各信用評級機(jī)構(gòu)：

為促進(jìn)債券市場信用評級業(yè)務(wù)的規(guī)范健康發(fā)展，充分發(fā)揮信用評級的中介服務(wù)職能作用，中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱交易商協(xié)會)和中國證券業(yè)協(xié)會(以下簡稱證券業(yè)協(xié)會)就2022年第二季度債券市場14家信用評級機(jī)構(gòu)[1]的業(yè)務(wù)發(fā)展情況、違約預(yù)警情況、內(nèi)部建設(shè)及業(yè)務(wù)合規(guī)情況進(jìn)行了總結(jié)。有關(guān)情況具體如下：

一

(資料圖片僅供參考)

業(yè)務(wù)發(fā)展情況

截至2022年6月30日，存續(xù)的公司信用類債券發(fā)行主體共計(jì)4779家[2]。分市場看，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、公司債和企業(yè)債發(fā)行人AA級占比分別為33.33%、44.19%和54.06%；AA+級及以上發(fā)行人占比分別為63.92%、48.02%和31.29%；無主體評級占比分別為1.27%、3.46%和3.06%。

(一)主體評級的承攬環(huán)比顯著增加

二季度，14家評級機(jī)構(gòu)共承攬債券產(chǎn)品2087只(附件1)，環(huán)比增加11.06%；分機(jī)構(gòu)看，中誠信國際的業(yè)務(wù)量占比為34.50%，聯(lián)合資信、上海新世紀(jì)、東方金誠和中證鵬元業(yè)務(wù)量占比分別為20.36%、14.61%、12.17%和10.83%，其余各家評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量占比均不足6%。此外，評級機(jī)構(gòu)共承攬非金融企業(yè)類主體評級1216家，金融企業(yè)等其他類主體評級169家，環(huán)比分別增加102%和117%。

(二)評級調(diào)整家數(shù)同比減少，負(fù)面調(diào)整多于正面調(diào)整

二季度，評級機(jī)構(gòu)共對87家發(fā)行人進(jìn)行了評級調(diào)整，同比減少3.33%；占總存續(xù)家數(shù)的1.90%，同比減少0.64個百分點(diǎn)。其中正面調(diào)整9家，負(fù)面調(diào)整67家，另有9家列入信用評級觀察名單。分機(jī)構(gòu)看(附件2)，聯(lián)合資信、中證鵬元和中誠信國際調(diào)整家數(shù)較多，分別為28家、18家和16家；遠(yuǎn)東資信和聯(lián)合資信的調(diào)整家數(shù)占其存續(xù)發(fā)行人家數(shù)比重較高，分別為5.00%和2.28%。

(三)級別下調(diào)中超七成為小幅度下調(diào)

二季度，正負(fù)面級別調(diào)整共76次，展望調(diào)整為20次。以級別下調(diào)為主，共70次，涉及發(fā)行人53家；原級別涉及B到AA+級[3]，其中原AA級的發(fā)行人家數(shù)最多，占比31.48%；展望下調(diào)16次，均為穩(wěn)定至負(fù)面。從累計(jì)下調(diào)幅度看，有39家發(fā)行人主體評級被下調(diào)1-2個子級，占比73.58%，評級機(jī)構(gòu)通過小幅調(diào)整進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警；有14家發(fā)行人累計(jì)被下調(diào)3個及以上子級[4]，其中聯(lián)合資信有8家，中誠信國際和中證鵬元分別有2家，大公國際、上海新世紀(jì)和遠(yuǎn)東資信分別有1家。此外，級別上調(diào)6次，涉及發(fā)行人5家，均為AA+級上調(diào)至AAA級；展望上調(diào)4次(附件3)。

(四)近三成企業(yè)獲得多評級，同一發(fā)行人級別不一致率環(huán)比增加

二季度，共有71家發(fā)行人更換評級機(jī)構(gòu)[5]，無新承做評級機(jī)構(gòu)所給級別高于原級別的情況。

截至2022年6月30日，銀行間市場和交易所市場共有914家發(fā)行人獲得2個及以上評級機(jī)構(gòu)出具的主體評級[6]，占存續(xù)的公司信用類債券發(fā)行主體的19.13%；其中131家發(fā)行人的評級結(jié)果不一致，不一致率為14.33%，環(huán)比減少0.89個百分點(diǎn)。不一致的發(fā)行主體評級相差1個子級，其中中證鵬元所評37家、大公國際所評36家發(fā)行人主體級別高于其他機(jī)構(gòu)，占比[7]分別達(dá)到13.70%和12.90%；遠(yuǎn)東資信和大普信評分別有7家和1家，占比分別為35.00%和50.00%；東方金誠、聯(lián)合資信和上海新世紀(jì)分別有24家、19家和14家，占比在5%-9%之間；中誠信國際有10家，占比為2.04%。

二

違約預(yù)警情況

二季度新增2家企業(yè)首次違約[8]，涉及大公國際、聯(lián)合資信和中證鵬元。從市場分布來看，債務(wù)融資工具和公司債發(fā)行人各1家；從級別來看，違約前1年內(nèi)最高級別分別為AA+和AA-；從級別變動幅度來看，2家發(fā)行人違約前三個月內(nèi)級別下調(diào)幅度分別為14和17個子級，一次性下調(diào)幅度最大為15個子級；從跟蹤評級及時性來看，1家評級機(jī)構(gòu)提前6個月進(jìn)行負(fù)面調(diào)整預(yù)警，提前3個月進(jìn)行級別下調(diào)(附件4)。

三

內(nèi)部建設(shè)

和自律管理動態(tài)[9]

(一)評級人員數(shù)量穩(wěn)定，5年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師占比穩(wěn)步上升

14家評級機(jī)構(gòu)共有分析師1672人(附件5)，同比增加8.85%。從業(yè)經(jīng)驗(yàn)在3年及以上的分析師占比為56.28%，同比提高1.4個百分點(diǎn)；5年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師占比38.34%，同比提高3.64個百分點(diǎn)。二季度3年及以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師人均評級作業(yè)量[10]為5.46個；其中，中證鵬元最高，為11.23個；其次是東方金誠、中誠信國際、大公國際和聯(lián)合資信，分別為7.07個、6.63個、5.82個和5.18個。

(二)交易商協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會調(diào)研行業(yè)健康發(fā)展通知的落實(shí)準(zhǔn)備情況

交易商協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會對債券市場全部評級機(jī)構(gòu)落實(shí)《關(guān)于促進(jìn)債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》(以下簡稱《通知》)準(zhǔn)備情況進(jìn)行調(diào)研，評級機(jī)構(gòu)均按《通知》要求推進(jìn)“個體信用+外部支持”的評級邏輯安排，過半數(shù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)先行應(yīng)用，開始在評級報(bào)告中披露；同時，評級機(jī)構(gòu)均已建立違約率、評級方法模型、大跨度下調(diào)等檢驗(yàn)機(jī)制，并根據(jù)方法建設(shè)和評級實(shí)踐持續(xù)完善相關(guān)內(nèi)部制度。

(三)交易商協(xié)會評級專委會持續(xù)開展評級行業(yè)專題研究

交易商協(xié)會信用評級專業(yè)委會組織編寫形成《中國債券市場信用評級年度報(bào)告(2022)》，全面總結(jié)債券市場整體發(fā)展情況及信用評級業(yè)的現(xiàn)狀，分析信用評級表現(xiàn)，并對新形勢下我國信用評級行業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展等方面進(jìn)行了專題分析。

(四)證券業(yè)協(xié)會組織證券資信評級專業(yè)委員會研究制定評級業(yè)務(wù)自律規(guī)則

證券業(yè)協(xié)會組織證券資信評級專業(yè)委員會成員單位召開專題會議，研究落實(shí)法律法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件要求，協(xié)商制定評級業(yè)務(wù)規(guī)范，完善證券評級機(jī)構(gòu)和人員管理規(guī)定，進(jìn)一步明確獨(dú)立性要求，并充分征求、吸收了行業(yè)的意見，持續(xù)健全、完善自律規(guī)則體系。

下一步，交易商協(xié)會和證券業(yè)協(xié)會將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，協(xié)同加強(qiáng)評級行業(yè)自律管理；信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善公司治理和內(nèi)部控制機(jī)制，不斷優(yōu)化評級技術(shù)體系，依法合規(guī)開展信用評級業(yè)務(wù)，切實(shí)提升評級質(zhì)量和投資者服務(wù)水平。

特此通報(bào)。

附件

1.2022年二季度評級機(jī)構(gòu)承攬情況

2.2022年二季度公司信用類債券發(fā)行人評級調(diào)整家數(shù)

3.2022年二季度各評級機(jī)構(gòu)主體級別上/下調(diào)分布

4.2022年二季度評級機(jī)構(gòu)所評發(fā)行人違約前負(fù)面調(diào)整情況

5.2022年二季度末評級機(jī)構(gòu)分析師情況

注：

[1] 統(tǒng)計(jì)范圍包括安融信用評級有限公司(簡稱安融評級)、安泰信用評級有限責(zé)任公司(簡稱安泰評級)、標(biāo)普信用評級(中國)有限公司(簡稱標(biāo)普(中國))、大公國際資信評估有限公司(簡稱大公國際)、大普信用評級股份有限公司(簡稱大普信評)、東方金誠國際信用評估有限公司(簡稱東方金誠)、惠譽(yù)博華信用評級有限公司(簡稱惠譽(yù)博華)、聯(lián)合資信評估股份有限公司(簡稱聯(lián)合資信)、上海資信有限公司(簡稱上海資信)、上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司(簡稱上海新世紀(jì))、遠(yuǎn)東資信評估有限公司(簡稱遠(yuǎn)東資信)、北京中北聯(lián)信用評估有限公司(簡稱中北聯(lián)信評)、中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司(簡稱中誠信國際)和中證鵬元資信評估股份有限公司(簡稱中證鵬元)。

[2] 如無特殊說明，本部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于Wind資訊和評級機(jī)構(gòu)報(bào)備，統(tǒng)計(jì)范圍為公司信用類債券發(fā)行人。

[3] 其中有2家評級機(jī)構(gòu)對1家發(fā)行人的原級別分別為AA和AA-，分布數(shù)據(jù)分別計(jì)算。

[4] 包括在季度內(nèi)曾被多次下調(diào)級別的發(fā)行人。

[5] 統(tǒng)計(jì)變更評級機(jī)構(gòu)的企業(yè)在評級出具日的級別變動情況，數(shù)據(jù)來源于評級機(jī)構(gòu)的報(bào)備資料。變更評級機(jī)構(gòu)包括新增評級機(jī)構(gòu)。

[6] 統(tǒng)計(jì)委托評級結(jié)果。

[7] 占比=評級高于其他機(jī)構(gòu)的主體家數(shù)/其所評獲得多個評級的主體家數(shù)*100%。

[8] 本部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于評級機(jī)構(gòu)報(bào)備資料和Wind資訊。

[9] 本部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于評級機(jī)構(gòu)報(bào)備資料。

[10] 人均評級作業(yè)量=本季度出具評級報(bào)告主體家數(shù)/3年及以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)分析師人數(shù)。

[11] 在季度內(nèi)被多次下調(diào)級別的發(fā)行人，按照季度初和季度末的級別變動情況統(tǒng)計(jì)。

[12] 其中2家評級機(jī)構(gòu)分別對同一家發(fā)行人評級上調(diào)。

（文章來源：NAFMII資訊）