自2021年11月下旬開始，鐵礦石觸底反彈，開始了新一輪緩慢爬坡。

至2022年1月14日，鐵礦石期貨價(jià)格約為720元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)，澳大利亞61.5%品位粉礦價(jià)格達(dá)到840元/噸。

在大宗商品普遍進(jìn)入年末低潮的冬季，鐵礦石的行情顯得特立獨(dú)行：過去近兩個(gè)月的攀爬，和往年同期鐵礦石自身的表現(xiàn)也頗為不同。而近兩個(gè)月之前，鐵礦石的價(jià)格曾低至于511元/噸。

縱觀鐵礦石市場(chǎng)這一年，價(jià)格走勢(shì)可謂跌宕起伏。

2021年5月，鐵礦石現(xiàn)貨一度漲超1600元/噸，達(dá)到歷史的最高水平。但自下半年開始，鐵礦石又開啟了一路狂跌的行情，直至11月下旬止跌。

鐵礦石何以在深冬逆勢(shì)上漲，本輪逆周期行情將持續(xù)到何時(shí)？

上漲的邏輯

1月14日，鐵礦石期貨價(jià)格約為720元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，澳大利亞61.5%品位粉礦價(jià)格達(dá)到840元/噸。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，近期鐵礦石價(jià)格的上漲主要有以下幾個(gè)方面原因：一是鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)原料需求釋放，2021年12月份以來，隨著多地產(chǎn)量壓減工作完成，鋼廠復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)顯現(xiàn)。

從高爐生產(chǎn)來看，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月7日，蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的全國主要鋼企高爐開工率為72.3%，較12月初上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。從中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)也可以看到產(chǎn)量有所增長。12月下旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)生鐵旬度日產(chǎn)為188.6萬噸，較11月下旬增加25.4萬噸；粗鋼旬度日產(chǎn)為209.2萬噸，較11月下旬增加37.5萬噸；均恢復(fù)至8月份水平。

除上述原因外，元旦、春節(jié)鋼廠原料備貨需求的增加，帶動(dòng)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行。與此同時(shí)，巴西暴雨以及澳大利亞一季度的颶風(fēng)加大市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端影響的預(yù)期。王國清表示，這些因素均對(duì)鐵礦石近期的上漲構(gòu)成了推動(dòng)力。

1月為施工淡季，同時(shí)也是國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的“冬儲(chǔ)”時(shí)節(jié)。蘭格鋼鐵網(wǎng)分析認(rèn)為，從供給端來看，雖然北方地區(qū)即將進(jìn)入秋冬季限產(chǎn)時(shí)間，但鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)在有利潤的情況下，鋼材供給呈現(xiàn)逐漸恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，同時(shí)也帶動(dòng)了原料價(jià)格的上漲，也使得鋼市的成本支撐再次增強(qiáng)。

但由于市場(chǎng)實(shí)際需求不斷減弱，同時(shí)鋼價(jià)較往年偏高，市場(chǎng)“冬儲(chǔ)”的熱情似乎不高。目前鋼價(jià)約4600元/噸，如果以這一價(jià)格冬儲(chǔ)，可能創(chuàng)下冬儲(chǔ)價(jià)格的歷史新高，這使得鋼貿(mào)商對(duì)冬儲(chǔ)普遍處于觀望的態(tài)度。

遼寧地區(qū)一家鋼貿(mào)商認(rèn)為，按照現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)標(biāo)長流程鋼廠利潤估值計(jì)算，鋼貿(mào)商已經(jīng)失去了冬儲(chǔ)的意義。這也使得鋼價(jià)以及作為原料的鐵礦石價(jià)格上漲動(dòng)力減弱。

西本新干線的數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石港口庫存自2021年9月下旬以來一直處于累積的狀態(tài)。9月23日，港口庫存量為12858億噸，到2022年1月6日已經(jīng)增長至15604萬噸。達(dá)到過去年的新高，遠(yuǎn)高于去年同期水平。

王國清分析，眼下北京的冬奧會(huì)即將開幕，京津冀及周邊區(qū)域?qū)?shí)施限產(chǎn)30%的措施，根據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，在此期間，北方五省市粗鋼產(chǎn)量將減少2795萬噸，月均減少1118萬噸，這將對(duì)周邊乃至全國范圍內(nèi)鋼鐵供需產(chǎn)生比較明顯的影響，也將影響鐵礦石進(jìn)口需求在2900萬噸左右，月均減少1160萬噸。

短期承壓

預(yù)計(jì)鐵礦石本輪鐵逆周期行情將持續(xù)到何時(shí)？

1月14日，我的鋼鐵網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，鐵礦石的上漲有長、中、短期的邏輯。長期來講，2022年沒有提出壓減粗鋼產(chǎn)量，今年可能不出臺(tái)壓減產(chǎn)量的政策，這對(duì)鐵礦石的需求是一個(gè)利好消息，市場(chǎng)預(yù)期偏向樂觀。

2022年1月10日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)召開第六屆會(huì)員大會(huì)三次會(huì)議，從會(huì)上國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)司、工信部工業(yè)原材料司相關(guān)負(fù)責(zé)人以及中鋼協(xié)會(huì)長陳德榮的講話內(nèi)容看，均未提及“壓減粗鋼產(chǎn)量”。

陳德榮在談及2022年行業(yè)工作重點(diǎn)時(shí)表示，要“鞏固提升去產(chǎn)能成果”，主要包括防范鋼鐵產(chǎn)能無序發(fā)展、開展行業(yè)兼并重組實(shí)踐案例調(diào)研、兼并重組研究和推進(jìn)鋼鐵行業(yè)國際產(chǎn)能合作有關(guān)工作，但沒有“壓減產(chǎn)量”的相關(guān)表述。

徐向春認(rèn)為，中期來講，2022上半年，一季度京津冀地區(qū)有冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)，鋼鐵產(chǎn)量還是壓減的，但是到了3月底錯(cuò)峰生產(chǎn)將結(jié)束。屆時(shí)二季度對(duì)產(chǎn)量環(huán)比會(huì)回升，對(duì)鐵礦石需求會(huì)相應(yīng)增加。短期來講，春節(jié)前鋼廠有一個(gè)補(bǔ)庫存的需求。另外，最近幾天巴西暴雨對(duì)淡水河谷生產(chǎn)受到一定影響，這也為短期的上漲提供了炒作題材。

在他看來，目前鐵礦石上漲到130美元/噸，已經(jīng)充分反映了長期、中期、短期的利好因素，同時(shí)港口庫存也接近歷史最高水平，不存在供應(yīng)短缺的情況。

此外，徐向春分析，還有一重要因素影響未來礦價(jià)走勢(shì)：隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮表和加息步伐的臨近，對(duì)大宗商品也會(huì)產(chǎn)生抑制作用，因此基本面或許不支持鐵礦石價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

王國清亦分析，目前鐵礦石的價(jià)位面臨回調(diào)壓力?！爱?dāng)前鐵礦石港口高庫存疊加鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量仍相對(duì)高位，一季度鐵礦石供需關(guān)系不至于偏緊，后期鐵礦石上行動(dòng)力不足，面臨一定回調(diào)壓力。”

（文章來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）