今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

弘業(yè)期貨：鋼廠檢修開始 盤面關(guān)注成本支撐

鋼廠檢修開始，盤面關(guān)注成本支撐

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安地區(qū)鋼坯出廠較昨穩(wěn)報(bào)4900元/噸，秦皇島盧龍地區(qū)鋼坯出廠穩(wěn)報(bào)4900元/噸。從目前企業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀來看，基本都處于不飽和生產(chǎn)、檢修或停產(chǎn)狀態(tài)。但湖北、河南、福建、江蘇等省份限電壓力逐漸緩解，鋼廠生產(chǎn)狀態(tài)逐步恢復(fù)，部分企業(yè)計(jì)劃檢修的時(shí)間集中在11月下旬。需求表現(xiàn)仍低于預(yù)期，市場所期待趕工期現(xiàn)象遲遲未能發(fā)生。后續(xù)隨著天氣轉(zhuǎn)冷，北方施工條件轉(zhuǎn)差，需求承壓明顯。后市關(guān)注原料端能否企穩(wěn)，以及限產(chǎn)具體執(zhí)行力度。

南華期貨：在中期需求走弱負(fù)反饋影響下螺紋價(jià)格大概率仍將趨勢走弱

上周五上海螺紋報(bào)價(jià)4930元/噸降20元，周末唐山鋼坯報(bào)4900元/噸穩(wěn)。自十月中上旬糾正一刀切限電限產(chǎn)或運(yùn)動(dòng)式減碳，疊加部分地區(qū)限電緩解，螺紋產(chǎn)量基本保持回升態(tài)勢，但在環(huán)保、能耗雙控和京津冀及周邊地區(qū)秋冬季限產(chǎn)方案即將常態(tài)化執(zhí)行的背景下，本周螺紋產(chǎn)量小幅回落，目前螺紋產(chǎn)量已經(jīng)處于近幾年低位，周產(chǎn)量同比回落近20%，政策限產(chǎn)繼續(xù)深化空間也比較有限，大概率仍將維持偏低水平波動(dòng)。終端需求表現(xiàn)仍顯弱勢，表需同比回落約35%，價(jià)格持續(xù)弱勢下市場成交仍較差，市場心態(tài)悲觀，觀望氣氛濃厚，投機(jī)需求偏弱，庫存去化放緩，廠庫持續(xù)累積，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求回落趨勢或仍將延續(xù)，中期地產(chǎn)政策仍舊嚴(yán)格，房地產(chǎn)稅立法和改革仍在積極推進(jìn)，地產(chǎn)投資延續(xù)回落趨勢，土地流拍蔓延，地產(chǎn)耗鋼需求中期下滑趨勢基本確認(rèn)，但四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，逆周期調(diào)節(jié)仍存有預(yù)期，部分區(qū)域地產(chǎn)銷售調(diào)控政策也有邊際放松。綜合來看，螺紋產(chǎn)量有所下滑，在環(huán)保、能耗雙控和華北采暖季限產(chǎn)即將常態(tài)化執(zhí)行等影響下，產(chǎn)量大概率仍將維持偏低水平，盤面貼水幅度較大以及煉鋼利潤大幅回落下情況下鋼價(jià)仍有反彈驅(qū)動(dòng)，但終端需求仍舊偏弱，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，需求仍有走弱空間，在中期需求走弱負(fù)反饋影響下螺紋價(jià)格大概率仍將趨勢走弱。

魯證期貨：預(yù)計(jì)短期煤價(jià)或以震蕩調(diào)整為主 建議觀望

5日焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行，首輪提降200元/噸落地之后價(jià)格陸續(xù)執(zhí)行。供應(yīng)方面，焦炭日產(chǎn)量下降，供應(yīng)偏低，但庫存開始累積。需求方面，唐山、天津、安徽多地鋼廠發(fā)布檢修消息，鋼材市場疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格明顯回調(diào)，對焦炭需求相應(yīng)回落。成本方面，焦煤供應(yīng)總體依舊偏緊，個(gè)別配焦煤種出現(xiàn)下調(diào)情況。現(xiàn)山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)3740-4100元/噸；準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)4200-4390元/噸；一級(jí)濕熄冶金焦報(bào)價(jià)3810-4240元/噸；一級(jí)干熄冶金焦報(bào)價(jià)4600-4640元/噸。

5日國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。煤礦產(chǎn)量均有不同程度提升，煉焦煤市場供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)好，疊加在岸澳煤陸續(xù)通關(guān)，進(jìn)口煤缺口有所收縮，煉焦煤邊際供給增多，然下游焦企利潤再度擠壓，對煉焦煤采購態(tài)度偏謹(jǐn)慎，加之部分焦企企業(yè)限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，對原料煤需求減少，多以消耗庫存為主，個(gè)別煤礦出貨略顯不暢，廠內(nèi)庫存有小幅累積，礦方仍有下調(diào)預(yù)期?，F(xiàn)山西呂梁主焦煤S2.3，G85報(bào)3200元/噸。山西柳林主焦煤S0.8，G80報(bào)4050元/噸，S1.3，G78報(bào)價(jià)3550元/噸。

5日國內(nèi)動(dòng)力煤市場需求較好。產(chǎn)地方面，陜蒙礦區(qū)區(qū)域多數(shù)煤礦表現(xiàn)趨穩(wěn)，保供增產(chǎn)政策下，煤炭產(chǎn)量有所增加，部分煤礦下調(diào)價(jià)格后，需求端拉運(yùn)積極性有所提高，產(chǎn)銷基本平衡；山西晉北礦區(qū)產(chǎn)銷正常，礦區(qū)煤礦積極保供電煤，大礦排隊(duì)裝車現(xiàn)象普遍，市場煤銷售較少；現(xiàn)山西大同Q5500報(bào)1050元/噸；內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)Q5500報(bào)950元/噸；陜西榆林Q6000報(bào)1300元/噸。港口方面，近期保供穩(wěn)價(jià)政策頻出，市場報(bào)價(jià)稍有回落，下游尋貨問價(jià)增多，但壓價(jià)明顯，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)成本微薄，市場發(fā)運(yùn)較少，港口發(fā)運(yùn)以長協(xié)調(diào)運(yùn)及保供為主；現(xiàn)秦皇島港動(dòng)力煤市場Q5500報(bào)1100-1200元/噸，Q5000報(bào)1000-1050元/噸，Q4500報(bào)930-950元/噸；廣州港動(dòng)力煤價(jià)格隨市調(diào)整，現(xiàn)內(nèi)貿(mào)煤Q5500報(bào)1580-1600元/噸，Q5000報(bào)1330-1350元/噸。

預(yù)計(jì)短期煤價(jià)或以震蕩調(diào)整為主，建議觀望。

大越期貨：預(yù)計(jì)短期螺紋價(jià)格繼續(xù)下行空間不會(huì)太大

1、基本面：上周供應(yīng)端限產(chǎn)政策供給端高爐開工率低位再次下行，實(shí)際產(chǎn)量小幅回落，總體繼續(xù)受限產(chǎn)政策壓制；需求方面建材成交量繼續(xù)低于同期，表觀消費(fèi)未能延續(xù)反彈，總體來看供需雙弱延續(xù)；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5077.9，基差830.9，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存533.95萬噸，環(huán)比減少4.33%，同比減少13.06%；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)破位下行，現(xiàn)貨價(jià)格同樣跟跌，黑色整體表現(xiàn)弱勢，但上游煤價(jià)跌勢逐漸減緩，周五夜盤出現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)短期螺紋價(jià)格繼續(xù)下行空間不會(huì)太大，操作上4300-4480區(qū)間輕倉操作，注意控制倉位和止損。

西南期貨：鐵礦石關(guān)注高位做空機(jī)會(huì)

鐵礦石方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)空間有限而海運(yùn)費(fèi)近期出現(xiàn)回落，前期支撐礦價(jià)的因素逐步消失。而碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)政策將在中長期內(nèi)將對鐵礦石需求構(gòu)成壓制，建議投資者關(guān)注高位做空機(jī)會(huì)，前期空單持有。

中鋼期貨：鋼材需求低迷 弱勢運(yùn)行

邏輯：唐山市重污染天氣應(yīng)對指揮部研究決定，自11月7日8時(shí)起全市解除重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。全市要繼續(xù)按照《唐山市 11 月份管控方案》落實(shí)各項(xiàng)減排措施。據(jù)海關(guān)總署，2021年10月中國出口鋼材449.7萬噸，同比增11.3%；1-10月累計(jì)出口鋼材5751.8萬噸，同比增29.5%。10月進(jìn)口鋼材112.7萬噸，同比降41.6%；1-10月累計(jì)進(jìn)口鋼材1184.3萬噸，同比降30.3%。上周，全國163家鋼廠高爐開工率48.48%，環(huán)比下降3.59%，產(chǎn)能利用率57.31%，環(huán)比下降3.47%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為62.39%，較去年同期下降21.49%，鋼廠盈利率61.96%，環(huán)比下降7.98%。上周，全國71家獨(dú)立電弧爐鋼廠平均開工率為56.92%，環(huán)比下降2.46%，同比下降12.28%。其中華中呈現(xiàn)小幅上升趨勢，華東呈現(xiàn)小幅下降趨勢，華南呈現(xiàn)明顯下降趨勢，其余區(qū)域持平。據(jù)MYSTEEL周度數(shù)據(jù)，螺紋產(chǎn)量下降2.16萬噸至288.4萬噸，熱卷產(chǎn)量上升4.38萬噸至297.13萬噸；螺紋鋼總庫存下降4.45萬噸至814.07萬噸，熱卷總庫存下降2.15萬噸至339.24萬噸；五大品種總庫存12.43萬噸至1721.51萬噸。螺紋鋼表觀需求量下降10.95萬噸至292.85萬噸，熱卷表觀需求量上升3.65萬噸至299.28萬噸。成材上周持續(xù)下行，螺紋鋼上周二跌停，兩品種周五向下創(chuàng)出新低，技術(shù)形態(tài)走差。上周聯(lián)鋼的數(shù)據(jù)也從基本面上印證了低迷的事實(shí)，庫存下降微乎其微，螺紋表需下滑。在傳統(tǒng)旺季的9、10月份表現(xiàn)較差，那么天氣轉(zhuǎn)冷后的年底更加令人擔(dān)憂。整體或延續(xù)偏弱運(yùn)行。嘗試螺紋1-5正套可行性。

操作提示：短線觀望，逢高試空。嘗試1-5正套可行性。

風(fēng)險(xiǎn)因素：政策持續(xù)收嚴(yán)(上行風(fēng)險(xiǎn))；需求實(shí)際情況不及預(yù)期(下行風(fēng)險(xiǎn))。

華泰期貨：鋼材長線趨勢上中性偏空對待

鋼材消費(fèi)斷崖式下跌，成為主導(dǎo)成材價(jià)格的主要因素。而建材消費(fèi)強(qiáng)度大幅下降，同比降幅高達(dá)20-30%以上。進(jìn)入四季度，這種下滑的趨勢不但沒有扭轉(zhuǎn)，仍有進(jìn)一步惡化的趨勢，消費(fèi)端難有作為，展望遠(yuǎn)期，建筑材消費(fèi)依然悲觀。由于目前成材已大幅貼水現(xiàn)貨，短期可結(jié)合市場情緒和預(yù)期，靈活操作，長線趨勢上中性偏空對待。后期重點(diǎn)關(guān)注庫存的去化情況以及原料端成本支撐情況。

廣發(fā)期貨：鐵礦石操作上高位空單持有

近期鐵礦跟隨成材走勢，周五夜盤反彈明顯。展望后期，河北地區(qū)近期有限產(chǎn)加嚴(yán)態(tài)勢，11月-3月中國鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長期偏寬松。價(jià)格雖跌幅較大，但需求下滑，庫存持續(xù)累庫決定價(jià)格易跌難漲，操作上高位空單持有。關(guān)注05合約多鐵礦空成材策略。

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼4450-4200區(qū)間高拋低買 止損70元/噸

上周螺紋鋼期貨價(jià)格繼續(xù)下挫。由于華東鋼廠大幅下調(diào)11上旬出廠價(jià)，疊加監(jiān)管層的調(diào)控對當(dāng)前黑色系期貨和現(xiàn)貨的影響仍較深遠(yuǎn)，隨著螺紋鋼期價(jià)逐步下行，現(xiàn)貨市場商家恐慌心理加重低價(jià)拋貨套現(xiàn)者較多。本周螺紋鋼期價(jià)或?qū)挿?，供?yīng)方面，近期部分鋼廠受限電放松產(chǎn)量出現(xiàn)回升，螺紋鋼周度產(chǎn)量降幅縮窄，但仍低于去年同期水平；需求方面，庫存去化速度放緩，價(jià)格波動(dòng)較大導(dǎo)致目前終端觀望情緒較為濃厚，需求釋放節(jié)奏較差；最后，美眾院通過規(guī)模1.2萬億美元基建法案，對當(dāng)前低迷的鋼市帶來一定提振。操作上建議， 4450-4200 區(qū)間高拋低買，止損70元/噸。

美爾雅期貨：上方壓力仍存 雙焦震蕩運(yùn)行

11月5日，雙焦震蕩運(yùn)行，夜盤跟隨動(dòng)力煤出現(xiàn)較大反彈?；久?，焦炭方面，首輪提降落地，幅度200元/噸；供應(yīng)端，山西、河北、山東環(huán)保限產(chǎn)，內(nèi)蒙因疫情也有所限產(chǎn)，焦炭產(chǎn)量低位；需求方面，鋼廠限產(chǎn)增加，焦炭需求低位。焦煤方面，受煤炭保供限價(jià)影響，各地煤礦產(chǎn)量提升，現(xiàn)貨逐步下調(diào)；進(jìn)口方面，澳煤通關(guān)松動(dòng)，蒙煤進(jìn)口因疫情日通關(guān)量再度降至200車左右；需求方面，焦煤現(xiàn)貨降價(jià)，下游觀望情緒增加，而焦炭提降，焦企利潤再受擠壓，對原料煤采購積極性減弱。雙焦供給端約束仍存，短期有反彈可能。但隨著保供政策的推行，雙焦供給端驅(qū)動(dòng)逐步弱化，交易邏輯將轉(zhuǎn)移到需求上來。而下游焦化、鋼廠限產(chǎn)，終端需求持續(xù)較差，疊加政策調(diào)控，以及現(xiàn)貨降價(jià)預(yù)期，雙焦上方壓力較大，抄底需謹(jǐn)慎。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）