2024年公募基金中報(bào)披露完畢，債券基金延續(xù)了近兩年以來的“高光”時(shí)刻，進(jìn)一步印證了投資者對穩(wěn)健投資的需求也在日益增長。

規(guī)模方面，截至2024年上半年底，債券基金總規(guī)模首次突破10萬億元(光大證券數(shù)據(jù))，創(chuàng)下歷史新高，成為公募基金整體規(guī)模增長的主力軍;盈利方面，2024上半年，債券基金整體利潤接近2000億元(天相投顧數(shù)據(jù))，為近三年同期最大盈利，成為基民盈利體驗(yàn)的重要貢獻(xiàn)力量;持有者結(jié)構(gòu)方面，債券基金是個(gè)人投資者占比攀升最多的品種。截至2024上半年，個(gè)人投資者持有債券基金1.57萬億份，較去年末增長5321.08億份，持有份額占比16.97%，相較去年末提升3.78%，債基的持有份額占比顯著上升(天相投顧數(shù)據(jù))。

居民資金“搬家”至債券基金以及客戶結(jié)構(gòu)的變化，正在改變行業(yè)的競爭格局。相較機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者對債基波動(dòng)具有高敏感度，這對基金公司的波動(dòng)管理提出了更高要求，一場基金公司的債券基金零售戰(zhàn)正在悄然打響，唯有投研能力、產(chǎn)品布局以及盈利體驗(yàn)等綜合實(shí)力強(qiáng)勁的公司，才能為持有人提供更好服務(wù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自身的穩(wěn)健發(fā)展。

債基挑起新發(fā)“大梁”

總規(guī)模破10萬億大關(guān)

市場持續(xù)震蕩之下，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，債券基金近兩年來熱度不減，規(guī)模增長迅速。據(jù)光大證券研報(bào)，債券基金2023年全年增長1.65萬億元，年底總規(guī)模超9萬億元，2024年上半年增長1.57萬億元，環(huán)比增長17.35%，最新規(guī)模超10萬億元。從各細(xì)分類型來看，中長期純債基金、短期純債基金、被動(dòng)指數(shù)型債券基金等快速發(fā)展，今年上半年份額環(huán)比增長分別為12.15%、46.19%、23.57%，投資者配置熱情較高。

數(shù)據(jù)來源：Wind，光大證券

與此同時(shí)，今年不少基金公司將債券基金作為重點(diǎn)布局產(chǎn)品。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年1月至8月，共有253只債券基金成立，相比去年同期增加了33只，合計(jì)募集6149億份，相比去年同期增加1846億份，增幅高達(dá)42.89%。其中，3月、4月、6月債券基金的募集規(guī)模都在千億元以上，不過7-8月的發(fā)行規(guī)模均不足400億元。

債券基金規(guī)模、數(shù)量齊升，各大基金公司展開激烈爭奪。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年上半年底，債券基金TOP10公司在管規(guī)模均超2800億元，其中不乏博時(shí)基金、鵬華基金等傳統(tǒng)固收“大廠”。業(yè)內(nèi)人士表示，固收頭部管理人的產(chǎn)品線設(shè)計(jì)豐富，各類型和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品均有涉獵，為廣大投資者提供了多元選擇。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.6.30

上半年債基成盈利“擔(dān)當(dāng)”

鵬華旗下債券基金利潤居第九

2024上半年“債強(qiáng)股弱”特征明顯，債券基金整體表現(xiàn)出色，成為主要盈利“擔(dān)當(dāng)”。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年，債券基金整體利潤接近2000億元，為近三年同期最大盈利。

從基金公司表現(xiàn)來看，鵬華基金持續(xù)為持有人創(chuàng)造價(jià)值。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，2024年上半年，鵬華基金旗下債券基金利潤合計(jì)為51.01億元，同業(yè)位居9/182，其中純債基金利潤合計(jì)為38.18億元，同業(yè)排名9/156。

具體來看，2024年上半年，鵬華固收旗下納入統(tǒng)計(jì)的53只純債基金(含中長期純債基金、短期純債基金，份額合并統(tǒng)計(jì))凈利潤全部為正，其中有10只純債基金凈利潤超1億元，如鵬華豐享(004388)、鵬華豐恒(A類003280，C類020636，D類020112)、鵬華金利(007321)上半年凈利潤分別達(dá)到4.37億元、3.49億元、2.55億元。

鵬華旗下部分純債基金上半年凈利潤表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：基金中報(bào)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間2024.1.1-2024.6.30

拉長時(shí)間來看，鵬華固收團(tuán)隊(duì)自2003年成立以來，21年間保持著同業(yè)領(lǐng)先的歷史利潤回報(bào)水平，努力為客戶創(chuàng)造長期可持續(xù)的盈利體驗(yàn)。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2024上半年底，鵬華固收旗下債券基金和貨幣基金自成立以來的累計(jì)凈利潤分別超315億元和604億元，位居同業(yè)前列。2023年，鵬華旗下債券基金在單一自然年度的凈利潤超67億元，位居同業(yè)第9名。

個(gè)人投資者涌入債基

鵬華中長債基金戶數(shù)同業(yè)第一

從投資者結(jié)構(gòu)看，據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2024年上半年，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者持有的債券基金份額均大幅上升。截至2024上半年底，機(jī)構(gòu)投資者持有7.69萬億份債券基金，較去年末增長8493.3億份;個(gè)人投資者持有1.57萬億份債券基金，較去年末增長5321.08億份。

其中，個(gè)人投資者持有的份額占比達(dá)到16.97%，較去年末提升了3.78%，較去年年中增加4.35%，是個(gè)人投資者占比攀升最多的類型。可以看出，債券基金因其避險(xiǎn)特性逐漸吸引了大量零售客戶資金，債券基金的零售化大浪潮正在開啟。

鵬華固收旗下債券基金的持有人戶數(shù)上半年增加明顯。據(jù)基金中報(bào)，截至2024年上半年底，鵬華固收旗下債券基金的持有人戶數(shù)超524萬戶(不含貨幣基金)，相較于2023年底增加了62萬戶，增幅達(dá)13.48%，其中中長期純債基金持有人戶數(shù)超354萬戶，位居同業(yè)TOP1。

分產(chǎn)品來看，據(jù)基金中報(bào)，截至2024年上半年底，鵬華固收旗下共有9只債基的持有人戶數(shù)均超17萬戶。中長期純債基金方面，鵬華年年紅一年持有期(A類009920，C類009921)、鵬華豐祿(003547)、鵬華豐享、鵬華穩(wěn)華90天滾動(dòng)持有(A類013536，C類013537)、鵬華雙季享180天持有(A類014315，C類014316)最新持有人戶數(shù)分別超115萬戶、77萬戶、76萬戶、43萬戶、27萬戶;被動(dòng)指數(shù)型債券基金方面，鵬華同業(yè)存單指數(shù)7天持有(014437)最新持有人戶數(shù)超47萬戶;短期純債基金方面，鵬華穩(wěn)利短債(A類007515，C類007956)、鵬華穩(wěn)福中短債(A類015530，C類015531，E類015532)最新持有人戶數(shù)分別超30萬戶、25萬戶;一級(jí)債基方面，鵬華豐澤(160618)最新持有人戶數(shù)超17萬戶。

其中，不少中長期業(yè)績突出的純債基金涌入大量個(gè)人投資者。據(jù)基金中報(bào)，2024年上半年，中長期純債基金方面，鵬華豐祿、鵬華豐享的持有人戶數(shù)、個(gè)人投資者持有份額與個(gè)人投資者持有比例均出現(xiàn)明顯增長;鵬華年年紅一年持有期A持有人均為個(gè)人投資者，持有人戶數(shù)增加了超16萬戶，持有份額增加了5億份。短期純債基金方面，鵬華穩(wěn)福中短債E(015532)上半年持有人戶數(shù)增加了19萬戶，個(gè)人投資者持有份額增加了38億份。

鵬華固收黃金戰(zhàn)隊(duì)嚴(yán)控回撤和波動(dòng)

八大細(xì)分賽道優(yōu)勢盡顯

個(gè)人投資者對債基波動(dòng)具有較高敏感度，因此也對公募債基管理人的波動(dòng)管理能力提出了更高要求。

從今年來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月6日，在全市場有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的3262只中長期純債基金中(份額分開統(tǒng)計(jì))，年內(nèi)的平均最大回撤水平為-0.41%，鵬華旗下中長期純債基金同期平均最大回撤水平為-0.35%。從單品來看，鵬華穩(wěn)華90天滾動(dòng)持有A、鵬華豐康A(chǔ)(004127)、鵬華豐恒A年內(nèi)最大回撤分別為-0.08%、-0.15%、-0.22%。

從今年發(fā)展趨勢看，除純債基金備受穩(wěn)健投資者歡迎外，指數(shù)型債券基金因其低管理費(fèi)率和良好的業(yè)績表現(xiàn)脫穎而出，也成為投資者的“高性價(jià)比”之選，尤其頗受機(jī)構(gòu)投資者的青睞。從規(guī)模來看，據(jù)華西證券數(shù)據(jù)，今年一季度指數(shù)型債基總體規(guī)模下降392億元至7330億元，二季度大增2424億元，為歷史單季度規(guī)模增長之最。

近年來，鵬華固收團(tuán)隊(duì)在持續(xù)夯實(shí)主動(dòng)投資管理能力的同時(shí)，將債券工具型產(chǎn)品作為一個(gè)非常重要的業(yè)務(wù)板塊，以“債券指數(shù)專家”為定位，打造具有突出實(shí)力的固收工具型產(chǎn)品投研團(tuán)隊(duì)，已開發(fā)利率債指數(shù)基金、信用債指數(shù)基金、存單指數(shù)基金、債券ETF四大品類，管理固收工具型產(chǎn)品7只，能夠更靈活、更充分地滿足不同投資者的多元化需求。據(jù)華西證券數(shù)據(jù)，截至2024年上半年底，鵬華固收旗下指數(shù)型債券基金規(guī)模為360億元，相較于一季度末增加20億元，同業(yè)排名第8。

從業(yè)績“長跑”整體實(shí)力來看，據(jù)銀河證券發(fā)布的《公募基金管理人長期主動(dòng)債券投資管理能力榜單》，截至2024年上半年底，在過去8年、7年、6年中，鵬華基金分別以32.21%、31.31%、26.05%的主動(dòng)債券投資管理收益率，排名均位居同業(yè)前20。