如今，論“3P”期貨的活躍度，PVC從“跟班”一躍成為“帶頭大哥”。產(chǎn)業(yè)企業(yè)紛紛涌入，不少上市公司也積極加入其中，套保隊(duì)伍不斷壯大，天原集團(tuán)、中泰化學(xué)也成為行業(yè)中“活躍者”的典型。

昨日，PVC行業(yè)龍頭企業(yè)中泰化學(xué)發(fā)布了2022年度開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告。

2月16日晚間，中泰化學(xué)發(fā)布公告，公司于2022年2月16日召開(kāi)七屆三十五次董事會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于公司 2022 年度開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》，為規(guī)避商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的不利影響，化解價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，同意公司開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)，占用保證金最高額度不超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者權(quán)益的5%。有效期限為自本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起一年內(nèi)有效，期限內(nèi)資金可循環(huán)使用。該議案無(wú)需提交公司股東大會(huì)審議。

中泰化學(xué)昨日公布的2022年度報(bào)告顯示，截至2021年12月31日，公司歸屬于母公司股東所有者權(quán)益合計(jì)252.3億元。按套期保值業(yè)務(wù)占用保證金最高額度不超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者權(quán)益的5%計(jì)算，2022年度中泰化學(xué)套期保值業(yè)務(wù)保證金最高使用額度12.6億元，這較2018年3月中泰化學(xué)公告的商品期貨套期保值業(yè)務(wù)擬投入資金不超3億元，增加了近9億元。

據(jù)了解，新疆中泰化學(xué)股份有限公司是新疆維吾爾自治區(qū)重點(diǎn)支持的優(yōu)勢(shì)資源轉(zhuǎn)換企業(yè)，于2001年12月18日成立，2006年12月8日在深圳證券交易所上市，企業(yè)前身是1958年建廠(chǎng)的新疆燒堿廠(chǎng)。

公司目前擁有新疆中泰進(jìn)出口貿(mào)易有限公司、中泰國(guó)際發(fā)展(香港)有限公司等46家全資、控股子公司、43家參股公司；員工近1.9萬(wàn)人。公司主營(yíng)聚氯乙烯樹(shù)脂(PVC)，離子膜燒堿、粘膠纖維、粘膠紗等產(chǎn)品。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于紡織、建材、國(guó)防等20余個(gè)行業(yè)，除供應(yīng)新疆市場(chǎng)外，還遠(yuǎn)銷(xiāo)內(nèi)地省區(qū)并出口到俄羅斯、中亞、南亞、南美洲和非洲等國(guó)家和地區(qū)。

公告顯示，中泰化學(xué)開(kāi)展期貨套期保值業(yè)務(wù)品種為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)相關(guān)產(chǎn)品和生產(chǎn)所需原材料。

中泰化學(xué)在發(fā)布的2021年年報(bào)中表示，當(dāng)前影響PVC發(fā)展的主要因素不再是傳統(tǒng)環(huán)保方面的政策，更多的是宏觀(guān)面的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策以及各種突發(fā)因素。去年上半年由于美國(guó)寒潮等影響，PVC裝置開(kāi)工受限，全球供應(yīng)偏緊，PVC市場(chǎng)價(jià)格不斷上漲。下半年在國(guó)內(nèi)能耗“雙控”的推動(dòng)下，電石等原料價(jià)格不斷上漲，PVC成本大幅提升，市場(chǎng)價(jià)格創(chuàng)歷史新高。四季度受電力政策調(diào)整影響，電石價(jià)格回落，PVC 現(xiàn)貨價(jià)格大幅回落。

事實(shí)上，從2020年4月份的低點(diǎn)4950元/噸到2021年10月份的高點(diǎn)13380元/噸，時(shí)間不足兩年，PVC價(jià)格上漲將近兩倍，波動(dòng)周期明顯縮短?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上下游面臨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

“企業(yè)若不提前布局，只能被動(dòng)接受行業(yè)朝著不利于自身方向的變化，進(jìn)而使得生產(chǎn)企業(yè)面臨利潤(rùn)縮減或者下游企業(yè)面臨生產(chǎn)成本增加的風(fēng)險(xiǎn)?！狈秸衅谄谪浹芯吭荷虾７衷贺?fù)責(zé)人夏聰聰表示。

2009年5月25日，PVC期貨在大商所掛牌上市，市場(chǎng)流動(dòng)性充足、市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)啟了利用衍生品工具管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的“大門(mén)”。

記者查閱發(fā)現(xiàn)，PVC期貨上市當(dāng)年，中泰化學(xué)便開(kāi)始參與PVC期貨套期保值業(yè)務(wù)，最初保證金額度不超過(guò)2000萬(wàn)元。

此后，2010年1月、2010年11月、2012年3月，中泰化學(xué)先后三次增加PVC期貨套期保值業(yè)務(wù)保證金額度，由起初的不到2000萬(wàn)元增至不超過(guò)5000萬(wàn)元，再到不超過(guò)1.5億元，再到不超過(guò)3億元。

之后的2013年至2017年，中泰化學(xué)一直都有參與商品期貨套期保值業(yè)務(wù)。

2018年3月，中泰化學(xué)發(fā)布《關(guān)于公司及控股子公司開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告》稱(chēng)，公司及控股子公司擬擴(kuò)大開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)范圍，開(kāi)展期現(xiàn)結(jié)合的套期保值業(yè)務(wù)。雖然總體的保證金額度仍為不超過(guò)3億元，但參與商品期貨套期保值的品種范圍大幅擴(kuò)大，包括化工品(PVC、PP、塑料、PTA、橡膠、甲醇、乙二醇等)；農(nóng)產(chǎn)品(棉花、豆油、菜籽油、棕櫚油、玉米等)；工業(yè)品(螺紋鋼、焦煤、焦炭等；貴金屬包括銅、鋁、鋅等)。

近年來(lái)，PVC產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)期貨工具的認(rèn)識(shí)顯著提升。期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)保持了“你中有我、我中有你”的互利關(guān)系。其中，上市公司宜賓天原已經(jīng)把期貨工具作為頭寸風(fēng)險(xiǎn)管理的重要載體，公司將期貨市場(chǎng)套期保值、基差定價(jià)和交割作為常規(guī)操作，比如較為普遍的原料焦炭采購(gòu)、產(chǎn)品PVC銷(xiāo)售等。

同為上市公司的中泰化學(xué)也積極深度參與。記者了解到，中泰化學(xué)與期貨的淵源不僅體現(xiàn)在套期保值業(yè)務(wù)的開(kāi)展上，其也是大連商品交易所聚氯乙烯注冊(cè)及免檢品牌之一，在交割業(yè)務(wù)上也有一定的參與。

隨著期貨市場(chǎng)發(fā)展愈漸成熟，期貨產(chǎn)品體系不斷豐富，產(chǎn)業(yè)企業(yè)尤其上市公司對(duì)期貨市場(chǎng)的關(guān)注度及參與度逐步提升。上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)逐步增加，制定了參與期貨市場(chǎng)的規(guī)則與制度，成立專(zhuān)業(yè)的期貨團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)格遵守風(fēng)險(xiǎn)管理的原則，通過(guò)期貨工具提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

中泰化學(xué)在此次公告中也表示，公司明確套期保值業(yè)務(wù)交易原則：套期保值業(yè)務(wù)交易以保值為原則，杜絕投機(jī)交易。將套期保值業(yè)務(wù)與公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)相匹配，適時(shí)調(diào)整操作策略，提高保值效果。嚴(yán)格控制套期保值業(yè)務(wù)的資金規(guī)模，在公司董事會(huì)批準(zhǔn)的額度和期限內(nèi)，合理計(jì)劃和使用保證金，公司將合理調(diào)度自有資金用于套期保值業(yè)務(wù)，不使用募集資金直接或間接進(jìn)行套期保值。

公司建立《新疆中泰化學(xué)股份有限公司期貨套期保值業(yè)務(wù)內(nèi)部控制管理辦法》，明確開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)及職責(zé)、業(yè)務(wù)授權(quán)流程及操作流程、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容，能夠有效規(guī)范期貨套期保值交易行為，控制交易風(fēng)險(xiǎn)。

公司根據(jù)財(cái)政部《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 22 號(hào)一金融工具確認(rèn)和計(jì)量》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 24 號(hào)一套期會(huì)計(jì)》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 37 號(hào)一金融工具列報(bào)》等相關(guān)規(guī)定及其指南，對(duì)期貨套期保值業(yè)務(wù)的公允價(jià)值予以確定，在實(shí)際操作過(guò)程中，公司將持續(xù)地對(duì)套期保值的有效性進(jìn)行關(guān)注，確保相關(guān)套期保值業(yè)務(wù)高度有效。

公司將根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)及商品價(jià)格波動(dòng)特性，在保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前提下，開(kāi)展期貨套保值業(yè)務(wù)，有利于降低商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的不利影響，化解價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

“正確科學(xué)運(yùn)用期貨工具，有助于上市公司應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)，提供經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)前企業(yè)應(yīng)用期貨工具成功案例越來(lái)越多，也為行業(yè)參與期貨市場(chǎng)提供了典范?！毕穆斅敱硎?，上市公司積極參與期貨市場(chǎng)，也反映了期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真正目的所在。

記者查閱數(shù)據(jù)，從2010年到2021年，中泰化學(xué)經(jīng)營(yíng)總收入由40.8億元增至624.63億元，增長(zhǎng)1430.96%；凈利潤(rùn)由2.91億元增至27.03億元，增長(zhǎng)828.87%。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）