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國金證券：“機器人+”時代到來 有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈全面繁榮

(資料圖片)

“機器人+”時代到來，有望帶動產(chǎn)業(yè)鏈全面繁榮。1月19日，工信部等十七部門印發(fā)《“機器人+”應(yīng)用行動實施方案》，提出到2025 年，制造業(yè)機器人密度較2020 年實現(xiàn)翻番，服務(wù)機器人、特種機器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升，機器人促進(jìn)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強。深化重點領(lǐng)域“機器人+”應(yīng)用，面向社會民生改善和經(jīng)濟發(fā)展需求，遴選有一定基礎(chǔ)、應(yīng)用覆蓋面廣、輻射帶動作用強的重點領(lǐng)域，聚焦典型應(yīng)用場景和用戶使用需求，開展從機器人產(chǎn)品研制、技術(shù)創(chuàng)新、場景應(yīng)用到模式推廣的系統(tǒng)推進(jìn)工作。從政策上看，提出各相關(guān)部門、各地方將機器人應(yīng)用推廣作為科技創(chuàng)新、行業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策重點方向，統(tǒng)籌政策、資金、資源予以支持，加大對機器人創(chuàng)新應(yīng)用的投入力度。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)上游環(huán)節(jié)看，將支持和強化高轉(zhuǎn)矩密度伺服電機、高動態(tài)運動規(guī)劃與控制、人機交互等機器人產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)攻關(guān)，深入挖掘和釋放潛在應(yīng)用需求，開發(fā)先進(jìn)適用的機器人產(chǎn)品和系統(tǒng)解決方案。整體來看，“機器人+”的方案將推動機器人在生產(chǎn)、生活的方方面面加速滲透，有望帶動機器人產(chǎn)業(yè)鏈的全面繁榮。

通用機械行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品類型眾多，主要有機床、工業(yè)機器人、叉車、注塑機、刀具、激光設(shè)備等，主要為資本品，處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為下游投資擴產(chǎn)所用，與下游行業(yè)景氣度和需求直接相關(guān)。因而，我國通用機械行業(yè)的需求周期亦是隨經(jīng)濟周期波動而波動，也具備3-4年的規(guī)律。我們觀測典型通用機械設(shè)備如工業(yè)機器人、金屬切削機床、叉車等主要的資本品產(chǎn)量數(shù)據(jù)清晰可見，需求周期變化時間跨度約為43個月。通用機械行業(yè)需求主要來自于離散工業(yè)居多，需求靈敏度相對庫存數(shù)據(jù)整體而言更高，需求周期領(lǐng)先庫存數(shù)據(jù)變化6-12個月左右。從前瞻指標(biāo)看，日本工業(yè)機器人訂單數(shù)據(jù)領(lǐng)先國內(nèi)訂單1-2個季度，其增速已在2022年5 月見底并形成上升趨勢：企業(yè)中長期貸款數(shù)據(jù)領(lǐng)先通用機械行業(yè)需求6-12個月，其增速2021年底以來呈現(xiàn)回升趨勢。投資建議：關(guān)注華中數(shù)控、合鍛智能、德龍激光、優(yōu)利德、永創(chuàng)智能。

首創(chuàng)證券：機器人產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展期 未來增長空間巨大

根據(jù)高工機器人數(shù)據(jù)，預(yù)計2022年中國工業(yè)機器人銷量達(dá)到30.3萬臺，同比增速超過15%，全球銷量占比過半，我國已經(jīng)連續(xù)九年成為全球最大工業(yè)機器人消費國家。我國2020 年制造業(yè)機器人密度達(dá)到 246 臺/萬人，按照方案提出的翻番目標(biāo)，2025年制造業(yè)機器人密度將達(dá)到492 臺/萬人，未來增長空間巨大。

人口結(jié)構(gòu)改變疊加下游需求增加，機器人行業(yè)有望快速發(fā)展。目前我國人口老齡化趨勢明顯，同時2022 年全國人口減少85 萬人，勞動力成本逐年上升，機器替人是制造業(yè)未來的趨勢。未來新能源汽車、鋰電、光伏等領(lǐng)域?qū)τ诠I(yè)機器人的需求仍將持續(xù)提升，同時方案提出的深化重點領(lǐng)域和支持新興領(lǐng)域“機器人+”應(yīng)用，對于工業(yè)、服務(wù)和特種機器人的需求有望持續(xù)增長，我們預(yù)計未來國內(nèi)機器人行業(yè)增速中樞將提升。投資建議：關(guān)注工業(yè)機器人相關(guān)標(biāo)的：埃斯頓、綠的諧波、景業(yè)智能。

中航證券：預(yù)計本輪工業(yè)機器人需求拐點或在2023年上半年顯現(xiàn)

國家聚焦典型應(yīng)用場景和用戶使用需求系統(tǒng)推進(jìn)行業(yè)發(fā)展，著力拓展機器人應(yīng)用深度和廣度，將催化行業(yè)產(chǎn)品升級、技術(shù)迭代、應(yīng)用創(chuàng)新、市場規(guī)模擴張。隨著疫情漸去、消費復(fù)蘇、國家扶持，預(yù)期在未來3-5年內(nèi)機器人產(chǎn)業(yè)整體將迎來新一輪景氣周期。老齡化加速為機器人奠定長期發(fā)展基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)和細(xì)分領(lǐng)域存在高速增長機會。工業(yè)機器人國產(chǎn)化進(jìn)程加速，本土零部件及本體廠商持續(xù)突破支撐整體產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。預(yù)計本輪工業(yè)機器人需求拐點或在2023年上半年顯現(xiàn)。

工業(yè)機器人領(lǐng)域，建議關(guān)注：1)在上游核心零部件領(lǐng)域取得技術(shù)突破、實現(xiàn)國產(chǎn)替代的領(lǐng)先廠商，綠的諧波、雙環(huán)傳動、匯川技術(shù)、中大力德； 2)中、下游，“核心零部件生產(chǎn)+本體生產(chǎn)+系統(tǒng)集成”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式的廠商將會獲得優(yōu)勢競爭地位，領(lǐng)導(dǎo)性廠商埃斯頓； 3)系統(tǒng)集成企業(yè)可能迎來價值重估機會，新時達(dá)、拓斯達(dá)； 4)以機器視覺為代表的人機交互等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有高速增長機會，奧普特、天準(zhǔn)科技； 5)特種機器人領(lǐng)域，建議關(guān)注：景業(yè)智能、億嘉和。其它，建議關(guān)注：軍用機器人首家核心上市公司，晶品特裝(軍工組覆蓋)；6)機器人運動控制領(lǐng)域，建議關(guān)注：雷賽智能、鳴志電器； 6) AI智能語義領(lǐng)域，建議關(guān)注：科大訊飛、拓爾思。

太平洋證券：工業(yè)機器人市場發(fā)展迅猛 中國是全球最大的消費國家

工業(yè)機器人市場發(fā)展迅猛，中國是全球最大的消費國家。從工業(yè)機器人銷售數(shù)據(jù)來看，自2013 年起，我國成為全球最大的工業(yè)機器人消費國家，已經(jīng)連續(xù)9 年占據(jù)第一的位子，根據(jù)高工機器人數(shù)據(jù)，預(yù)計2022 年中國工業(yè)機器人銷量將超30萬臺，同比去年增速超過15%，同時預(yù)計2023 年工業(yè)機器人銷量將達(dá)到37.5 萬臺，同比2022年預(yù)增超23%，繼續(xù)延續(xù)增長趨勢。

機器人應(yīng)用場景拓寬，服務(wù)機器人賽道提速同樣明顯。近年來隨著機器人應(yīng)用場景的拓寬，不光是工業(yè)機器人發(fā)展迅猛，服務(wù)機器人也迎來快速發(fā)展。隨著技術(shù)發(fā)展，服務(wù)機器人的價值逐漸凸顯，催生對服務(wù)機器人的需求，根據(jù)IFR 數(shù)據(jù)，預(yù)計2022年中國服務(wù)機器人市場規(guī)模將達(dá)到65 億美元，同比增長30%以上，預(yù)計2024年有望突破100 億美元。

投資建議，綜上，我們得出結(jié)論：在“十四五”期間，中國的機器人行業(yè)將有望受益于好的政策環(huán)境，涌現(xiàn)更多優(yōu)秀企業(yè)，重點關(guān)注工業(yè)機器人相關(guān)標(biāo)的：埃斯頓、拓斯達(dá)、綠的諧波等，服務(wù)機器人相關(guān)標(biāo)的：科沃斯、石頭科技、九號公司等。

開源證券：制造業(yè)自主可控意義重大 關(guān)注工業(yè)母機全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代下的投資機會

制造業(yè)自主可控意義重大，關(guān)注工業(yè)母機全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代下的投資機會。機床是制造機器的機器，被稱為工業(yè)母機，其對于制造業(yè)自主可控的意義重大。我國機床行業(yè)規(guī)模龐大，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于中低端，高端數(shù)控機床國產(chǎn)替代空間廣闊。2022 年9 月，兩支中證機床 ETF 已獲批。我們認(rèn)為在國家政策、資金大力支持的背景下，2023 年國產(chǎn)工業(yè)母機在中高端市場的國產(chǎn)替代進(jìn)程會逐漸加快。提升數(shù)控系統(tǒng)、數(shù)控刀具、電主軸等關(guān)鍵構(gòu)件的自制率或國產(chǎn)化率，是保障供應(yīng)鏈安全、助力國產(chǎn)高端數(shù)控機床加速突圍的重要途徑。受益標(biāo)的：華中數(shù)控、海天精工、秦川機床、日發(fā)精機、宇環(huán)數(shù)控、紐威數(shù)控。

經(jīng)濟復(fù)蘇伴隨人口紅利消退，通用自動化迎來布局時機在防疫政策優(yōu)化落實以及 2023 年經(jīng)濟穩(wěn)增長的核心基調(diào)下，宏觀經(jīng)濟有望逐步復(fù)蘇，制造企業(yè)開工率、員工到崗率有望提升。我國人口數(shù)量進(jìn)入負(fù)增長時代，中長期看需要加速推動機器換人、提高制造業(yè)附加值。工信部等十七部門于2023年1 月印發(fā)的《“機器人+”應(yīng)用行動實施方案》中指出，2025 年制造業(yè)機器人密度較2020 年翻番。2022 年9 月以來企業(yè)中長期貸款同比增速持續(xù)高增，產(chǎn)業(yè)改造升級的需求下，自動化設(shè)備需求有望提升。通用自動化景氣即將底部回升，迎來布局時機。建議關(guān)注機器人、工控(PLC、伺服電機等)、刀具、機床、注塑機以及激光設(shè)備板塊。受益標(biāo)的：(1)工業(yè)機器人：快克股份、埃斯頓、拓斯達(dá)、中大力德。(2)工控：信捷電氣、匯川技術(shù)、禾川科技、偉創(chuàng)電氣、步科股份。(3)刀具：鼎泰高科、中鎢高新、新銳股份、歐科億、華銳精密。(4)注塑機：伊之密。(5)激光設(shè)備：柏楚電子、杰普特、大族激光。

民生證券：人口壓力+產(chǎn)業(yè)升級 機器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

我國成長中的機器人行業(yè)。對標(biāo)日本，我國工業(yè)機器人處在日本90s-00年階段。勞動力短缺疊加勞動力成本增長，推動工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。從制造業(yè)從業(yè)人員的絕對數(shù)來看，2013 年開始我國制造業(yè)的從業(yè)人數(shù)開始減少，從峰值的5258 萬下降為3828 萬，減少1430 萬人。2021 年，我國65 歲以上人口比例達(dá)到 14.2%(類比日本1994 年)。根據(jù) IFR 的統(tǒng)計，2021年我國工業(yè)機器人密度為百萬人276 臺，大約相當(dāng)于日本的90s-00 年水平。我們預(yù)計23-25 年我國工業(yè)機器人銷量同比增速在20%-30%。

我國工業(yè)機器人需求占全球50%，產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代進(jìn)行時。自2013年起，中國成為全球最大的工業(yè)機器人應(yīng)用市場，2021年，我國工業(yè)機器人銷量達(dá)27.1萬臺，占全球銷量的比例達(dá)52.4%。2013-2021 年我國工業(yè)機器人年銷量復(fù)合增速達(dá)30.1%，明顯高于同期全球復(fù)合增速14.1%。工業(yè)機器人的核心零部件包括控制器、伺服系統(tǒng)、減速器，決定了工業(yè)機器人的精度、穩(wěn)定性、負(fù)荷能力等重要性能指標(biāo)。核心零部件是產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘最高的環(huán)節(jié)，占機器人成本的70%?？刂破魇枪I(yè)機器人的“大腦”，一般占總成本的 15%左右；伺服系統(tǒng)是工業(yè)機器人的“動力源”，一般占總成本的 20%左右。減速器是工業(yè)機器人的“關(guān)節(jié)”， 減速器一般占總成本的 35%左右。其中，機器人控制器和本體綁定效應(yīng)強，單純做控制器難以突圍，歐美廠商、日韓廠商等憑借著在機器人核心技術(shù)領(lǐng)域的深厚積淀，牢牢把控著中國工業(yè)機器人控制器市場的大部分份額。

中國銀河證券：持續(xù)看好2023年通用設(shè)備景氣復(fù)蘇+自主可控投資主線

疫后復(fù)蘇+國產(chǎn)替代，把握2023年通用設(shè)備自主可控投資機會。展望2023年，制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。通用設(shè)備投資機會更多來自進(jìn)口替代：1)數(shù)控機床周期向上，政策支持工業(yè)母機自主可控，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢明朗。相關(guān)標(biāo)的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、秦川機床、拓斯達(dá)；2)數(shù)控刀具，高端產(chǎn)線放量+制造業(yè)自主可控，今年刀具高端產(chǎn)品進(jìn)口替代有望加速。相關(guān)標(biāo)的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3)工業(yè)機器人，目前國產(chǎn)化率約為35%，國產(chǎn)機器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)步有望在提升機器人各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的同時推動機器人行業(yè)新一輪發(fā)展。相關(guān)標(biāo)的埃斯頓、綠的諧波。

申港證券：“機器人+”行動方案發(fā)布 行業(yè)發(fā)展持續(xù)加速

1月19日，工業(yè)和信息化部等十七部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《“機器人+”應(yīng)用行動實施方案》(以下簡稱《方案》)的通知?！斗桨浮分贫C器人行業(yè)主要目標(biāo)為2025年制造業(yè)機器人密度較2020年實現(xiàn)翻番。根據(jù)《方案》，到2025 年制造業(yè)機器人密度較2020 年實現(xiàn)翻番，服務(wù)機器人、特種機器人行業(yè)應(yīng)用深度及廣度顯著提升，機器人促進(jìn)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的能力明顯增強。

我們認(rèn)為，《方案》的發(fā)布明確了我國機器人行業(yè)發(fā)展目標(biāo)，有針對性地由覆蓋面廣、輻射帶動作用強的十大應(yīng)用領(lǐng)域為重點，從產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用場景及模式推廣方面系統(tǒng)推進(jìn)我國機器人行業(yè)整體提升，同時以發(fā)展為導(dǎo)向，注重對于技術(shù)、應(yīng)用的體系化建設(shè)及平臺化推廣。在人口問題逐步突出、自動化需求不斷提升的背景下，有望支持我國機器人產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展加速。在此背景下建議關(guān)注我國機器人行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)埃斯頓。