在大規(guī)模擴(kuò)充三元前驅(qū)體產(chǎn)能。

從建設(shè)規(guī)模來(lái)看，上述企業(yè)新建的三元前驅(qū)體單個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)能普遍在5-10萬(wàn)級(jí)別，項(xiàng)目投資總額在50-100億左右，表明三元前驅(qū)體產(chǎn)能擴(kuò)充競(jìng)賽升級(jí)，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

為保障原料供應(yīng)穩(wěn)定、降低采購(gòu)成本和提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，一體化產(chǎn)業(yè)布局成為上述三元前驅(qū)體企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的方向。

新建產(chǎn)能項(xiàng)目普遍從前驅(qū)體向上游硫酸鈷、硫酸鎳、鎳豆、鎳礦和下游廢舊電池循環(huán)回收領(lǐng)域延伸，目的是構(gòu)建多元化的原料供應(yīng)體系，提升原料自供占比，進(jìn)而提升公司的產(chǎn)品盈利能力。

值得注意的是，三元前驅(qū)體企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)充導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的同時(shí)，上游原料企業(yè)和下游正極和電池企業(yè)也在投建三元前驅(qū)體項(xiàng)目，也將給上述前驅(qū)體企業(yè)帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力和挑戰(zhàn)。

在此情況之下，具備一體化產(chǎn)業(yè)布局的頭部企業(yè)將具備更強(qiáng)的抗壓能力，而中小企業(yè)或?qū)⒃诩ち业南磁浦谐鼍帧?/p>

3、多元化布局豐富產(chǎn)品矩陣，高鎳產(chǎn)品成拳頭產(chǎn)品。

隨著LFP電池憑借成本和安全優(yōu)質(zhì)在動(dòng)力市場(chǎng)滲透率大幅提升和在鋰電儲(chǔ)能市場(chǎng)出貨持續(xù)增長(zhǎng)，LFP材料市場(chǎng)需求明顯回暖，進(jìn)而帶動(dòng)前驅(qū)體磷酸鐵市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

海外新能源汽車銷量大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)高鎳動(dòng)力電池市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步提升，帶動(dòng)高鎳正極材料和高鎳前驅(qū)體市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

在此情況之下，眾多動(dòng)力電池企業(yè)同時(shí)布局動(dòng)力和儲(chǔ)能電池市場(chǎng)，并擁有三元和LFP兩種產(chǎn)品技術(shù)路線，因而同時(shí)對(duì)三元材料和LFP材料產(chǎn)生采購(gòu)需求。

為滿足電池企業(yè)的多元化需求，目前已有多家三元正極材料企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始多元化布局，在三元材料的基礎(chǔ)上新增LFP材料，拓展公司正極業(yè)務(wù)。

在此情況之下，包括中偉股份、格林美、華友鈷業(yè)、邦普等三元前驅(qū)體頭部企業(yè)也積極切入LFP材料產(chǎn)業(yè)，布局磷酸鐵項(xiàng)目，豐富產(chǎn)品矩陣，打造第二增長(zhǎng)曲線。

在布局磷酸鐵業(yè)務(wù)的同時(shí)，上述前驅(qū)體企業(yè)也在持續(xù)加強(qiáng)其在三元前驅(qū)體領(lǐng)域的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，高鎳前驅(qū)體成為其拳頭產(chǎn)品。

其中，格林美全面實(shí)施三元前驅(qū)體由5系、6系產(chǎn)品向8系及8系以上高鎳產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級(jí)，公司去年8系及以上高鎳前驅(qū)體出貨量54885噸，占出貨總量的60%以上；中偉股份無(wú)鈷單晶產(chǎn)品、多款7系產(chǎn)品、8系產(chǎn)品及9系產(chǎn)品均取得突破，其中無(wú)鈷單晶完成批量認(rèn)證和審廠；華友鈷業(yè)開(kāi)發(fā)并量產(chǎn)多款8系、9系前驅(qū)體，儲(chǔ)備多款高鎳、NCMA前驅(qū)體新品。

此外，包括芳源股份、道氏技術(shù)、科隆新能源等企業(yè)也在積極加碼高鎳前驅(qū)體，新投建產(chǎn)能普遍以高鎳為主。

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