“資管新規(guī)”全面實(shí)施后，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，為了搶客、留客，銀行、理財(cái)子公司紛紛開啟了“費(fèi)率優(yōu)惠”政策。2月20日，北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，開年至今，已有招商銀行、日照銀行、華夏銀行、光大理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的多家銀行、理財(cái)子公司紛紛發(fā)布費(fèi)率調(diào)整公告，將行內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品或代銷的理財(cái)子公司產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行下調(diào)，更有部分產(chǎn)品費(fèi)率已降至0。不過，雖然部分銀行已免去了申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)等費(fèi)用，但投資者在購(gòu)買產(chǎn)品時(shí)，依舊不能閉著眼買，更不能忽視交易手續(xù)費(fèi)、資金匯劃費(fèi)、清算費(fèi)、超額業(yè)績(jī)報(bào)酬等各類費(fèi)率。

部分產(chǎn)品費(fèi)率降至0

1月至今，招商銀行已在官網(wǎng)披露了多個(gè)有關(guān)理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠的公告，將其代銷的理財(cái)子公司產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行下調(diào)。

最新進(jìn)行調(diào)整的是該行代銷的交銀理財(cái)產(chǎn)品，招商銀行近日發(fā)布公告稱，將自3月2日起對(duì)該行代銷的“交銀理財(cái)穩(wěn)享靈動(dòng)慧利14個(gè)月定開7號(hào)理財(cái)產(chǎn)品”銷售手續(xù)費(fèi)及固定管理費(fèi)給予階段性優(yōu)惠，銷售手續(xù)費(fèi)由0.3%/年下調(diào)至0.2%/年，固定管理費(fèi)由0.2%/年下調(diào)至0.15%/年。

在此之前，招商銀行也曾官宣調(diào)整了其代銷的招銀理財(cái)以及興銀理財(cái)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率。例如，將“招銀理財(cái)招睿零售青葵系列一年定開2號(hào)固定收益類理財(cái)計(jì)劃”固定投資管理費(fèi)由0.3%/年下調(diào)至0.15%/年;將“興銀理財(cái)ESG悅動(dòng)7號(hào)凈值型理財(cái)產(chǎn)品興銀ESG悅動(dòng)7號(hào)A”銷售管理費(fèi)率由0.4%下調(diào)至0.1%。

無獨(dú)有偶，華夏銀行、日照銀行、光大理財(cái)也發(fā)布了費(fèi)率調(diào)整公告，對(duì)旗下理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行了下調(diào)，部分理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率更是低至0。華夏銀行稱，自1月25日起，對(duì)華夏理財(cái)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品3號(hào)A份、B份額銷售手續(xù)費(fèi)率進(jìn)行調(diào)整，將A份額銷售手續(xù)費(fèi)、B份額銷售手續(xù)費(fèi)由此前的0.3%/年調(diào)整為0。

日照銀行此前也發(fā)布消息稱，“為給投資者提供更好的投資體驗(yàn)，該行計(jì)劃對(duì)‘黃海萬利寶(21180206期)年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品’‘黃海萬利寶(21180306期)年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品’‘黃海萬利寶(21180406期)年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品’3只理財(cái)產(chǎn)品第二投資周期的銷售費(fèi)、管理費(fèi)給予階段性優(yōu)惠，優(yōu)惠后的銷售費(fèi)率、管理費(fèi)率均為0。

談及多家銀行、理財(cái)子公司下調(diào)產(chǎn)品費(fèi)率的現(xiàn)象，易觀高級(jí)分析師蘇筱芮分析稱，銀行理財(cái)(含子公司)各項(xiàng)費(fèi)率整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，主要是在宏觀環(huán)境層面，近年來資金面呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)理財(cái)收益下行，對(duì)費(fèi)率造成一定擠壓;其次是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面，伴隨銀行理財(cái)子公司的陸續(xù)成立、“資管新規(guī)”的影響不斷深化，理財(cái)市場(chǎng)供給側(cè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇;此外，產(chǎn)品發(fā)行層面，伴隨理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，凈值產(chǎn)品的發(fā)行量、存續(xù)規(guī)模持續(xù)上升，規(guī)模效應(yīng)也會(huì)在一定程度上帶動(dòng)費(fèi)率下行。

隱藏費(fèi)用另有玄機(jī)

通常情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要包括六大類費(fèi)用，認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、托管費(fèi)、銷售費(fèi)、贖回費(fèi)、投資管理費(fèi)，不同銀行針對(duì)每種產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)都不同，除了六大類費(fèi)用外，還有銀行、理財(cái)子公司會(huì)向投資者收取投資賬戶開立及維護(hù)費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)、資金匯劃費(fèi)、清算費(fèi)、產(chǎn)品成立后與產(chǎn)品相關(guān)的會(huì)計(jì)師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、訴訟費(fèi)、仲裁費(fèi)等費(fèi)用。

以一家城商行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買情況為例，北京商報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然該行已免去了申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)，但若想購(gòu)買任意一款產(chǎn)品，投資者仍需要繳納銷售費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)。銷售費(fèi)按存續(xù)余額收取0.05%/年，管理費(fèi)按存續(xù)余額收取0.3%/年，托管費(fèi)按存續(xù)余額收取0.005%/年，上述三類費(fèi)用均為按日計(jì)提，合計(jì)費(fèi)用約為0.355%。

相較銀行自營(yíng)理財(cái)產(chǎn)品來說，理財(cái)子公司收取的費(fèi)率相對(duì)較高，以一家股份制銀行理財(cái)子公司產(chǎn)品說明書為例，在該公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投資者需要繳納銷售服務(wù)費(fèi)0.3%/年，投資管理費(fèi)0.2%/年，產(chǎn)品托管費(fèi)0.03%/年，合計(jì)費(fèi)用約為0.53%/年。

除了以上費(fèi)用外，在產(chǎn)品贖回日或產(chǎn)品終止日時(shí)，若理財(cái)資產(chǎn)扣除銷售服務(wù)費(fèi)、產(chǎn)品托管費(fèi)和投資管理費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用后，贖回日或產(chǎn)品終止日產(chǎn)品份額凈值折算的年化收益率超過當(dāng)期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限，該理財(cái)子公司還向投資者收取超出部分的30%作為超額業(yè)績(jī)報(bào)酬，另外的收益則歸客戶所有。

國(guó)有大行理財(cái)子公司也存在類似的情況，一國(guó)有大行理財(cái)子公司在產(chǎn)品說明書中標(biāo)注了測(cè)算后的投資收益，假定產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)期1元人民幣為1份，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為0，個(gè)人投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品10000元，對(duì)應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品份額=10000/(1+0%)=10000份。在理財(cái)產(chǎn)品到期支付完資產(chǎn)交易相關(guān)稅費(fèi)、托管費(fèi)、銷售管理費(fèi)、投資管理費(fèi)等費(fèi)用后，理財(cái)產(chǎn)品單位凈值為1.033923，則投資者理財(cái)收益=10000×(1.033923-1)=339.23元人民幣。但需要關(guān)注的是，針對(duì)超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益，該公司將提取40%作為超額業(yè)績(jī)報(bào)酬。

根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，在超額管理費(fèi)方面，銀行固收類產(chǎn)品的計(jì)提基礎(chǔ)有兩種，一種是“全部資產(chǎn)”，另一種是“超額收益”。前者最終的超額管理費(fèi)水平與管理人的實(shí)際業(yè)績(jī)掛鉤。而后者則是與管理人設(shè)立的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)掛鉤。在提取比例上尚無統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，介于0-100%之間，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，計(jì)提比例在60%的產(chǎn)品最多，占比接近1/3。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏表示，超額收益的分配制度有所差異，是銀行依據(jù)底層產(chǎn)品的投資標(biāo)的可獲得超額收益的概率、可獲得超額收益的最大區(qū)間及客戶所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小而決定的。固定收益類產(chǎn)品很難獲得很高的超額收益，同時(shí)投資者承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)偏低，因此管理人在分配超額比例時(shí)，給投資者的比例不高。

不可“蒙眼”買產(chǎn)品

2022年，銀行理財(cái)進(jìn)入全面凈值化時(shí)代，對(duì)投資者來說，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，首先要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，知道理財(cái)產(chǎn)品是非保本的，不能“閉著眼買”。其次，不能只關(guān)注預(yù)期收益率的高低，而忽視了銀行各類費(fèi)率的收取。

“對(duì)投資者來說，大多數(shù)投資者在選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，往往只關(guān)注預(yù)期收益率的高低，而忽視了銀行對(duì)相關(guān)產(chǎn)品各項(xiàng)費(fèi)率的規(guī)定。”一位銀行業(yè)資深觀察人士指出，投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一方面應(yīng)注意各類資產(chǎn)的流動(dòng)性及配置比例，適當(dāng)提高低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、短期限理財(cái)產(chǎn)品的配置比重;另一方面也應(yīng)在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)看清合同條款具體內(nèi)容，以免造成決策失誤。對(duì)于穩(wěn)健型投資者，可考慮風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品、純債基金，以及國(guó)債、定期存單等理財(cái)產(chǎn)品。

“對(duì)投資者來說，不能光憑表面上較高的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就去購(gòu)買一款理財(cái)產(chǎn)品，還要綜合考慮產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等多方面因素，包括業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)多高、產(chǎn)品資金實(shí)際投資方向是什么、歷史凈值波動(dòng)大不大等。”殷燕敏如是說道。

（北京商報(bào)記者 宋亦桐）