又一家“米鏈”企業(yè)正謀求上市。

6月28日，深交所官網(wǎng)顯示，上海創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能科技發(fā)展股份有限公司（下稱(chēng)“創(chuàng)米數(shù)聯(lián)”）遞交招股書(shū)，擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括智能攝像機(jī)、智慧門(mén)、智能貓眼等，其中智能攝像機(jī)的銷(xiāo)售額占比最高。2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)智能攝像機(jī)營(yíng)收占比為83.88%。

(資料圖)

依賴(lài)小米存風(fēng)險(xiǎn)

自成立伊始，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)就與小米“綁定”在一起。

2014年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)成立，其中天津金星出資35%。而天津金星是小米科技有限責(zé)任公司的全資子公司，投資過(guò)綠米聯(lián)創(chuàng)、易來(lái)智能、商米科技等一系列智能家居企業(yè)。截至遞表，天津金星仍持有創(chuàng)米數(shù)聯(lián)8.52%的股權(quán)，并有權(quán)推薦1名董事。

不僅如此，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的業(yè)績(jī)也高度依賴(lài)小米。

招股書(shū)顯示，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)主要銷(xiāo)售模式分為小米模式和自有品牌銷(xiāo)售模式，2019年至2021年，其通過(guò)小米模式產(chǎn)生的收入分別為7.79億元、8.51億元、9.16億元；占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比分別為89.07%、75.70%、59.80%。

作為一家米鏈企業(yè)，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)與小米集團(tuán)的合作以利潤(rùn)分成模式為主。具體而言，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)按照成本價(jià)將小米品牌定制產(chǎn)品銷(xiāo)售給小米集團(tuán)，而小米集團(tuán)會(huì)將銷(xiāo)售后的毛利按約定比例與創(chuàng)米數(shù)聯(lián)分成。

受小米產(chǎn)品“性?xún)r(jià)比”定位的影響，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)小米集團(tuán)銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率偏低，2019年至2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)小米集團(tuán)銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率分別為14.48%、17.79%、19.76%。

與之相比，2019年至2021年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)第三方銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率分別為23.39%、18.54%、19.74%，除2021年因第三方產(chǎn)品降價(jià)促銷(xiāo)致毛利率下降外，其余兩年，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)第三方銷(xiāo)售毛利率均高于對(duì)小米集團(tuán)銷(xiāo)售毛利率。

與其他主營(yíng)智能攝像頭業(yè)務(wù)的企業(yè)相比，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的毛利率同樣處于偏低序列。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，螢石網(wǎng)絡(luò)智能攝像頭業(yè)務(wù)的毛利率分別為27.16%、29.01%、30.77%，高出創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)小米集團(tuán)銷(xiāo)售產(chǎn)品毛利率超10個(gè)百分點(diǎn)。

而創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也并非第一個(gè)受到“小米模式”困擾的米鏈企業(yè)。據(jù)石頭科技招股書(shū)顯示，其對(duì)小米集團(tuán)銷(xiāo)售產(chǎn)品的毛利率亦低于自有品牌毛利率。而這一情況發(fā)生的原因就在于小米品牌產(chǎn)品主打“性?xún)r(jià)比”，且采用利潤(rùn)分成模式。

除毛利率問(wèn)題外，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)與小米集團(tuán)還同擁有3項(xiàng)境內(nèi)專(zhuān)利和1項(xiàng)境外專(zhuān)利，且其生產(chǎn)小米定制產(chǎn)品的代工廠選擇也需要經(jīng)過(guò)小米集團(tuán)的審核與確認(rèn)，變更代工廠也要向小米集團(tuán)提出申請(qǐng)。

對(duì)此，IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，作為一家米鏈企業(yè)，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)對(duì)小米集團(tuán)的過(guò)度依賴(lài)會(huì)使創(chuàng)米數(shù)聯(lián)面臨客戶(hù)集中度高的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)影響其業(yè)務(wù)獨(dú)立性及業(yè)務(wù)發(fā)展前景。

也正因此，減少對(duì)小米的依賴(lài)也成為米鏈企業(yè)必須思考的問(wèn)題。

自有品牌未成熟

隨著創(chuàng)米數(shù)聯(lián)銷(xiāo)量增長(zhǎng)、規(guī)模擴(kuò)大，其也在逐漸建立自有品牌。

不過(guò)，建立自有品牌也帶來(lái)了一些新問(wèn)題。

首先，米鏈企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售依賴(lài)小米的宣傳及渠道，而其自有品牌顯然無(wú)法享受上述便利。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)注意到，在創(chuàng)米數(shù)聯(lián)的天貓旗艦店中，部分智能攝像頭產(chǎn)品可接入米家APP，也有部分?jǐn)z像頭產(chǎn)品可以接入創(chuàng)米數(shù)聯(lián)旗下的小白慧家APP。并且旗艦店客服稱(chēng)，接入小白慧家APP的智能攝像頭并不能接入米家APP，也就是消費(fèi)者必須在二者之間做出選擇。

（來(lái)源：創(chuàng)米數(shù)聯(lián)天貓旗艦店）

但從數(shù)據(jù)上看，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)旗艦店中銷(xiāo)量最高的三款智能攝像機(jī)均為接入米家APP的產(chǎn)品，銷(xiāo)量最高達(dá)800+。而接入小白慧家APP的產(chǎn)品銷(xiāo)量則相對(duì)較低，最高銷(xiāo)量?jī)H有73臺(tái)。

一位智能家居業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)表示，對(duì)于米鏈企業(yè)而言，小米集團(tuán)可以提供銷(xiāo)售渠道、宣發(fā)支持以及生態(tài)支持。目前，不同品牌智能攝像頭的功能基本相似，沒(méi)有絕對(duì)的頭部品牌，與品牌相比，智能攝像頭所處的生態(tài)顯然更重要。一個(gè)家庭中盡量選擇同一生態(tài)下的智能家居產(chǎn)品，否則會(huì)增加操作復(fù)雜度。

顯然創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也意識(shí)到了這一點(diǎn)，于是企業(yè)試圖打造“全屋智能”整體產(chǎn)品方案，擴(kuò)充自有產(chǎn)品矩陣。

不過(guò)，由于創(chuàng)米數(shù)聯(lián)不具備自有產(chǎn)能，主要依靠外協(xié)廠商生產(chǎn)產(chǎn)品，其通過(guò)ODM模式采購(gòu)的的智能手表、掃地機(jī)器人等產(chǎn)品的毛利率相對(duì)較低。2021年，其智能手表產(chǎn)品毛利率僅為5.62%，掃地機(jī)器人毛利率僅為12.18%。招股書(shū)中企業(yè)也表示，其智能手表、掃地機(jī)器人等品類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)量上升較快，但毛利較低，拉低了自有品牌整體毛利率水平。

此外，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)自有品牌產(chǎn)品與其他供應(yīng)商提供的小米品牌產(chǎn)品間還存在競(jìng)爭(zhēng)。

招股書(shū)顯示，小米科技智能攝像機(jī)供應(yīng)商不止創(chuàng)米數(shù)聯(lián)一家。除創(chuàng)米數(shù)聯(lián)外，小米集團(tuán)還向天津華來(lái)科技股份有限公司、上海摩象網(wǎng)絡(luò)科技有限公司等采購(gòu)智能攝像機(jī)。也因此，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)自有品牌在和本企業(yè)供應(yīng)小米的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，還要與其他供應(yīng)商生產(chǎn)的小米品牌產(chǎn)品進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

而創(chuàng)米數(shù)聯(lián)也表示，若其自有品牌產(chǎn)品無(wú)法保持迭代創(chuàng)新，則將受到小米品牌產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)沖擊，進(jìn)而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

此前，主打產(chǎn)品為小米手環(huán)、智能手表的米鏈企業(yè)華米科技就在面臨這一問(wèn)題。2019年11月，小米推出了小米手表系列產(chǎn)品，這與華米科技的產(chǎn)品構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。華米科技在此后兩年的年報(bào)中均提到，此次發(fā)布在某種程度上稀釋了消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品的注意力，將對(duì)其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

針對(duì)建立自有品牌的相關(guān)問(wèn)題，柏文喜表示，創(chuàng)米數(shù)聯(lián)在建立自有品牌的同時(shí)也應(yīng)保持和小米的合作。一方面，與小米合作以保存量市場(chǎng)，另一方面，通過(guò)自建品牌來(lái)提升增量以及降低對(duì)于小米的依賴(lài)性，只有這樣才可防止在渠道轉(zhuǎn)換時(shí)出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑問(wèn)題。

文/王健文（責(zé)編：高雅）