今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

南華期貨：依然對(duì)鐵礦保持看空的觀點(diǎn)

昨普氏62指數(shù)報(bào)96.45跌6.85，青島港PB粉報(bào)723元/噸跌44元/噸。昨天白天鐵礦合約集體跌停，01合約封板至565.5元/噸，夜盤(pán)小幅回升至580元/噸左右。我們前期始終維持對(duì)鐵礦偏空的觀點(diǎn)。①鐵礦基本面較差，加之最近限產(chǎn)加嚴(yán)，下游鋼材需求崩塌，導(dǎo)致鐵礦產(chǎn)生了一波新的下行驅(qū)動(dòng)。庫(kù)存方面，港口庫(kù)存已突破1.45億噸，近幾周累庫(kù)速度較快，按照當(dāng)前速度年底庫(kù)存大概率累至1.6億噸左右，對(duì)比歷史庫(kù)存高點(diǎn)2018年3月份，價(jià)格為63美元左右，考慮到19年礦難我們認(rèn)為本次下跌的底部大約在500元/噸左右。②鋼廠大量拋售長(zhǎng)協(xié)礦，貿(mào)易商手中的礦較多，市場(chǎng)情緒較為悲觀。之前鐵礦下跌時(shí)，鋼廠會(huì)主動(dòng)出來(lái)買(mǎi)低價(jià)貨，但是今天只有部分鋼廠按需采購(gòu)。貿(mào)易商情緒悲觀，主要以出貨為主。目前盤(pán)面基本平水，11月合約已有幾十塊的交割利潤(rùn)，現(xiàn)貨壓力較大。③下游鋼材需求崩塌，整體黑色板塊下行，鐵礦需求也岌岌可危。④跳出基本面來(lái)看，鐵礦的下跌也是上下游利潤(rùn)再分配的過(guò)程。鋼材價(jià)格崩盤(pán)，壓縮的利潤(rùn)需要傳導(dǎo)一部分到上游，但是焦炭現(xiàn)貨十分堅(jiān)挺，盤(pán)面表現(xiàn)也很強(qiáng)，鐵礦在基本面不強(qiáng)的情況下成為了讓利的目標(biāo)。策略上，我們依然對(duì)鐵礦保持看空的觀點(diǎn)，但是目前已經(jīng)跌破了非主流礦的成本，短期不排除有反彈情緒。另外考慮到冬季補(bǔ)庫(kù)行情，我們傾向于認(rèn)為01強(qiáng)于05，目前正套價(jià)差低位，可以逢低適量介入。

中鋼期貨：鋼材需求偏弱 價(jià)格重心下移

邏輯：邯鄲市11月1日18:00至11月7日8:00對(duì)鋼鐵企業(yè)實(shí)施加嚴(yán)生產(chǎn)調(diào)控措施，據(jù)Mysteel測(cè)算，如若按照文件要求執(zhí)行，高爐鐵水日均影響量共計(jì)約8.98萬(wàn)噸，較10月28日調(diào)研日均影響鐵水量增加3.6萬(wàn)噸。天鋼11月1日-11月10日檢修3200立方高爐，共計(jì)10天，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量每天9000噸，總量9萬(wàn)噸。11月15日-3月中旬檢修2000立方高爐，預(yù)計(jì)影響鐵水產(chǎn)量每天6000噸，總量72萬(wàn)噸。因坯料不足，天鋼棒材軋線1#線11月1日-12月10日停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)影響棒材產(chǎn)量每日約3700噸，總量15萬(wàn)噸。后續(xù)棒材檢修情況待定。受環(huán)保限產(chǎn)影響，11月1日起敬業(yè)螺紋鋼產(chǎn)線陸續(xù)待料、停產(chǎn)，日影響螺紋鋼產(chǎn)量1.2萬(wàn)噸，具體復(fù)產(chǎn)時(shí)間未定。繼雙焦后，成材昨日迎來(lái)本輪回調(diào)的首度跌停，螺紋主力1月合約跌8%，熱卷主力1月合約跌6.6%，均創(chuàng)近期新低。傳統(tǒng)“金九銀十”需求未見(jiàn)起色，天氣轉(zhuǎn)冷后，下游施工或再度降速，需求難有較好表現(xiàn)。在供需雙降下，監(jiān)管層對(duì)大宗商品密集發(fā)聲，成材延續(xù)偏弱運(yùn)行。關(guān)注螺紋鋼1-5正套可能性。

操作提示：短線觀望，逢高試空。嘗試1-5正套可行性。

風(fēng)險(xiǎn)因素：政策持續(xù)收嚴(yán)(上行風(fēng)險(xiǎn))；需求實(shí)際情況不及預(yù)期(下行風(fēng)險(xiǎn))

大越期貨：預(yù)計(jì)礦價(jià)表現(xiàn)偏弱為主

本周澳巴發(fā)貨量回落，國(guó)內(nèi)到港量同樣回落。河北地區(qū)燒結(jié)限產(chǎn)趨嚴(yán)，疊加疫情影響部分港口疏港量，累庫(kù)明顯。限產(chǎn)成為常態(tài)，終端需求乏力。同時(shí)海運(yùn)費(fèi)拐頭，進(jìn)口礦落地成本進(jìn)一步下移。在港口累庫(kù)與采暖季臨近的背景下，預(yù)計(jì)礦價(jià)表現(xiàn)偏弱為主。I2201:550-600區(qū)間操作。

弘業(yè)期貨：鋼材出場(chǎng)價(jià)格松動(dòng) 下游觀望情緒較濃

昨天夜盤(pán)螺紋和熱卷繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩。成交數(shù)據(jù)顯示，成交量繼續(xù)維持低位。從鋼廠近期公布的出廠價(jià)格來(lái)看，鋼廠開(kāi)始主動(dòng)降價(jià)去庫(kù)存。特別是近期現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度較大，下游觀望情緒較濃，貿(mào)易商拿貨不積極。疫情的大范圍擴(kuò)散對(duì)于下游需求也存在較大影響，但是整體來(lái)看需求收縮仍然較大。原料端的管控對(duì)于盤(pán)面情緒影響較大，建議短期觀察盤(pán)面情緒何時(shí)企穩(wěn)，操作上建議維持前期空單，或者空單進(jìn)行適當(dāng)獲利離場(chǎng)。

華泰期貨：建議逢高做空鐵礦

昨日鐵礦01合約一路下跌，最終以跌停收盤(pán)，收盤(pán)價(jià)為565.5元/噸，環(huán)比下跌62.5元/噸，港口現(xiàn)貨也大幅下殺，全天累計(jì)下跌超80元/噸。

供應(yīng)端，本周全球鐵礦發(fā)運(yùn)環(huán)比增加141萬(wàn)噸至3029萬(wàn)噸，發(fā)運(yùn)量有一定回升，國(guó)內(nèi)礦有望因限電放松逐步恢復(fù)，供給端整體波動(dòng)不大。需求端，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)維持低位，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材需求大幅下滑，國(guó)內(nèi)鐵礦消費(fèi)將進(jìn)一步萎縮。整體來(lái)看，鐵礦將延續(xù)供過(guò)于求的格局，進(jìn)口鐵礦庫(kù)存將持續(xù)累積。隨著近期海運(yùn)費(fèi)大幅回落，短期鐵礦的到岸成本降低，成本支撐難以維持。預(yù)計(jì)鐵礦仍將向下空間將打開(kāi)，建議逢高做空鐵礦。

中州期貨：鐵礦石價(jià)格重心下移 震蕩偏弱

①供給寬松，到港高位，壓港嚴(yán)重，延續(xù)累庫(kù)。澳洲發(fā)運(yùn)1828.4萬(wàn)噸(+226.1)，發(fā)中國(guó)的比例74.97%(-16.33%)，巴西發(fā)運(yùn)567.9萬(wàn)噸(-128.2)，澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2396.3萬(wàn)噸(+97.9)，全球發(fā)運(yùn)合計(jì)3029萬(wàn)噸(+141)。45港到港量2448.4萬(wàn)噸(-188.6)。在港船舶190條(-10)，壓港依然嚴(yán)重。點(diǎn)鋼網(wǎng)北方六港庫(kù)存8683萬(wàn)噸(+129)；45港庫(kù)存14491.95萬(wàn)噸(+446.47)，繼續(xù)累庫(kù)。

②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量走弱，港口成交弱。進(jìn)口礦周消耗量1833.72萬(wàn)噸(-21.28)，以疏港量推算的鐵礦石需求為2025.73萬(wàn)噸(+91.42)，以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1479.17萬(wàn)噸(-22.89)，國(guó)內(nèi)鋼廠鐵礦石庫(kù)存10415.19萬(wàn)噸(-17.58)。最近一個(gè)交易日主要港口成交五日均值為79.88萬(wàn)噸(-8.38)。

③綜合來(lái)看，采暖季限產(chǎn)范圍擴(kuò)大，高爐檢修增多，降能耗和限產(chǎn)減產(chǎn)繼續(xù)，鐵礦石需求持續(xù)承壓。鋼廠利潤(rùn)大幅壓縮，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期降低，海運(yùn)費(fèi)下降較多，鐵礦石價(jià)格重心下移，震蕩偏弱。

市場(chǎng)研判：[530-730]區(qū)間操作，逢高做空。

魯證期貨：礦石長(zhǎng)期逢高做空

鐵礦石方面，鋼價(jià)及利潤(rùn)的回落對(duì)礦價(jià)造成較大的沖擊，鐵礦石供需矛盾依然難以緩解，需求弱勢(shì)庫(kù)存累積，疊加后期供暖季限產(chǎn)再次來(lái)臨，中長(zhǎng)期對(duì)礦價(jià)形成壓制。操作上，鋼材整體趨勢(shì)觀望，短期關(guān)注基差修復(fù)機(jī)會(huì)，礦石長(zhǎng)期逢高做空。套利方面，逢低擇機(jī)做多螺礦比，做空卷螺差，鋼材期現(xiàn)反套參與。

混沌天成期貨：預(yù)計(jì)礦價(jià)仍將維持震蕩偏弱格局

綜合而言，近期鐵礦市場(chǎng)供應(yīng)依然寬松，需求仍延續(xù)弱勢(shì)，短期基本面難有明顯改善，預(yù)計(jì)礦價(jià)仍將維持震蕩偏弱格局。但長(zhǎng)期而言，隨著限產(chǎn)的結(jié)束以及低礦價(jià)下供應(yīng)的減少，遠(yuǎn)期鐵礦供需格局有望得到改善，鐵礦近遠(yuǎn)月合約價(jià)差再現(xiàn)contango結(jié)構(gòu)。

西南期貨：鐵礦石建議投資者關(guān)注高位做空機(jī)會(huì)

鐵礦石方面，鋼廠復(fù)產(chǎn)空間有限而海運(yùn)費(fèi)近期出現(xiàn)回落，前期支撐礦價(jià)的因素逐步消失。而碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)政策將在中長(zhǎng)期內(nèi)將對(duì)鐵礦石需求構(gòu)成壓制，建議投資者關(guān)注高位做空機(jī)會(huì)，前期空單持有。

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼空單仍可持有

隔夜RB2201合約弱勢(shì)整理，多數(shù)鋼廠下調(diào)出廠價(jià)，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)到市場(chǎng)監(jiān)管總局考察，并主持召開(kāi)發(fā)展壯大市場(chǎng)主體工作座談會(huì)。李克強(qiáng)說(shuō)，要健全市場(chǎng)監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，反對(duì)壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等，維護(hù)公平公正市場(chǎng)秩序。建筑鋼材終端以剛需采購(gòu)為主，供需環(huán)境相對(duì)寬松。技術(shù)上，RB2201合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示 DIFF與DEA 運(yùn)行于0軸下方。操作上建議，空單仍可持有，若上破4360止盈出場(chǎng)。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）