今日黑色系將如何運行？我們匯總了各大機構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，焦炭剛需增加【詳情】

5日焦炭市場偏強運行，山東、河北、山西主流地區(qū)的焦企自1月6日零時起焦炭價格提漲200元/噸，有部分鋼廠表示已接受漲價信息。焦企開工小幅增加，出貨依舊良好；鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，焦炭剛需增加，有加價采購現(xiàn)象。近日山西啟動安全生產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險隱患大排查大整治“百日攻堅”行動，安全檢查仍趨嚴，焦煤供應(yīng)有收緊態(tài)勢，焦煤價格繼續(xù)上漲，焦企成本持續(xù)增加，利潤收縮，有進一步提漲意愿。預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，焦炭第二輪提漲即將落地。后面需繼續(xù)關(guān)注原料成本對焦炭價格的影響?，F(xiàn)山西地區(qū)準一級濕熄冶金焦報價2440-2740元/噸；準一級干熄冶金焦報價2920-3110元/噸。預(yù)計短期期貨盤面焦煤、焦炭或震蕩偏強。

華泰期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)剛需增強，雙焦供需格局扭轉(zhuǎn)【詳情】

綜合來看，目前煤炭保供力度較大，使得動力煤供給出現(xiàn)了顯著的寬松局面。但焦煤產(chǎn)量開始環(huán)比下降，澳煤港存通關(guān)完成，蒙煤通關(guān)接近于停滯狀態(tài)，焦煤整體供給仍處絕對低位。隨著下游大規(guī)模展開補庫，焦煤現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上行。

策略：

焦炭方面：中性偏多

焦煤方面：中性偏多

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險點：消費強度是否能回歸，雙焦雙控、鋼材壓產(chǎn)政策落地范圍及落實成程度，宏觀經(jīng)濟政策，煤炭進出口政策，工信部門的最新政策動態(tài)。

國投安信期貨：焦企提漲第二輪，盤面受下游復(fù)產(chǎn)預(yù)期提振情緒高漲【詳情】

焦企提漲第二輪，漲幅擴大到200，盤面受下游復(fù)產(chǎn)預(yù)期提振情緒高漲。由于煉焦煤漲幅較大，焦企普遍利潤不佳而保持低產(chǎn)狀態(tài)，因此焦炭現(xiàn)貨在下游需求復(fù)蘇情況下繼續(xù)提漲的訴求較大。盤面基本同步上漲，基差較窄不排除有情緒回落情況出現(xiàn)，但整體仍按照震蕩偏強看待。

大越期貨：鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快下，對焦炭需求增加明顯【詳情】

1、基本面：受環(huán)保影響，部分焦企仍有限產(chǎn)行為，焦炭產(chǎn)量或減少，且近期隨著下游采購積極性提高，廠內(nèi)庫存低位，疊加焦價首輪提漲落地對市場有一定提振作用，焦企對后市多持樂觀態(tài)度；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3050，基差-100；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存443.77萬噸，港口庫存204.8萬噸，獨立焦企庫存43.61萬噸，總樣本庫存692.18萬噸，較上周增加28.88萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭首輪提漲落地對市場有一定提振作用，且鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快下，對焦炭需求增加明顯，但焦企開工率受環(huán)保等因素影響難有大幅提升，焦炭供需局面存在緊張趨勢，預(yù)計短期內(nèi)焦炭或偏強運行。焦炭2205:多單持有，止損3150。

美爾雅期貨：焦炭二輪提漲開啟，雙焦延續(xù)反彈【詳情】

1月5日，雙焦延續(xù)反彈，焦炭漲4.32%收于3150，焦煤受動力煤影響漲幅較小，漲1.77%收于2354%。焦炭方面，焦企開啟二輪提漲200元/噸，已有鋼廠接受。焦企開工小幅增加，出貨依舊良好；鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，焦炭剛需增加，有加價采購現(xiàn)象。焦煤方面，山西啟動安全生產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險隱患大排查大整治“百日攻堅”行動，滯港澳煤繼續(xù)通關(guān)，蒙煤通關(guān)維持低位，焦煤供應(yīng)端收緊；下游焦炭提漲，鋼廠復(fù)產(chǎn)，對焦煤需求仍存。短期在鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，下游補庫延續(xù)，雙焦盤面支撐較強。但采暖季背景下，預(yù)計鋼廠復(fù)產(chǎn)進度偏慢，而臨近春節(jié)，下游補庫力度或減弱，加之鋼材終端需求持續(xù)疲弱，雙焦上方仍有壓力，預(yù)計震蕩運行。

中州期貨：政策進一步釋放求穩(wěn)信號鋼材震蕩偏強運行【詳情】

①建材產(chǎn)量和消費均低于去年同期，本周找鋼調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量和消費環(huán)比均增加，庫存小幅累積。工信部等部門公布“十四五”原材料發(fā)展規(guī)劃，要求到2025年鋼鐵產(chǎn)能只減不增，鋼鐵行業(yè)綜合能耗降低2%，探索鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)機制。昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷上漲30。上海、浙江等地多個重大項目集中開工，一季度基建增速或高于往年同期。

②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費同比下降，不過地產(chǎn)融資好轉(zhuǎn)，對鋼材的邊際消費增加。11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑但降幅收窄，11月地產(chǎn)銷售同比下降14%、投資同比下降4%，11月施工同比下降25%，新開工同比下降21%，地產(chǎn)對鋼材的消費形成最大拖累但邊際好轉(zhuǎn)。挖掘機國內(nèi)銷量持續(xù)8個月負增長，基建對鋼材消費的拉動較弱，不過2022年新增專項債提前批額度高于往年，明年基建對鋼材消費帶動有望增加。12月制造業(yè)PMI為50.9，月環(huán)比上升1%。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值中性偏高。

投資建議：螺紋2205合約4300左右的多單繼續(xù)持有。螺紋5-10正套繼續(xù)持有。

弘業(yè)期貨：焦炭開啟二輪提漲雙焦盤面偏強震蕩【詳情】

近期發(fā)改委發(fā)布關(guān)于1月份煤炭生產(chǎn)供應(yīng)工作的通知要求，2022年1月份煤炭中長期合同暫按2021年12月合同方案執(zhí)行，供應(yīng)量原則上保持只增不減，焦煤供應(yīng)緊張局面或有所緩解，然山西省應(yīng)急管理廳于近日通報5起“百日攻堅”集中行動民眾舉報和交辦事項，并要求有關(guān)市于1月10日前反饋辦理結(jié)果，焦煤市場供應(yīng)或有所收緊。下游焦炭市場看漲情緒仍存，且焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存整體偏低，對原料煤需求尚可。

個別焦企對焦炭提漲120元/噸。隨著焦炭首輪提漲全面落地執(zhí)行，焦企盈利情況有所好轉(zhuǎn)，心態(tài)較為樂觀，但考慮到煤價不斷回漲，部分焦企有虧損現(xiàn)象，當前焦企開工暫穩(wěn)，出貨較為順暢，庫存壓力較小，且部分焦企受環(huán)保影響有限產(chǎn)行為，焦炭供應(yīng)或趨于緊張。焦炭首輪提漲落地對市場有一定提振作用，且鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快下，對焦炭需求增加明顯，但焦企開工率受環(huán)保等因素影響難有大幅提升，焦炭供需局面存在緊張趨勢。

混沌天成期貨：焦炭短期存在一定供需錯配，預(yù)計走勢震蕩偏強運行【詳情】

供給端，近期焦炭的供給緊張主要來自于環(huán)保限產(chǎn)及物流阻礙。烏海地區(qū)部分焦企限產(chǎn)達50%左右。京津冀周邊區(qū)域多要求國六以上的車輛，焦炭發(fā)運物流不暢影響鋼廠到貨，鋼廠庫存下滑。

需求端，部分鋼廠的復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致原料需求上升，元旦后鐵水產(chǎn)量有邊際增長的預(yù)期，但近期多地環(huán)保預(yù)警對鐵水產(chǎn)量增幅仍有一定制約。

總體上看，當前焦炭短期存在一定供需錯配，焦企難以提產(chǎn)，而鋼廠復(fù)產(chǎn)補庫需求較高，焦企庫存下滑，提漲意愿較強。當下已開始第二輪200元/噸提漲，部分地區(qū)已落地，預(yù)計全面落地概率較高，預(yù)計走勢震蕩偏強運行。

中鋼期貨：受需求回暖提振，焦炭迎第二輪全面提漲【詳情】

從基本面來看，短期焦炭供需呈逐步回升態(tài)勢。需求端，上周鐵水產(chǎn)量進一步增加，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量回升至203萬噸左右，焦炭需求回暖。據(jù)Mysteel調(diào)研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能約17萬噸/天，10座高爐計劃停檢修，產(chǎn)能約6萬噸/天，若如期停復(fù)產(chǎn)，則預(yù)計2022年1月日均產(chǎn)量將會恢復(fù)至205-207萬噸/天，折合焦炭需求環(huán)比增加2.5~3.5萬噸/天左右。焦煤方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，已完成年度指標的煤礦仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，部分煤礦預(yù)計于1月份復(fù)產(chǎn)，但傳統(tǒng)春節(jié)臨近，受制于安全生產(chǎn)因素，產(chǎn)量難以得到大量釋放，焦煤價格表現(xiàn)堅挺，對焦炭形成支撐。蒙煤方面，甘其毛都口岸4號通關(guān)94車，市場交投氛圍一般?？诎睹?#原煤報價1800元/噸，精煤2265元/噸。

綜合來看，部分地區(qū)鋼廠有逐步復(fù)產(chǎn)動作，利好焦炭需求，另外焦煤總體表現(xiàn)偏強，對焦炭形成成本支撐。短線可關(guān)注階段性反彈行情。

操作提示：觀望或短線偏多。

風(fēng)險提示：鋼廠高爐減產(chǎn)力度進一步擴大，焦炭供需趨于寬松(下行)；焦煤供給再度收緊，煤價走強(上行)。

南華期貨：焦炭第一輪提漲落地開啟第二輪提漲，市場信心重振【詳情】

日照港準一級冶金焦報2810元/噸，一級冶金焦報2910元/噸與前日持平。今日焦炭市場偏強運行，繼焦炭市場120元/噸的提漲已經(jīng)全部落地后，山西、山東、河北等地開啟第二輪提漲。焦炭近期漲勢逼人，主要還是成本端和需求端的拉動。成本方面，焦煤現(xiàn)貨價格節(jié)節(jié)攀升，導(dǎo)致焦炭利潤壓縮，不得已開啟提漲；需求方面，近期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏良好，復(fù)產(chǎn)預(yù)期有所兌現(xiàn)，鋼廠采購積極，需求邊際向好。總之，近來焦炭偏強運行，后期關(guān)注成本端的影響。

（文章來源：東方財富研究中心）