近年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，勞動力成本逐漸上漲，在制造業(yè)升級的大背景下，機(jī)器替代人力成了普遍現(xiàn)象。與人力相比，工業(yè)機(jī)器人成本低且高效，機(jī)器人提高制造業(yè)智能化成了當(dāng)下的潮流趨勢。

實(shí)際上我國擁有全球最大的工業(yè)機(jī)器人消費(fèi)市場，工業(yè)機(jī)器人已應(yīng)用在汽車制造電子、橡膠塑料、軍工、航空制造、食品工業(yè)、醫(yī)藥設(shè)備與金屬制品等領(lǐng)域。

格隆匯新股據(jù)悉，就在近日，一家工業(yè)機(jī)器人制造商“銘賽科技”已申請科創(chuàng)板上市。該公司成立于2008年4月，主要從事工業(yè)機(jī)器人及精密機(jī)電一體化作業(yè)裝備的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)制造的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)。目前，公司擁有工業(yè)機(jī)器人技術(shù)相關(guān)專利31項(xiàng)。產(chǎn)品包括點(diǎn)膠機(jī)器人、焊錫機(jī)器人、懸臂裝配機(jī)器人、全自動視覺微點(diǎn)焊機(jī)器人等等。

1營收規(guī)模小，競爭能力較弱

眾所周知，2013年是我國工業(yè)機(jī)器人發(fā)展的元年，公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人銷量為3.69萬臺，同比增36.52%，購買量占全球工業(yè)機(jī)器人銷量的五分之一。之后，該行業(yè)也保持了一個高速增長的發(fā)展態(tài)勢，2014年工業(yè)機(jī)器人銷量更是超過了5.7萬臺，同比增長54%。

隨著藍(lán)海愈發(fā)凸顯，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的態(tài)勢，2016年，有媒體統(tǒng)計(jì)，超過40多家的機(jī)器人企業(yè)登陸新三板市場，其中就包括銘賽科技以及深藍(lán)機(jī)器、智臻智能、凱爾達(dá)、安路科技，行健智能及朗馳新創(chuàng)等等，機(jī)器人行業(yè)有望借此強(qiáng)勁態(tài)勢得到快速的發(fā)展，成為資本市場的一顆明星?？珊镁安婚L，到了2018年我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)已從爆發(fā)期駛?cè)肫届o期，資本熱潮退卻開始回到固有經(jīng)濟(jì)周期，需求增速放緩，隨后新三板市場內(nèi)，工業(yè)機(jī)器人涌現(xiàn)了“摘牌潮”。實(shí)際上，我們可以從銘賽科技看出一些端倪。

銘賽科技作為一家重點(diǎn)研發(fā)工業(yè)機(jī)器人的公司，多年來營收表現(xiàn)一般。招股書數(shù)據(jù)顯示，2018至2020年，銘賽科技實(shí)現(xiàn)營收分別為8658.62萬元、1.78億元、2.25億元，而在新三板市場內(nèi)，目前與機(jī)器人相關(guān)企業(yè)超170家，營收過億的企業(yè)有40%左右。可見，銘賽科技公司營業(yè)收入規(guī)模整體較小，抵御風(fēng)險的能力較弱。營收是一方面，而這類行業(yè)最為關(guān)鍵是在于研發(fā)實(shí)力。

作為高端裝備制造屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有研發(fā)投入高、研發(fā)周期長、研發(fā)風(fēng)險大為主要特點(diǎn)，其中公司在2018至2020年，公司研發(fā)費(fèi)用投入分別為974.04萬元、1442.27萬元和 2142.81萬元，研發(fā)投入成增長趨勢。但是如果公司發(fā)展路徑與下游行業(yè)客戶的應(yīng)用需求不一致，同時未能正確理解行業(yè)及相關(guān)核心技術(shù)的發(fā)展趨勢，那么則會陷入入不敷出的困境。

更加重要的是這個賽道競爭逐漸激烈，已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面，淘汰的對手只能黯然退場。而銘賽科技為了繼續(xù)活躍于資本市場，把目光投向了有著高流動性，同時有著“中國納斯達(dá)克”之稱的科創(chuàng)板，那么科創(chuàng)板能夠“容納”的下銘賽科技嗎?

2依賴前五大客戶

招股說明書顯示，報告期內(nèi)，銘賽科技向前五大客戶產(chǎn)生的銷售收入分別為0.5億元、1.29億元、1.39億元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的58%、72.54%、62.09%。也就是說，銘賽科技每年至少有五成的收入來自前五大客戶。

從產(chǎn)品上看，銘賽科技主要擁有點(diǎn)膠設(shè)備、壓電噴射閥、設(shè)備配件、其他設(shè)備等4大產(chǎn)品，其中報告期內(nèi)點(diǎn)膠設(shè)備產(chǎn)生的銷售收入分別為0.37億元、1億元、1.46億元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的43.4%、56.82%、65.51%，為其第一大產(chǎn)品。創(chuàng)收產(chǎn)品單一，也是其一大隱患。除了以上風(fēng)險因素，此類行業(yè)其實(shí)多少會有來自政府的稅收優(yōu)惠，銘賽科技顯示每年至少還有一成的利潤是來自稅收優(yōu)惠。

報告期內(nèi)，銘賽科技的稅收優(yōu)惠分別為361.81萬元、750.89萬元、1043.91萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的26.26%、15.38%、15.07%。銘賽科技也披露，如果政策發(fā)生變化，或其他原因?qū)е鹿緹o法繼續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅率等優(yōu)惠政策，則公司的經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

3結(jié)束語

隨著工業(yè)4.0概念，即“互聯(lián)網(wǎng)+制造”概念的深化，全球?qū)I(yè)機(jī)器人的需求開始逐漸擴(kuò)大，工業(yè)機(jī)器人在中國也得到了快速的發(fā)展，但目前，大多數(shù)工業(yè)機(jī)器人尚在研發(fā)和運(yùn)用階段，工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展尷尬現(xiàn)狀不容忽視。當(dāng)前國內(nèi)的協(xié)作機(jī)器人公司比較多，從技術(shù)層面上來說，并無明顯的優(yōu)劣勢區(qū)分，協(xié)作機(jī)器人相比與傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人，主要有安全、低成本和易于上手的特點(diǎn)。

盡管當(dāng)前工業(yè)機(jī)器人市場爭奪激烈，但銘賽科技此番倘若成功沖刺科創(chuàng)板既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。