最近一段時(shí)間，一家1元新股公司的上市引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，由于其發(fā)行價(jià)1.55元，中一簽僅需要775元的超低價(jià)被市場(chǎng)冠以了“蚊子腿”上市公司的名號(hào)，然而上市第一天暴漲19倍創(chuàng)造了新股大漲的奇跡，我們不禁想問(wèn)，在這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代靠賣(mài)書(shū)起家的讀客文化真的有戲嗎?

一、1元新股讀客文化上市暴漲19倍?

最近，蜜雪冰城的一曲洗腦主題曲紅遍整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)，而這首超級(jí)主題曲的操刀者就是大名鼎鼎的華與華公司，正是因?yàn)槿绱?，最近華與華旗下的另一家公司讀客文化的上市則顯得更加引人注目，據(jù)其披露的招股書(shū)顯示，讀客文化主營(yíng)業(yè)務(wù)為圖書(shū)的策劃與發(fā)行及相關(guān)文化增值服務(wù)，圖書(shū)策劃品種主要集中于文藝、社科、少兒等領(lǐng)域。

7月19日是新股讀客文化的上市首日。周一是低價(jià)發(fā)行的讀客文化首個(gè)上市交易日，當(dāng)天漲幅達(dá)到1942%，報(bào)收31.66元，成為A股當(dāng)日“最靚的仔”，其瘋狂表現(xiàn)令市場(chǎng)側(cè)目。再次刷新年內(nèi)新股上市首日盤(pán)中漲幅紀(jì)錄。

根據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)的報(bào)道，目前讀客文化已形成了以紙質(zhì)書(shū)業(yè)務(wù)為核心，包括數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)、版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和新媒體業(yè)務(wù)的四大業(yè)務(wù)板塊。在數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)上，讀客文化主要分為電子書(shū)業(yè)務(wù)和有聲書(shū)業(yè)務(wù)。讀客文化屬于國(guó)內(nèi)較早開(kāi)展數(shù)字內(nèi)容業(yè)務(wù)的圖書(shū)公司，截至2020年末策劃的在售電子書(shū)有1,366種，與紙質(zhì)書(shū)同步發(fā)行的電子書(shū)比例超過(guò)80%，已成為國(guó)內(nèi)各大數(shù)字閱讀平臺(tái)的戰(zhàn)略合作伙伴和重要內(nèi)容供應(yīng)商。在有聲書(shū)方面，讀客文化暢銷(xiāo)書(shū)“教父”系列、“武則天：從三歲到八十二歲”系列等在喜馬拉雅、懶人聽(tīng)書(shū)、蜻蜓 FM 和微信讀書(shū)等平臺(tái)收獲了大量聽(tīng)眾，《武則天大全集》、《大唐興亡三百年》及《大江大河》等有聲書(shū)多次位列喜馬拉雅 FM 暢銷(xiāo)書(shū)排行榜前十。

讀客文化的版權(quán)運(yùn)營(yíng)板塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)也十分迅速，公司累計(jì)已向海外輸出版權(quán)70余個(gè)項(xiàng)目，打造的“清明上河圖密碼”系列、“大謀小計(jì)五十年：諸葛亮傳”系列等暢銷(xiāo)書(shū)，已經(jīng)或正在被翻拍成影視作品。

新媒體方面，讀客文化經(jīng)營(yíng)“書(shū)單來(lái)了”(截至 2020 年末，504.96 萬(wàn)粉絲)、“影單來(lái)了”(截至 2020 年末，179.02 萬(wàn)粉絲)等微信公眾號(hào)以及“讀客熊貓君”抖音號(hào)等新媒體賬號(hào)，吸引了大量粉絲，為公司業(yè)務(wù)推廣、品牌建設(shè)發(fā)揮了巨大的作用，并未其開(kāi)展文化增值服務(wù)提供了基礎(chǔ)。

二、互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代靠賣(mài)書(shū)起家的讀客真能有戲嗎?

說(shuō)實(shí)在，看到讀客文化的上市讓人有一種感嘆，作為在互聯(lián)網(wǎng)自媒體圈混跡多年的人，讀客文化一定是一個(gè)繞不過(guò)去的名字，無(wú)論是在各大機(jī)場(chǎng)書(shū)店一定能看到的讀客文化的系列叢書(shū)，還是讀客文化從喜馬拉雅到懶人聽(tīng)書(shū)等等各種平臺(tái)的數(shù)字化內(nèi)容，再到其新媒體的幾個(gè)大號(hào)，對(duì)于讀客文化來(lái)說(shuō)，大家可以說(shuō)是非常熟悉，如此一家讓人熟悉的公司上市又是如此的超低價(jià)股票，真心讓人想問(wèn)這樣的公司真的能有戲嗎?

首先，擅長(zhǎng)做營(yíng)銷(xiāo)的確是讀客文化最強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)所在。受益于讀客文化的重要相關(guān)公司華與華，這家在營(yíng)銷(xiāo)界堪稱(chēng)鬼才的公司操刀了多個(gè)營(yíng)銷(xiāo)界的超級(jí)案例，所以在讀客文化的發(fā)展之中，幾乎每一次布局都有華與華的影子，雖然我們經(jīng)常調(diào)侃讀客文化是和華與華一脈相承的“機(jī)場(chǎng)文學(xué)"的代表，但是無(wú)法否認(rèn)的是讀客文化創(chuàng)造了一系列經(jīng)典爆款圖書(shū)，無(wú)論是《流血的仕途》還是《藏地密碼》都是無(wú)可爭(zhēng)議的爆款，特別是《藏地密碼》讓人有一種拿了就完全停不下來(lái)的感覺(jué)，也正是如此，讀客文化在中國(guó)大眾圖書(shū)公司中排行第六，2020年碼洋占有率為0.83%。雖然這個(gè)成績(jī)比不上一些老牌的民營(yíng)圖書(shū)巨頭，但是讀客文化強(qiáng)大的營(yíng)銷(xiāo)策動(dòng)力量是大多數(shù)圖書(shū)出版公司所不具備的，這也讓讀客文化能夠成為圖書(shū)企業(yè)當(dāng)中獨(dú)樹(shù)一幟的一家公司。

其次，大力做數(shù)字化和新媒體的確有想象空間。面對(duì)著圖書(shū)市場(chǎng)的相對(duì)飽和，讀客文化是進(jìn)軍全產(chǎn)業(yè)鏈的少數(shù)文化出版公司之一，在形式上電子書(shū)、有聲書(shū)無(wú)疑成為了傳統(tǒng)圖書(shū)更多的擴(kuò)展，對(duì)于當(dāng)前的大多數(shù)用戶(hù)來(lái)說(shuō)，閱讀傳統(tǒng)紙質(zhì)書(shū)不僅成本較高，而且相對(duì)難度較大，對(duì)于大多數(shù)人只能有碎片時(shí)間這個(gè)全新的情況，讀客文化的確做出了不錯(cuò)的創(chuàng)新。截至2020年末，讀客文化在售電子書(shū)有1366種，與紙質(zhì)書(shū)同步發(fā)行的電子書(shū)比例超過(guò)80%，并在喜馬拉雅、懶人聽(tīng)書(shū)、蜻蜓FM和微信讀書(shū)等平臺(tái)收獲了大量聽(tīng)眾。與此同時(shí)，讀客文化也是大V的創(chuàng)新者，比其書(shū)更有影響力的是其自媒體，由于在新媒體方面做得不錯(cuò)，“熊貓君”、“書(shū)單狗”和“影單貓”都有大量的粉絲，自然也能夠帶動(dòng)其業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。可以說(shuō)，圖書(shū)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)構(gòu)成了驅(qū)動(dòng)讀客文化發(fā)展的雙輪。

第三，讀客文化的風(fēng)險(xiǎn)在哪里?說(shuō)實(shí)在作為超低價(jià)股票，讀客文化剛上市的時(shí)候的確風(fēng)險(xiǎn)不大，畢竟低價(jià)股本身就把自己放在了一個(gè)相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)間之中，不過(guò)我們也不能忽視從讀客文化業(yè)務(wù)模式中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)：

一是利潤(rùn)過(guò)度依賴(lài)于傳統(tǒng)圖書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)。從讀客文化的招股書(shū)來(lái)看，2020年紙質(zhì)圖書(shū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.32億元，占比81.29%，從這個(gè)數(shù)據(jù)也就能夠明顯的看出問(wèn)題，這就是讀客文化其實(shí)雖然做了很多的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，但是新興的數(shù)字化模式無(wú)疑在盈利上給公司的貢獻(xiàn)是相對(duì)較小的，這實(shí)際上也是大多數(shù)出版公司的共同問(wèn)題。

二是毛利潤(rùn)水平的持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。從毛利狀況上看，讀客文化著實(shí)讓人大跌眼鏡，從2016年的51%逐年下降到2020年的37%，對(duì)于同行業(yè)的其他公司來(lái)說(shuō)，讀客文化的這種下滑讓人有些感覺(jué)壓力巨大，畢竟其他公司基本保持了持平或者上漲，毛利潤(rùn)水平的下滑放在任何一家公司都是難題，更何況讀客文化這樣的傳統(tǒng)圖書(shū)出版公司。

三是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增加。如果放在前些年，讀客文化在數(shù)字化電子書(shū)和有聲書(shū)上的發(fā)展無(wú)疑是先進(jìn)的，但是這些年無(wú)論是中信還是華章，無(wú)論是磨鐵還是榮信，都在這方面頻繁發(fā)力，這種發(fā)力讓即使擁有新媒體大V加持的讀客文化也會(huì)面臨巨大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，所以讀客文化到底能領(lǐng)先多久將會(huì)是不小的問(wèn)題。

其實(shí)，讀客文化上市并不讓人意外，只是這樣的讀客文化到底能給市場(chǎng)多少長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)的故事這才是最大的難題了，畢竟全版權(quán)說(shuō)的很好，怎么做才是最難的事情。