我們知道海航最多時(shí)有十多家上市公司，時(shí)至今日，這些上市公司已各奔東西，各歸其主。

不過(guò)，有新主人總是好事，說(shuō)明還有價(jià)值，還能繼續(xù)生存下去。

海航旗下的這一家上市公司也許就沒(méi)有那么好運(yùn)了。

也許很快就要退市。

一、ST東電即將退市

今天說(shuō)的這家上市公司就是ST東電。

2022年3月31日，深交所給ST東電發(fā)去一份《事先告知書(shū)》，告知書(shū)指出：

2021年3月30日，因東北電氣2020年度扣非后凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值， 東北電氣股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

2022年3月31日，東北電氣股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的首個(gè)年度報(bào)告顯示， 2021年度經(jīng)審計(jì)的扣非后凈利潤(rùn)為-4011萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為8370萬(wàn) 元，凈資產(chǎn)為-1.7億元。

因此ST東電觸及《股票上市規(guī)則(2022年修訂)》 第9.3.11條規(guī)定的股票終止上市情形。

當(dāng)然ST東電有權(quán)申請(qǐng)聽(tīng)證。

不過(guò)，ST東電退市基本無(wú)法避免。

如果ST東電被深交所決定終止上市，ST東電將在復(fù)牌后進(jìn)入退市整理期交易 。

退市整理期的交易期限為十五個(gè)交易日。

退市整理期屆滿(mǎn)的次一交易日摘牌，ST東電將終止上市。

東北電氣在摘牌之日起四十五個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。

目前，ST已停牌，在停牌之前，股價(jià)也經(jīng)歷了自由落體運(yùn)動(dòng)，連續(xù)5個(gè)跌停，股價(jià)只有0.98元。

東北電氣從被海航高價(jià)收購(gòu)到保殼，到轉(zhuǎn)讓未果，最后到無(wú)奈退市。

從東北電氣身上也許能看到當(dāng)年海航財(cái)大氣粗的樣子，也能瞅出海航粗曠式發(fā)展的端倪。

二、海航收購(gòu)東北電氣往事

東北電氣于1995年上市，此后一直舉步維艱。

2015年，蘇州青創(chuàng)入主東北電氣。

拿下東北電氣控制權(quán)后不久，蘇州青創(chuàng)立刻宣布籌劃重大事項(xiàng)。

停牌半年后，東北電氣于2016年5月宣布重組失敗，復(fù)牌后公司A股股價(jià)遭遇一字跌停，H股一天最多下跌26.85%。

蘇州青創(chuàng)眼看東北電氣要栽在手中，未曾想這時(shí)來(lái)了一位大金主。

2017年前后正值海航大肆收購(gòu)的巔峰時(shí)刻，海航看中了東北電氣這個(gè)殼資源。

2017年1月3日，海航旗下海航酒店集團(tuán)（香港）參與認(rèn)購(gòu)東北電氣H股定增。

2017年1月23日，海航旗下另一家公司北京海鴻源以13億元接手公司第一大股東蘇州青創(chuàng)手中9.33%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格15.95元/股。這一價(jià)格較東北電氣復(fù)牌前一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)翻了一番。

海航系連續(xù)兩次交易后將合計(jì)持有東北電氣21.56%的股份，成為東北電氣新的第一大股東。

而原本陷入困境的蘇州青創(chuàng)在以8億元買(mǎi)入的股票終以13億元賣(mài)出，短短的一年時(shí)間內(nèi)獲利5億元。

這個(gè)世界上，有的人的錢(qián)就是這么好賺。

當(dāng)年的海航曾經(jīng)就是這么的霸氣。

從基本面來(lái)看，東北電氣卻并非一個(gè)質(zhì)地優(yōu)良的投資標(biāo)的。由于公司所處行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，自2013年以來(lái)，東北電氣的營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢、利潤(rùn)水平不斷下滑。

因此，海航看中的是東北電氣的殼。

東北電氣資本規(guī)模小，資產(chǎn)規(guī)模也小，進(jìn)行資產(chǎn)置換相對(duì)容易。

因此，在接受東北電氣之后的第一年，海航采用了以往慣用的伎倆，當(dāng)年大虧，一次性計(jì)提所有壞賬。

2017年，東北電氣巨虧3.97億元，凈資產(chǎn)一下子為負(fù)資產(chǎn)。

在海航入主后，東北電氣啟動(dòng)重大重組事項(xiàng)。

2017年7月東北電氣以1.35億元的價(jià)格出售子公司沈陽(yáng)凱毅和高才科技。

2018 年度，東北電氣完成重大資產(chǎn)重組出售事項(xiàng)，取得收益3300 萬(wàn) 元；此外收到搬遷補(bǔ)償資金2000 萬(wàn)元，也就是靠這兩筆收益，東北電氣實(shí)現(xiàn)了1500多萬(wàn)元的盈利。

與此同時(shí)，海航也推動(dòng)了東北電氣的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，開(kāi)展酒店相關(guān)業(yè)務(wù)。

2018年底，東北電氣控股子公司海南唐苑與海航旗下八家關(guān)聯(lián)方酒店公司簽署為期三年的場(chǎng)地租賃合 同，自主開(kāi)發(fā)酒店相關(guān)業(yè)務(wù)。

為了幫助東北電氣實(shí)現(xiàn)保殼，東北電氣全資子公司海南唐苑科技與上海驛舟簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，上海驛舟擬將其持有天津中心的10.50%股權(quán)及對(duì)應(yīng)的權(quán)益無(wú)償贈(zèng)予海南唐苑科技。

根據(jù)評(píng)估報(bào)告，截止2018年8月底，天津中心凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為19.2億元。上海驛舟本次無(wú)償贈(zèng)予的10.50%股權(quán)，估值為2.01億元。

東北電氣凈資產(chǎn)2017年末為-1.98億元，正是此項(xiàng)資產(chǎn)贈(zèng)與，幫助東北電氣凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，2018年年末東北電氣凈資產(chǎn)為861.92萬(wàn)元，正是由于這一點(diǎn)點(diǎn)凈資產(chǎn)，幫助東北電氣保住了上市資格。

實(shí)際上此次資產(chǎn)無(wú)償贈(zèng)與對(duì)海航來(lái)說(shuō)也沒(méi)有什么影響，只是賬面上的劃轉(zhuǎn)，并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利益轉(zhuǎn)移。

更為重要的是，天津中心的資產(chǎn)包括投資性房地產(chǎn)27.5億元、固定資產(chǎn)-建筑物部分3.32億元，已全部抵押。

將來(lái)東北電氣即使想處置這些資產(chǎn)，實(shí)際上基本不可能。

不過(guò)自2018年開(kāi)始，形勢(shì)開(kāi)始發(fā)生變化。

在海航陷入困境，無(wú)暇自顧的情況下，對(duì)東北電氣進(jìn)行重大重組已經(jīng)不太可能。

2019年8月，因租賃場(chǎng)地整體進(jìn)行裝修改造、出租方經(jīng)營(yíng)調(diào)整，東北電氣子公司海南逸唐與海航下屬五家公司解除協(xié)議，解約合同金額共計(jì)4486萬(wàn)元，五家公司向逸唐酒店共計(jì)賠償307.5萬(wàn)元。

在這種情況下，東北電氣經(jīng)營(yíng)上已捉襟見(jiàn)肘。

2019年度，預(yù)計(jì)東北電氣歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損 2900 萬(wàn)元至 4350 萬(wàn)元，東北電氣凈資產(chǎn)將再度為負(fù)值，為-5850 萬(wàn)元至-3900 萬(wàn)元。

因此，2020年?yáng)|北電氣也再次被冠以*ST的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

三、尋找新東家

2020年的疫情沖擊下，海航遭遇更大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2020年一季度，東北電氣繼續(xù)虧損，凈利為-382.9萬(wàn)元。

今年如不能大幅扭虧，凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，東北電氣退市將是大概率事件。

一旦退市，海航手中所持有的東北電氣股票將一文不名。

在這種情況下，選擇將東北電氣股權(quán)賣(mài)出不失為一個(gè)明智的選擇。

2020 年 5 月 19 日，東北電氣第一大股東北京海鴻源與云鷹科技簽署協(xié)議，云鷹科技擬以5.6億元收購(gòu)北京海鴻源持有的東北電氣8149萬(wàn)股A股股份，最終實(shí)現(xiàn)控股。

北京海鴻源實(shí)際控制人為海南省慈航公益基金會(huì)。

此消息影響，*ST東電也出現(xiàn)一字板漲停。

不過(guò)，后來(lái)因?yàn)楹：街卣?，該協(xié)議也被擱置，直到今天被退市。

當(dāng)初，海航收購(gòu)東北電氣花了13億元，中間又無(wú)償贈(zèng)予了2億元的股權(quán)資產(chǎn)，其后又進(jìn)行了一系列的援助，投資在東北電氣身上的資金肯定遠(yuǎn)不止15億元。

最后只落得個(gè)資不抵債，最終退市的凄慘結(jié)局，令人唏噓不已！