股票私募也卷起來了！百億私募開打價格戰(zhàn) 只收千分之五管理費(fèi) 后市怎么看？

來源：券商中國時間：2023-03-20 12:12:32

面對越來越大的競爭壓力，股票私募開始卷起來了！“2+20”的費(fèi)率恐怕一去不返！

券商中國記者獲悉，某百億私募近期在渠道推出的股票產(chǎn)品采用全新收費(fèi)模式，以“年化單利10%”為計提基準(zhǔn)，管理人直接收取的管理費(fèi)率更是低至千分之五，在業(yè)內(nèi)引起很大關(guān)注。近年來，面對復(fù)雜投資環(huán)境，除了苦練內(nèi)功，一些私募主動調(diào)整費(fèi)率結(jié)構(gòu)，下調(diào)固定管理費(fèi)、提高業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)，引導(dǎo)長期絕對收益投資，一定程度上甚至成為了行業(yè)趨勢。

(相關(guān)資料圖)

對于今年的股市，不少明星私募依舊樂觀看待，市場存在業(yè)績回暖和估值提升的雙擊機(jī)會。

百億私募產(chǎn)品固定管理費(fèi)降至千分之五

“股票私募的競爭越來越激烈，最近有家百億私募和渠道談合作，主動將固定管理費(fèi)降到了千分之五，和之前比等于是腰斬都不止。而且還設(shè)置了10%的業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)，讓大家都有些意外。”某私募行業(yè)人士表示。

券商中國記者在業(yè)內(nèi)核實(shí)后發(fā)現(xiàn)，上述情況基本屬實(shí)。該產(chǎn)品設(shè)置了三年的軟鎖定期，業(yè)績計提基準(zhǔn)為“年化單利10%”，即管理人只對年化單利高于10%的部分計提業(yè)績報酬。固定管理費(fèi)方面，管理人方面對產(chǎn)品直接收取的部分更是最低降至千分之五。

私募降費(fèi)近年來屢見不鮮。

去年11月，弘源泰平的產(chǎn)品宣傳中提出，當(dāng)月認(rèn)/申購即享費(fèi)用全免1年、額度有限。弘源泰平核心策略為期貨及衍生品策略，1年費(fèi)用全免的是該公司旗下CTA私募產(chǎn)品。

此外，上海一家股票私募也對旗下產(chǎn)品推出了三年鎖定期“零固定管理費(fèi)”模式，在這樣一種全新收費(fèi)模式下，該股票私募免收固定管理費(fèi)，但也適度提高了后端業(yè)績提成的比例。

券商中國記者在相關(guān)推介資料中看到，該上海股票私募表示，代理人風(fēng)險是資管行業(yè)的重要風(fēng)險，對資管公司而言，固定管理費(fèi)作為經(jīng)常性收入，理論上說持有人賺不賺錢都不會影響收入，規(guī)模匹配相應(yīng)的管理費(fèi)，而業(yè)績報酬是不確定收入，只能依靠業(yè)績也就是管理人的能力。為了更好貫徹公司投資體系，該私募開啟三年鎖定期“零固定管理費(fèi)”的模式。通過制度來強(qiáng)化和客戶的利益一致性。

“股票私募降費(fèi)的出發(fā)點(diǎn)更不相同，主要目標(biāo)還是為了引導(dǎo)長期絕對投資的理念。一方面將管理人負(fù)債端的投資久期和自身中長期投資方法匹配，通過降低固定管理費(fèi)讓客戶讓渡流動性；另一方面把對管理人的激勵與為客戶取得絕對收益的目標(biāo)結(jié)合起來，設(shè)置業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士指出。

明星私募樂觀看待今年股市

經(jīng)歷過去兩年相對難熬的階段，不少明星私募對今年的股市還是較為樂觀的，盡管難免各種“黑天鵝”波折，市場總體趨勢依舊向好。

遠(yuǎn)信投資首席研究官黃塏銳近期撰文表示，樂觀看待今年A股市場的機(jī)會。不同于2022年通脹、疫情、摩擦等多因素擾動，當(dāng)前A股難得的站在了基本面變化、估值、利率流動性、風(fēng)險偏好都相對有利的時點(diǎn)，今年的核心矛盾在于國內(nèi)需求復(fù)蘇的方向和節(jié)奏。

“我們認(rèn)為，現(xiàn)在的基本面和政策組合是大家更愿意看到的。今年來經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)持續(xù)超預(yù)期。疫情快速達(dá)峰，疫后社會經(jīng)濟(jì)場景快速恢復(fù)，春節(jié)以來地鐵、公路、航空、高鐵等出行數(shù)據(jù)保持強(qiáng)勁；鋼廠高爐、水泥磨機(jī)、石油瀝青裝置等開工率持續(xù)回暖或保持在高位，代表基建領(lǐng)域的項目開工恢復(fù)；重點(diǎn)房企銷售額和二手房市場先行指標(biāo)明顯向好，地產(chǎn)銷售景氣有望進(jìn)一步傳導(dǎo)。2月份PMI創(chuàng)十年來新高，也強(qiáng)化了市場對復(fù)蘇的認(rèn)知。春節(jié)后我們密集實(shí)地調(diào)研了上市公司，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在擺脫疫情等不確定因素影響后，經(jīng)營狀態(tài)和管理層信心明顯好轉(zhuǎn)，對全年經(jīng)營判斷較前期有了樂觀的修正。出差途中，我們看到城市開始變得擁堵，餐廳再現(xiàn)排隊等位的場景，機(jī)場、高鐵站也出現(xiàn)了過去三年未見的高人流、高上座率，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)欣欣向榮的態(tài)勢。疫后場景常態(tài)化和經(jīng)濟(jì)摩擦成本下降將助推經(jīng)濟(jì)活力快速恢復(fù)?！彼赋?。

黃塏銳判斷，前期的“弱經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)+強(qiáng)政策刺激、強(qiáng)復(fù)蘇預(yù)期”，將逐漸變成“產(chǎn)業(yè)政策推動轉(zhuǎn)型+經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)逐季上行”的“弱”復(fù)蘇。今年有望迎來經(jīng)濟(jì)的逐季好轉(zhuǎn)和市場主體信心的恢復(fù)，對應(yīng)到上市公司，存在業(yè)績和估值提升的可能。

仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人夏俊杰提出，2023年看好中國經(jīng)濟(jì)的顯著復(fù)蘇，看好國內(nèi)地產(chǎn)和消費(fèi)潛力的釋放，看淡美國經(jīng)濟(jì)的顯著衰退，在股票結(jié)構(gòu)上，尤其看好低估值核心資產(chǎn)的再次綻放，當(dāng)然，這里面央國企會是最重要的組成部分。

重陽投資認(rèn)為，A股及港股市場可能已經(jīng)構(gòu)筑了未來2-3年的中期底部，市場盡管短期可能仍有波折，但新一輪中級行情正在醞釀，市場可能迎來估值預(yù)期與盈利共同擴(kuò)張的“戴維斯雙擊”。鑒于上述判斷，當(dāng)前的市場調(diào)整是屬于良性的整固，如果說去年10月以來的這波行情是“在絕望中產(chǎn)生”，那么后續(xù)行情很可能在“猶豫中發(fā)展”。在當(dāng)前這個盈虧平衡點(diǎn)的十字路口，建議不妨更為堅決大膽一點(diǎn)。

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