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中國網(wǎng)財經(jīng)10月25日訊(記者 張明江) 昨日全國人大常委會表決通過，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。同時基金三季報陸續(xù)發(fā)布，作為基金經(jīng)理與外界交流的最佳窗口，有基金經(jīng)理在三季報中再次發(fā)布千字“小作文”，認為當前市場的信心處于低位，呼吁保持信心和耐心。

在日前集中公布的基金三季報中，中歐基金曹名長認為：市場轉(zhuǎn)折只會遲到，但不會不來。他在季報中表示：市場三季度的調(diào)整超出了我們的預(yù)期。從基本面來看，除了地產(chǎn)數(shù)據(jù)較為低迷，大部分的宏微觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，特別是企業(yè)盈利數(shù)據(jù)出現(xiàn)了大幅的修復(fù)，因此，我們認為三季度的下跌更多是在情緒層面的，不具備長期持續(xù)性。展望未來，曹名長認為當前市場估值依然處于歷史低位，而企業(yè)盈利則已從歷史低位逐步改善并實現(xiàn)正增長，這將對整個市場未來一段時間的表現(xiàn)形成支撐。“雖然三季度股票市場并未如預(yù)期的那樣真正好轉(zhuǎn)，也不改變我們對未來一年甚至更長時間市場走勢的樂觀預(yù)期，市場轉(zhuǎn)折只會遲到，但不會不來。

國泰金牛創(chuàng)新成長混合基金經(jīng)理程洲、孫家旭認為，總體看，當前基本面已開始出現(xiàn)邊際改善的信號，與此同時一攬子穩(wěn)增長政策仍在繼續(xù)發(fā)力，繼續(xù)關(guān)注財政貨幣協(xié)同、地方政府化債等政策落實對基本面的支持成效以及地產(chǎn)政策后續(xù)的節(jié)奏和空間。權(quán)益市場展望來看，長假前市場成交量快速萎縮，各類資金賣盤消化接近尾聲，市場底部夯實有望反彈，但市場反彈的力度及持續(xù)性仍取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善力度及持續(xù)性，投資結(jié)構(gòu)上仍將堅持估值安全和盈利增長確定這兩方面的要求。

廣發(fā)安宏回報靈活配置混合基金經(jīng)理羅洋認為，當前，A股總體估值處于歷史較低分位，長期看市場的運行趨勢符合均值回歸規(guī)律，我們中長期保持積極樂觀。

興全合泰混合基金經(jīng)理任相棟認為，市場短期內(nèi)受投資者悲觀情緒支配明顯，A股總體處于底部區(qū)域。這輪熊市持續(xù)的時間和下跌的幅度都超出之前的認知，但股票的屬性決定了不會有只跌不漲的市場，從當下股票市場抽身出來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)逐步企穩(wěn)，上市公司盈利有望逐步好轉(zhuǎn)，政策層面對股票市場也是暖風(fēng)頻頻。當下點位的A股或許不是離場的時候，值得耐心期待。

農(nóng)銀匯理消費主題混合基金經(jīng)理徐文卉認為，反映到A股市場，政策刺激尚未傳導(dǎo)至基本面拐點，因此每輪刺激僅為弱市下小幅反彈。同時在人民幣匯率持續(xù)承壓下，外資流出，加劇市場縮量調(diào)整，市場輪動速度加快。長短期擔憂交織，市場負面情緒正在充分釋放。我們認為在目前“基本面底部+估值底部”狀態(tài)，下行風(fēng)險有限，是一個長期視角下布局未來的好時點。當前市場已處于底部區(qū)域，對于基本面及風(fēng)險的悲觀定價已較為充分，經(jīng)濟邊際企穩(wěn)+政策持續(xù)發(fā)力組合下，后續(xù)權(quán)益市場機會大于風(fēng)險。經(jīng)濟走出底部期間總有曲折往復(fù)，需要耐心和細心甄別。短期再次臨近財報季，基本面對于股價影射關(guān)系強化，減量市場做好持倉排雷和擇優(yōu)工作。

華泰柏瑞盛世中國混合基金經(jīng)理牛勇認為，國內(nèi)貨幣政策調(diào)節(jié)的空間仍然存在，在下調(diào)存準之后LPR利率或有小幅下調(diào)可能。盡管受國際油價影響CPI有所波動，但美聯(lián)儲在今年進入加息尾聲基本確定，前期受全球資產(chǎn)配置風(fēng)格壓制的成長板塊或有估值修復(fù)，包括前期調(diào)整幅度較大的生物醫(yī)藥、新能源車與配套公司可能有一定超額收益。我們看好新能源車中將處于產(chǎn)品周期的整車及配套公司、新技術(shù)落地的個股機會。繼續(xù)重點看好創(chuàng)新藥的估值修復(fù)機會，預(yù)計明年可能的降息將繼續(xù)利好其估值回升。在人工智能板塊中，我們繼續(xù)看好受益于AI應(yīng)用帶來成本下降與體驗改善的游戲板塊，以及受益視覺機器人量產(chǎn)的個別公司投資機會。消費板塊資金關(guān)注度較低，如估值回落到位將具備中期的配置價值。

前海開源滬港深聚瑞混合基金經(jīng)理楊德龍認為，四季度，A股市場是有機會出現(xiàn)回升態(tài)勢的，前三個季度的調(diào)整已經(jīng)大幅釋放了風(fēng)險，一些優(yōu)質(zhì)股票的估值已經(jīng)跌到了歷史低位，被視為行情風(fēng)向標的券商股在前三季度也經(jīng)歷了較為充分的調(diào)整。當前市場呈現(xiàn)出低位特征依然較明顯，新基金的發(fā)行量代表了投資者入場的意愿。由于這兩年基金的賺錢效應(yīng)較差，今年新基金的發(fā)行遇到了冰點，一些新基金出現(xiàn)了發(fā)行失敗的現(xiàn)象，這一般也是市場處于低位的特征。在進行投資時，很多時候需要逆向布局，而當前市場的信心處于低位，這往往也可能是市場的低位，我們一定要保持信心和耐心。

新華策略精選股票趙強在三季報中表示，今年短期的市場風(fēng)格則非常極致，主題投資盛行，在未來宏大敘事的感召下，題材公司一路飆升，雞犬升天，我們認為這種風(fēng)格不可持續(xù)，也蘊藏了較大的風(fēng)險。即使是人工智能這種重大的技術(shù)變革，即使這種新技術(shù)未來能夠徹底改變我們的生活，在投資上我們也需要非常謹慎和小心。歷史上也曾出現(xiàn)過多次技術(shù)革命，但真正能給股東帶來巨額回報的也不多，而更多的是帶來社會的進步和消費者的便利。特別是技術(shù)迭代非?？斓男袠I(yè)，在看清楚商業(yè)模式和發(fā)展方向之后，再去出手，也為之不晚，否則很容易判斷失誤，太早期押注，勝率較低，賠率也不算高。即使未來人工智能某些環(huán)節(jié)能夠兌現(xiàn)業(yè)績，目前高高在上的估值也可能大幅透支了長期的價值。今年三季度以來，人工智能板塊出現(xiàn)了較大的回撤，也給追風(fēng)的趨勢投資者帶來了較大的損失，歷史上這種教訓(xùn)比比皆是。今年的市場，對于長期價值投資者是異常艱難的一年，但也卻是我們不斷反省和提高，看清市場和人性的最好時機。不同的投資業(yè)績，其實是不同投資方法的結(jié)果，更是內(nèi)心世界、信念和價值觀的投射。能夠堅持自己的投資方法，做到知行合一，不畏短期的挫折和壓力，是來自更加強大的內(nèi)心和信念。長期在這個市場取得超額收益的，一定有正直的價值觀，也一定能夠克服人性的弱點，對于市場保持一顆敬畏之心。無論投資，還是人生，長期的成功，都來自于對于人性的敬畏，來自于對于正確價值觀的不懈堅持。短期市場的“亂花漸欲迷人眼”，誘惑頗多，但能夠抵抗住誘惑，堅定長期方向的投資者卻寥寥無幾。也許我們現(xiàn)在正身處時代的大變革之中，與其說是看清時代的技術(shù)變革浪潮，倒不如說是在每次浪潮中冷眼反觀人性的弱點，看清群體的貪婪與恐懼，看清羊群的瘋狂與無知，對比找到自己的不足，磨練心性，努力避免成為“烏合之眾”，或許對未來的投資乃至人生更有價值。在萬馬齊喑的“至暗時刻”，要像丘吉爾一樣，擁有足夠的勇氣和信念，讓人性的光輝逆風(fēng)飛揚，穿越低谷，迎接曙光! 經(jīng)歷過多年的市場洗禮和牛熊更迭，我們當然也清楚，投資方法本沒有好壞對錯之分，只要能適合自己，持續(xù)創(chuàng)造盈利就是最好的方法。投資的事情，知易行難，知行合一，難上加難。未來的道路，也不會一帆風(fēng)順，沒有哪種風(fēng)格或賽道能永遠躺贏，只有靠管理人專業(yè)的技能，辛勤的付出，堅定的信念，才能為持有人帶來良好的回報。也希望投資者與我們一路同行，不畏挫折，長期堅持做難但正確的事情，對中國經(jīng)濟和中國的未來保持充分信心，共同實現(xiàn)我們的投資初心!

鵬揚基金總經(jīng)理楊愛斌認為，整體而言，當前股市政策利好延續(xù)，市場信心卻明顯不足，但不可否認的是3000點以下機會遠大于風(fēng)險。股市現(xiàn)在接近暗夜的盡頭，已經(jīng)可以看到一束微光。隨著海外加息預(yù)期明朗，中國經(jīng)濟基本面企穩(wěn)，中美利差趨于高位回落，人民幣匯率在年底可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，政策進一步落地，股市企穩(wěn)將是大概率事件，短期越悲觀，后續(xù)反彈的可能性越大。勝利的天平在向股市傾斜。當下市場問題的核心不在于基本面，而在于投資者對未來的信心，可能是某個重大事件或者經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)的走強，市場信心就會扭轉(zhuǎn)!