今日黑色系將如何運(yùn)行？我們匯總了各大機(jī)構(gòu)的最新投資策略，供投資者參考。

魯證期貨：年底安全環(huán)保趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量有所縮減【詳情】

17日國內(nèi)煉焦煤市場價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)格局。產(chǎn)地方面，年底安全環(huán)保趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量有所縮減，疊加多地煤礦因年度任務(wù)即將完成，個別煤礦已停產(chǎn)，市場供應(yīng)或稍有收緊；內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦受能耗雙控影響，煤礦生產(chǎn)積極性一般，原煤供應(yīng)受限；需求方面，下游焦企仍有冬儲補(bǔ)庫意愿，且部分前期限產(chǎn)企業(yè)有提產(chǎn)計(jì)劃，對煉焦煤需求不減，支撐煉焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲。后期需持續(xù)關(guān)注節(jié)假日煤礦放假安排、焦企采購節(jié)奏變化及鋼廠限產(chǎn)情況?，F(xiàn)山西呂梁主焦煤S2.3，G85報(bào)1650元/噸。山西柳林主焦煤S0.8，G80報(bào)2200元/噸，S1.3，G78報(bào)價(jià)1900元/噸。

17日焦炭市場偏穩(wěn)運(yùn)行，鋼廠方面未接受漲價(jià)。供應(yīng)端，焦企開工穩(wěn)中有升，總的供應(yīng)小幅上升，冬儲出貨尚可；需求端，唐山地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行空氣污染期間管控措施，鐵水產(chǎn)量未如預(yù)期恢復(fù)，北方地區(qū)普遍受限產(chǎn)影響，鋼廠仍然將以按需采購焦炭為主，南方地區(qū)考慮到冬儲備貨以及極端天氣或影響運(yùn)輸?shù)截洠少彿e極性相對較強(qiáng)，總體來說焦炭總需求僅小幅上升。成本方面，近日山西個別動力煤礦出現(xiàn)透水事故或引發(fā)安全檢查，可能引起焦煤供應(yīng)收緊，價(jià)格上調(diào)。目前焦炭供應(yīng)需求均偏弱，上漲下調(diào)均缺乏動力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場偏穩(wěn)運(yùn)行，需繼續(xù)關(guān)注原料成本對焦炭價(jià)格的影響?，F(xiàn)山西地區(qū)準(zhǔn)一級濕熄冶金焦報(bào)價(jià)2340-2640元/噸；準(zhǔn)一級干熄冶金焦報(bào)價(jià)2800-2990元/噸；一級濕熄冶金焦報(bào)價(jià)2410-2840元/噸；一級干熄冶金焦報(bào)價(jià)3200-3240元/噸。

預(yù)計(jì)短期期貨盤面雙焦震蕩偏多。

華泰期貨：現(xiàn)貨價(jià)格有所提漲，雙焦盤面偏強(qiáng)運(yùn)行【詳情】

綜合來看，本周在安全檢查的影響下，本周限產(chǎn)、檢修煤礦情況增多，日均產(chǎn)量小幅下降。短期鋼廠利潤豐厚，考慮節(jié)前適度性補(bǔ)庫的預(yù)期較強(qiáng)，對價(jià)格有所支撐。同時，煤炭保供陸續(xù)完成，疊加澳煤的激活，都對焦煤存在向下帶動的預(yù)期，從而帶來焦炭成本的下移。后續(xù)仍需實(shí)時關(guān)注下游鋼廠復(fù)產(chǎn)、安全環(huán)保政策以及庫存情況。

策略：

焦炭方面：中性觀望

焦煤方面：中性觀望

跨品種：無

期現(xiàn)：無

期權(quán)：無

關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠的停限產(chǎn)程度，能耗雙控和安全環(huán)保政策，動力煤價(jià)格下跌，煤炭進(jìn)出口等。

國投安信期貨：焦煤現(xiàn)貨陸續(xù)提漲，震蕩有所偏強(qiáng)【詳情】

【焦炭】

近日部分焦企開始提漲首輪，焦炭現(xiàn)貨態(tài)勢隨著高爐復(fù)產(chǎn)有所好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)共振上漲。目前鋼廠煉鋼利潤修復(fù)后，1月有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。目前山西部分地區(qū)焦化環(huán)保限產(chǎn)壓力較大，焦炭市場預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。焦企庫存壓力有所放緩，存在提漲底氣，但盤面提前交易復(fù)產(chǎn)遠(yuǎn)月升水，按照震蕩稍偏強(qiáng)處理。

【焦煤】

煤礦事故有所增加，近期煤礦安監(jiān)管理再次有所趨嚴(yán)，利好煤炭情緒企穩(wěn)反彈。蒙煤因Omicron通關(guān)仍在100車以內(nèi)。國內(nèi)煤礦提產(chǎn)進(jìn)程有所放緩，內(nèi)蒙露天礦有所減產(chǎn)，因此焦煤供應(yīng)基本穩(wěn)，且因民營礦有進(jìn)一步縮減預(yù)期。焦煤現(xiàn)貨已經(jīng)開始陸續(xù)提漲，盤面提前交易下游復(fù)產(chǎn)預(yù)期也已遠(yuǎn)月升水，依然會震蕩有所偏強(qiáng)。

大越期貨：煤礦全年任務(wù)即將完成，存有檢修計(jì)劃，焦煤市場供應(yīng)或有所收緊【詳情】

1、基本面：近期煤礦安全生產(chǎn)及超產(chǎn)檢查愈加趨嚴(yán)，部分煤礦有不同程度減產(chǎn)，疊加部分煤礦全年任務(wù)即將完成存有檢修計(jì)劃，焦煤市場供應(yīng)或有所收緊，下游市場需求尚可；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2305，基差137；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存787.79萬噸，港口庫存430萬噸，獨(dú)立焦企庫存609.87萬噸，總樣本庫存1827.66萬噸，較上周增加11.51萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：焦炭市場看漲情緒漸濃，對原料煤需求有所提升，且部分焦鋼企業(yè)冬儲備庫，對優(yōu)質(zhì)資源采購積極性較高。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤偏穩(wěn)運(yùn)行。焦煤2205:多單持有，止損2200。

美爾雅期貨：鋼焦采購意向回升，雙焦延續(xù)反彈【詳情】

12.17日，雙焦延續(xù)反彈。基本面，臨近年底，各地環(huán)保、安全及超產(chǎn)檢查趨嚴(yán)，煤礦產(chǎn)量有不同幅度減產(chǎn)。下游隨著鋼廠利潤提升，焦鋼情緒好轉(zhuǎn)，多數(shù)焦化廠積極采購原料煤，部分焦企仍受環(huán)保政策影響按需采購。焦炭補(bǔ)庫方面，北方鋼廠限產(chǎn)較多，按需補(bǔ)庫，南方鋼廠采購積極性相對較強(qiáng)。上周鐵水產(chǎn)量微增，短期需求預(yù)期難以被打破，雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。但采暖季鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模有限，謹(jǐn)慎追漲。

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲40 鋼材震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行【詳情】

①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，庫存繼續(xù)去化。2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國產(chǎn)量將同比下降12.5%，熱卷及板材產(chǎn)量影響較大。唐山13家鋼廠等級由D調(diào)整為C，后期唐山重污染期間鋼廠整體限產(chǎn)影響將下降。周末唐山鋼坯累漲40。江蘇鑌鑫鋼廠冬儲鎖價(jià)4450，較去年高200。

②地產(chǎn)、基建和制造業(yè)對鋼材消費(fèi)同比下降，不過地產(chǎn)融資好轉(zhuǎn)，對鋼材的邊際消費(fèi)增加。11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)全面大幅下滑但降幅收窄，11月地產(chǎn)銷售同比下降14%、投資同比下降4%，11月施工同比下降25%，新開工同比下降21%，地產(chǎn)對鋼材的消費(fèi)形成最大拖累但邊際好轉(zhuǎn)。10月23日全國人大授權(quán)國務(wù)院在部分城市開展房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)工作。挖掘機(jī)國內(nèi)銷量持續(xù)8個月負(fù)增長，基建對鋼材消費(fèi)的拉動較弱，不過2022年新增專項(xiàng)債提前批額度高于往年，明年基建對鋼材消費(fèi)帶動有望增加。11月制造業(yè)PMI為49.9，月環(huán)比下降0.7%。中央政治局召開會議研究2022年經(jīng)濟(jì)工作，提出要促進(jìn)地產(chǎn)健康發(fā)展和良性循環(huán)。

③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價(jià)格，目前估值中性偏高。

投資建議：單邊逢低做多。卷螺01價(jià)差繼續(xù)持有。螺紋5-10正套

弘業(yè)期貨：雙焦現(xiàn)貨需求轉(zhuǎn)好盤面震蕩偏強(qiáng)【詳情】

近日山西呂梁地區(qū)發(fā)生一起盜采煤致透水事故，國家礦山安全監(jiān)察局對主產(chǎn)地區(qū)安全生產(chǎn)檢查愈加趨嚴(yán)，且近期陜西地區(qū)為確保安全生產(chǎn)，陜西安委會下發(fā)通知稱，截止2022年1月15日采取綜合檢查與行業(yè)檢查等方式相結(jié)合，部分煤礦產(chǎn)量有所減少，疊加多地煤礦因年度任務(wù)即將完成，個別已停產(chǎn)，市場供應(yīng)或稍有收緊。下游近期焦鋼企業(yè)對原料煤需求轉(zhuǎn)好，且部分企業(yè)受冬儲及春節(jié)影響，仍有較高的補(bǔ)庫需求。

近期焦企廠內(nèi)焦炭庫存持續(xù)下滑，部分焦企庫存已降至低位水平，加之受環(huán)保擾動限產(chǎn)力度加大，焦炭供應(yīng)存在緊張預(yù)期，當(dāng)前焦企訂單量有所增加，出貨壓力減小。鋼廠對焦炭采購積極性提高，加之部分貿(mào)易商分流貨源，焦炭供應(yīng)稍顯緊張，焦企提漲情緒較濃，然鋼廠受環(huán)保等因素影響限產(chǎn)預(yù)期仍存，多暫未回應(yīng)本輪提漲。

廣發(fā)期貨：鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，基差收斂【詳情】

鋼價(jià)震蕩向上。11月地產(chǎn)數(shù)據(jù)公布，低新開工、高竣工的特征明顯，但弱現(xiàn)實(shí)已經(jīng)被交易，年底會議對地產(chǎn)和基建行業(yè)的表述積極，宏觀利好預(yù)期支撐5月。周度數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)量低位維穩(wěn)，庫存降庫維持季節(jié)性降幅水平。采暖季限產(chǎn)政策持續(xù)抑制產(chǎn)量釋放， 1月合約臨近交割，5月合約在需求預(yù)期向好引導(dǎo)下，震蕩偏強(qiáng)，盤面上漲修復(fù)基差后，預(yù)計(jì)將維持寬幅震蕩走勢，等待節(jié)后需求明朗。

中鋼期貨：焦炭供需保持低位噸焦盈利繼續(xù)好轉(zhuǎn)【詳情】

從供需情況來看，焦炭仍保持供需雙弱態(tài)勢。上周焦企盈利繼續(xù)好轉(zhuǎn)，樣本焦企平均噸焦轉(zhuǎn)為盈利107.0元，環(huán)比前一周增加35.0元；焦化產(chǎn)能利用率稍有回升，但整體尚處低位，數(shù)據(jù)顯示，上周全樣本焦企產(chǎn)能利用率為69.85%，環(huán)比上升1.27pct；需求端，鐵水產(chǎn)量變化不大，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量199.11萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。庫存方面，隨著近期貿(mào)易商以及鋼廠采購情緒回暖，焦企焦炭庫存逐步向下游轉(zhuǎn)移。上周焦企庫存為130.01萬噸，環(huán)比下降8.23萬噸，同比上升71.74萬噸。

綜合來看，近日焦炭現(xiàn)貨已出現(xiàn)提漲聲音，市場情緒好轉(zhuǎn)，但鋼廠整體復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期，需求低迷仍將對雙焦價(jià)格形成壓制。短期因山西煤礦發(fā)生安全事故，市場預(yù)期煤礦安全生產(chǎn)將加嚴(yán)，疊加蒙煤進(jìn)口低迷，刺激焦煤價(jià)格上行。建議以觀望為主，關(guān)注焦鋼博弈走勢。

操作提示：觀望為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼廠高爐減產(chǎn)力度進(jìn)一步擴(kuò)大，焦炭供需趨于寬松(下行)；焦煤供給再度收緊，煤價(jià)走強(qiáng)(上行)。

南華期貨：焦煤整體供需格局良好，策略上可以作為多配考慮【詳情】

焦煤近期供需格局改善明顯，盡管上周受到澳煤通關(guān)消息影響下跌一波，但是本周國產(chǎn)煤供給影響比較大，包括①內(nèi)蒙古烏海市嚴(yán)禁夜間采煤超產(chǎn)，烏海市的焦煤產(chǎn)能大概3500萬噸(不算核增產(chǎn)能)，禁止夜間超產(chǎn)對其產(chǎn)量影響較為明顯；②晉能集團(tuán)等一系山西煤礦因超產(chǎn)被查，導(dǎo)致后期產(chǎn)能有收緊預(yù)期；③周五呂梁發(fā)生透水事故，20多人被困，盡管據(jù)筆者了解煤礦以動力煤為主，但是市場依然擔(dān)心后期的安檢加嚴(yán)，動力煤焦煤周五均有較大漲幅。需求端，本周焦炭產(chǎn)量有所回升，焦化利潤也重新站上100元/噸，由于下游焦企(特別是獨(dú)立焦企)庫存十分干涸，鋼廠已經(jīng)連續(xù)補(bǔ)充了4周的庫存，本周獨(dú)立焦企也開始啟動了補(bǔ)庫。進(jìn)口方面，澳煤自從通關(guān)110萬噸后，預(yù)計(jì)后期還有200萬噸通關(guān)量，但是要注意這部分澳煤的價(jià)格并不具有優(yōu)勢；蒙煤由于南非病毒，通關(guān)車輛被限制在100車以下，近期蒙5精煤漲幅明顯?？傊?，焦煤整體供需格局良好，策略上可以作為多配考慮。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）