卓創(chuàng)資訊：三季度玉米價(jià)格或先揚(yáng)后抑但漲幅有限

來源：互聯(lián)網(wǎng) 時(shí)間：2023-06-14 18:01:40

當(dāng)前華北地區(qū)小麥購銷如火如荼，而玉米購銷進(jìn)入青黃不接時(shí)期。另外，今年降雨天氣導(dǎo)致小麥質(zhì)量下降，芽麥增多，小麥替代飼料玉米的預(yù)期數(shù)量增加，4月以來玉米價(jià)格整體呈現(xiàn)下行走勢。三季度飼料玉米需求或持續(xù)下降，但隨著供應(yīng)下降以及成本支撐，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格或先漲后跌，但漲幅有限。

二季度飼用需求疲弱，玉米價(jià)格重心下移

進(jìn)入二季度，國內(nèi)玉米價(jià)格延續(xù)一季度的下跌趨勢，5月下旬開始反彈。進(jìn)入6月份，玉米有效供應(yīng)量降至低位，但價(jià)格仍處年內(nèi)低谷，主要原因是飼料小麥進(jìn)入市場，擠占部分玉米飼料需求，華北玉米價(jià)格上漲動力不足，東北玉米漲價(jià)之后成交量也逐步下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到6月13日，全國玉米均價(jià)2691.69元/噸，較上月同期上漲0.47%，較去年同期下跌3.74%。從影響因素來看，需求疲軟以及替代品小麥的使用增加，是導(dǎo)致玉米價(jià)格下跌的關(guān)鍵因素。

(相關(guān)資料圖)

二季度深加工玉米需求不斷增加，飼料需求不斷減弱，總需求呈現(xiàn)下降趨勢，利空玉米價(jià)格。隨著4月份陳小麥價(jià)格不斷下跌，飼料企業(yè)開始采購陳麥替代部分玉米，5月中旬以后湖北以及河南、安徽小麥上市，芽麥數(shù)量遠(yuǎn)超預(yù)期，進(jìn)一步增加了飼料小麥對飼料玉米的替代量。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測，5月份飼料玉米用量1200萬噸，較4月減少160萬噸。

三季度飼用小麥價(jià)格優(yōu)勢明顯，替代預(yù)期進(jìn)一步增加

5月底以來，河南、安徽、江蘇小麥陸續(xù)上市，因收割時(shí)期的陰雨天氣影響，小麥質(zhì)量有所下降，芽麥數(shù)量增加，但總體毒素相對較低，華北及南方飼料企業(yè)采購飼料小麥意向較高。從下表中可看出，飼料玉米到廠價(jià)整體較飼料小麥到廠價(jià)高340-500元/噸，飼料小麥價(jià)格優(yōu)勢明顯。另外，卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，華北黃淮地區(qū)芽麥數(shù)量預(yù)期超過2000萬噸，根據(jù)目前芽麥價(jià)格以及飼料企業(yè)替代加工情況評估，預(yù)計(jì)芽麥替代飼料玉米至少維持到10月份，飼料玉米用量將繼續(xù)下降，對玉米價(jià)格產(chǎn)生一定壓力。

存儲成本對玉米價(jià)格支撐較強(qiáng)

截至6月初，除個(gè)別大型糧貿(mào)集團(tuán)庫存相對充足外，東北和華北產(chǎn)區(qū)玉米余糧剩余不多，東北地區(qū)貿(mào)易商存糧多數(shù)不足3000噸，貿(mào)易糧占比在20%左右。華北地區(qū)以購銷小麥為主，基層貿(mào)易商玉米余糧基本見底，少數(shù)貿(mào)易商玉米庫存基本維持在500噸以內(nèi)，貿(mào)易糧剩余庫存占比在10%左右?？傮w來看，華北和東北產(chǎn)區(qū)余糧較去年同期減少2000萬噸左右，去庫進(jìn)度加快將支撐玉米價(jià)格。

從成本來看，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，華北、東北部分存糧貿(mào)易商當(dāng)前出貨成本仍然低于前期收購成本80-120元/噸，貿(mào)易商或有一定的挺價(jià)心態(tài)，對玉米價(jià)格或托底作用。

供需格局寬松，三季度玉米價(jià)格或先漲后跌

隨著飼料小麥大量入市，預(yù)計(jì)三季度終端飼料及養(yǎng)殖企業(yè)玉米需求下降明顯，飼用玉米消費(fèi)逐步減少，而深加工需求變化幅度不大，總消費(fèi)量亦呈下降趨勢。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)三季度玉米月均總消費(fèi)量或維持在1550萬噸左右，再加上企業(yè)庫存1130萬噸，供應(yīng)量由7月份的7200萬噸降至9月份的5480萬噸左右。截至9月底，預(yù)計(jì)本年度玉米剩余量在2700萬噸左右，處于近三年以來的最高水平。

分階段來看，6月份因短期供應(yīng)偏緊，玉米價(jià)格小幅上漲；7月份進(jìn)口玉米補(bǔ)充市場，以及需求疲軟，玉米價(jià)格或弱勢整理，波動幅度有限；8月份隨著小麥購銷活躍期結(jié)束以及成本支撐下，玉米價(jià)格或再度小幅上漲；9月份進(jìn)入新糧上市季，玉米價(jià)格或季節(jié)性走弱。

綜上所述，根據(jù)供需以及成本驅(qū)動邏輯，三季度需求疲軟以及替代品充裕將成為利空玉米價(jià)格的關(guān)鍵因素，存儲成本提升或助推玉米價(jià)格小幅上漲。預(yù)計(jì)三季度玉米價(jià)格先漲后跌，上漲空間有限。

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