民生加銀鑫安純債、博時(shí)安譽(yù)18個(gè)月、招商臻選平衡、交銀中債1-5年政策性金融債等多只基金近日進(jìn)入終止運(yùn)作狀態(tài)。其中，不乏成立近8年的老債基。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月22日，今年以來，已有超過210只基金清盤，其中股票型、混合型基金合計(jì)清盤數(shù)量創(chuàng)近五年新高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前公募基金數(shù)量超萬只的背景下，清盤更多是基金優(yōu)勝劣汰的表現(xiàn)，或成為行業(yè)常態(tài)化現(xiàn)象。由于市場行情的變化以及公司投研資源的有限性，公司需要適當(dāng)通過清盤更好地集中投研。但是，對于清盤加速的現(xiàn)象，公司也需要提高警惕，通過引入多元化投資者，分散集中度，避免產(chǎn)品資源的浪費(fèi)。

清盤有跡可循

(資料圖片僅供參考)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，上周共有多只產(chǎn)品宣告清盤。其中，成立時(shí)間最長的博時(shí)安譽(yù)18個(gè)月已運(yùn)作近8年。公告顯示，截至10月17日，該基金資產(chǎn)凈值低于五千萬元，觸發(fā)《基金合同》中約定的基金終止條款。

回顧博時(shí)安譽(yù)18個(gè)月的運(yùn)作過往可以發(fā)現(xiàn)，這只老債基的清盤其實(shí)有跡可循。該基金最早成立于2015年，發(fā)行25.95億份，有效認(rèn)購總戶數(shù)達(dá)7748戶。機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者持有份額幾乎各占一半。

作為一只定期開放類產(chǎn)品，該基金在近8年時(shí)間里共經(jīng)歷5次開放期，在每一個(gè)開放期，基金都遇到凈贖回，多次贖回疊加，致使其最終謝幕。

尤其是第一個(gè)封閉期結(jié)束后，該基金便遭遇大幅贖回。2017年中報(bào)顯示，開放后僅五天時(shí)間，基金便被凈贖回超過23億份，超過5000名投資者離場，機(jī)構(gòu)大幅度撤退，其中有一家機(jī)構(gòu)贖回超3億份，個(gè)人投資者份額占比升至80%以上。

根據(jù)2017年年報(bào)，基金最終份額為2.49億份，機(jī)構(gòu)和個(gè)人所持份額再度持平，但機(jī)構(gòu)投資者持有的1.36億份額中，有1.2億份僅為一家機(jī)構(gòu)持有?；鹗讉€(gè)開放期結(jié)束于2017年7月5日，在最后幾天的開放期內(nèi)，機(jī)構(gòu)持倉出現(xiàn)較大騰挪，公司通過拉來新機(jī)構(gòu)得以平衡投資者結(jié)構(gòu)，并將機(jī)構(gòu)份額維持在1億元以上。

機(jī)構(gòu)偏好更迭或是清盤主因

可是，為何第一個(gè)開放期就被大額贖回?是業(yè)績表現(xiàn)不佳嗎?

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，首個(gè)封閉期內(nèi)，該基金漲幅約為2.37%，實(shí)現(xiàn)正收益，不過并未跑贏業(yè)績基準(zhǔn)?；饍糁翟?016年下半年持續(xù)創(chuàng)新高，累計(jì)凈值最高漲幅超過6%，并多次分紅。但2016年底后，凈值快速回調(diào)，基金也在2017年1月分紅后的兩年多時(shí)間里未再分紅。從這一角度看，業(yè)績的回調(diào)和分紅的暫停或是當(dāng)時(shí)許多投資者贖回的原因之一。另外，亦不排除機(jī)構(gòu)有其他資金用途而贖回。

某公募基金人士表示，定開類產(chǎn)品就是容易遇到這樣的問題，因?yàn)槊總€(gè)開放申贖期，市場可能處于不同階段，很難預(yù)知。

第二個(gè)開放期，該基金再度被凈贖回，但投資人結(jié)構(gòu)發(fā)生較大逆轉(zhuǎn)。根據(jù)2019年中報(bào)，機(jī)構(gòu)所持份額占比已超過80%。此前持有1.2億份的機(jī)構(gòu)全部贖回，換為另外一家機(jī)構(gòu)申購1.52億份，也成為僅有的1名機(jī)構(gòu)投資者。隨后，該機(jī)構(gòu)一直持有，個(gè)人投資者份額則一路減少至2023年年中的1156.59萬份。最近一個(gè)開放期結(jié)束后，該機(jī)構(gòu)離場，這也使得基金最終清盤。

持有已超過4年時(shí)間，為何最終選擇離場?

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，這可能是因?yàn)楫?dāng)前機(jī)構(gòu)客戶投資偏好有所變化。中途可以隨時(shí)進(jìn)場，滾動(dòng)贖回的持有期產(chǎn)品更受偏愛，而18個(gè)月定開產(chǎn)品封閉時(shí)間過長，加上只能定期申贖，靈活性有所欠缺。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，今年確實(shí)也有多只定開產(chǎn)品被清盤。

清盤基金數(shù)量創(chuàng)新高

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月22日，今年以來，全市場清盤基金已超過210只。其中，股票型、混合型基金合計(jì)清盤數(shù)量超過160只，為近五年新高。

多家公募基金公司旗下均有清盤產(chǎn)品，部分公募基金公司甚至出現(xiàn)由于基金清盤而導(dǎo)致基金經(jīng)理無基可管的狀態(tài)。

為何今年權(quán)益類基金清盤加速?清盤原因都有哪些?基金公司如何看待清盤?

多家公募基金公司對中國證券報(bào)記者表示，對于基金清盤，常見原因有主要機(jī)構(gòu)客戶離場、基金押注的賽道不適應(yīng)行情、同類型基金數(shù)量過多、基金策略表現(xiàn)減弱等等。以此前熱門的打新策略為例，不少產(chǎn)品都在近年走向了清盤。

不過，他們表示，基金清盤更多其實(shí)是基金行業(yè)內(nèi)新陳代謝的正常表現(xiàn)，畢竟現(xiàn)在存量公募基金數(shù)量已超萬只，相較于這一體量而言，200余只清盤基金其實(shí)并不算多。

有大型公募基金公司內(nèi)部人士告訴記者，公司目前的態(tài)度恰恰是希望能夠進(jìn)行一些優(yōu)勝劣汰，畢竟“產(chǎn)品太多了，產(chǎn)品類型也太多了”，在繁多的產(chǎn)品面前，投研資源是很有限的，因此更希望集中到一些優(yōu)勢產(chǎn)品、有特色的產(chǎn)品上重點(diǎn)發(fā)力，清盤其實(shí)更像是常態(tài)化的動(dòng)作。

不過，對于中小公募機(jī)構(gòu)而言，在基金產(chǎn)品本身數(shù)量不多，申請新產(chǎn)品耗費(fèi)成本較大的背景下，面對清盤，多數(shù)機(jī)構(gòu)會(huì)選擇盡力保盤。但是，部分中小公募基金公司也表示，對于機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品來說，一旦遭遇撤資，基金規(guī)模就很難再做大，保盤難度也比較大。“有時(shí)候不得不另辟蹊徑，采取激進(jìn)的投資策略來吸引新的投資者。”一位基金人士表示。

對于這一情況，有業(yè)內(nèi)人士建議，在基金募集初期和運(yùn)作過程中，要有意識(shí)地保持投資者的分散度，如覆蓋大中小規(guī)模機(jī)構(gòu)，不同地域機(jī)構(gòu)，不同子領(lǐng)域機(jī)構(gòu)等等，以避免單一客戶的贖回給基金正常運(yùn)作帶來較大影響。