當(dāng)高波動(dòng)性的風(fēng)光電站成為提高可再生能源發(fā)電比例的“主力軍”，儲(chǔ)能成為了國(guó)內(nèi)風(fēng)能、光伏裝機(jī)并網(wǎng)的“標(biāo)配”。進(jìn)而，在國(guó)內(nèi)外新需求累加的當(dāng)下，儲(chǔ)能板塊上市公司三季報(bào)集體報(bào)喜。

根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，前三季度，A股42家參與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)上下游的上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7613.26億元，同比增長(zhǎng)187.68%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)562.70億元，同比增長(zhǎng)190.77%。

(資料圖片)

“近年來(lái)新能源行業(yè)蓬勃發(fā)展，儲(chǔ)能電池需求持續(xù)放量，且未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。”鵬輝能源(300438.SZ)近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司正就儲(chǔ)能需求激增而擴(kuò)大產(chǎn)能。

這只是一個(gè)行業(yè)縮影，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)正加速?gòu)氖痉对圏c(diǎn)階段過(guò)渡到商業(yè)化階段，市場(chǎng)蓬勃，新增產(chǎn)能加速投建。

從上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前三個(gè)季度，盡管儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在營(yíng)收結(jié)構(gòu)中的占比有限，但增速較快;價(jià)格機(jī)制向下傳導(dǎo)，毛利率得以修復(fù)。從市場(chǎng)來(lái)看，儲(chǔ)能賽道的投融資熱情度較高，不少新參與者自各行各業(yè)跨界而來(lái)。

儲(chǔ)能板塊成新增長(zhǎng)極

截至10月31日，上市企業(yè)悉數(shù)公布了2022年度第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。不少企業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性超出市場(chǎng)預(yù)期，出貨量飽和、產(chǎn)品供不應(yīng)求。

梳理三季報(bào)，超預(yù)期成為分析相關(guān)儲(chǔ)能公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的高頻詞，而產(chǎn)品提價(jià)和海外需求提升功不可沒(méi)。

電池，即是儲(chǔ)能電站的核心元器件，也是觀察產(chǎn)業(yè)走向的風(fēng)向標(biāo)。儲(chǔ)能電池的出貨量大增為電池廠商帶來(lái)可觀利潤(rùn)增量。

寧德時(shí)代(300750.SZ)披露，第三季度電池出貨量達(dá)90GWh，其中儲(chǔ)能電池出貨占比在20%左右。公司在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示，三季度儲(chǔ)能毛利率已恢復(fù)至兩位數(shù)水平，新落地項(xiàng)目毛利率有所改善。公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局全面，大儲(chǔ)能和戶儲(chǔ)業(yè)務(wù)的需求旺盛，均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

主要鋰電企業(yè)三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

鵬輝能源第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.37億元，同比增長(zhǎng)69.13%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.83億元，同比增長(zhǎng)347.56%。對(duì)于公司盈利能力持續(xù)提升，華鑫證券認(rèn)為主要得益于鵬輝能源向下游提價(jià)順暢，在報(bào)表端逐步體現(xiàn);歐洲戶儲(chǔ)等高單價(jià)產(chǎn)品占比提升，帶動(dòng)整體利潤(rùn)水平提升。

戶用儲(chǔ)能企業(yè)派能科技(688063.SH)在第三季度也實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)和收入同環(huán)比大增。得益于出貨量高速增長(zhǎng)，前三季度收入環(huán)比增速分別為6.0%、27.7%、65.0%。第三季度，派能科技的出貨量近1GWh，同比增長(zhǎng)110%，環(huán)比增長(zhǎng)55%。

剝離民用鉛酸業(yè)務(wù)，聚焦儲(chǔ)能賽道后南都電源(300068.SZ)前三季度的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。到今年年底，該公司的鋰電產(chǎn)能將達(dá)10GWh。欣旺達(dá)(300207.SZ)在投資者關(guān)系活動(dòng)中披露，隨著公司儲(chǔ)能電芯的產(chǎn)能以及自供率的提升，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的發(fā)展將進(jìn)一步提升。德賽電池(000049.SZ)在長(zhǎng)沙望城投資75億元分三期布局了20GWh產(chǎn)能的儲(chǔ)能電芯項(xiàng)目，致力于為客戶提供一體化的解決方案，其中一期投資16億元建設(shè)的4GWh產(chǎn)能有望在2023年一季度正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

光伏逆變器企業(yè)亦是儲(chǔ)能環(huán)節(jié)的積極參與者。陽(yáng)光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)等企業(yè)得益于高出貨量，凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)倍增。上能電氣(300827.SZ)則因儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增加而在第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收大增，單季便實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.45億元，同比增長(zhǎng)156.13%，扭轉(zhuǎn)兩個(gè)季度頹勢(shì)。

主要逆變器企業(yè)三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

一般來(lái)說(shuō)，完整的電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)主要由電池組、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)、儲(chǔ)能變流器(PCS)以及其他電氣設(shè)備構(gòu)成。這其中，電池組占到總成本的近六成，變流器占二至三成。不過(guò)，華鑫證券近期的研報(bào)指出，上下游正在壓縮儲(chǔ)能集成環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間。

“儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的零部件主要依靠外部采購(gòu)，本身毛利率不高，上半年，集成商一面應(yīng)對(duì)自去年延續(xù)至今的上游鋰電池漲價(jià)，一面應(yīng)對(duì)下游新能源企業(yè)降本需求，兩頭受壓。”上述券商分析師指出。

資本市場(chǎng)風(fēng)起云涌

國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求放量的當(dāng)下，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)開(kāi)始形成規(guī)模。盡管如何提高國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電站經(jīng)濟(jì)性尚需進(jìn)一步商討，但市場(chǎng)對(duì)此頗具信心。在A股市場(chǎng)，儲(chǔ)能風(fēng)口呼嘯而至，個(gè)股估值水漲船高。

在投融資領(lǐng)域，今年以來(lái)，儲(chǔ)能“吸金”能力突出。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Mercom Capital Group公司日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，在2022年前三季度，全球各地的儲(chǔ)能公司通過(guò)企業(yè)融資籌集的資金已經(jīng)超過(guò)了去年全年籌集的資金。

該集團(tuán)最新發(fā)布的季度報(bào)告追蹤了儲(chǔ)能行業(yè)的企業(yè)、風(fēng)投資金和并購(gòu)活動(dòng)。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從今年1月到9月，成交的92宗交易共獲得220億美元融資。2021年全年總額為170億美元，而到去年前三個(gè)季度，這一數(shù)字為130億美元。

在國(guó)內(nèi)，僅僅是前九個(gè)月，動(dòng)力儲(chǔ)能電池項(xiàng)目投擴(kuò)產(chǎn)絡(luò)繹不絕，多個(gè)百億元規(guī)模的項(xiàng)目簽約落地。

與此同時(shí)，前三季度，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)也迎來(lái)不少跨界者乘風(fēng)而入。隨著新能源領(lǐng)域的持續(xù)火熱，從上游的正負(fù)極、電解液原材料，到鋰電池生產(chǎn)和下游EPC環(huán)節(jié)，上市公司跨界進(jìn)軍儲(chǔ)能賽道的現(xiàn)象絡(luò)繹不絕，其中不乏風(fēng)電、鍋爐、水利、空調(diào)、光伏、工程機(jī)械、電腦配件、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)，甚至包括食品、教育等行業(yè)，個(gè)別企業(yè)由于投資領(lǐng)域與主營(yíng)業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)，也因此引來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)問(wèn)詢。

儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈正在蓬勃生長(zhǎng)的另一個(gè)側(cè)寫(xiě)是技術(shù)路線的豐富，鈉離子電池、液流電池等新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始陸續(xù)形成。

2023年也被認(rèn)為是“鈉電產(chǎn)業(yè)化元年”，除了寧德時(shí)代，傳藝科技(002866.SZ)、圣陽(yáng)股份(002580.SZ)等企業(yè)也在加緊中試線的投產(chǎn)，有望在明年實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的量產(chǎn)?；もC制品龍頭正在陸續(xù)建立釩電解液產(chǎn)線，并與產(chǎn)業(yè)鏈下游的電池商進(jìn)行深度綁定，形成全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

而最主流的鋰電池也在尋求技術(shù)迭代，為缺電芯的困境“解渴”。10月20日，億緯鋰能發(fā)布了新一代儲(chǔ)能電池，容量達(dá)560Ah，循環(huán)壽命超過(guò)12000次，預(yù)計(jì)在2024年第二季度開(kāi)啟全球交付。而這一型號(hào)的電池在“電池荒”消息席卷業(yè)內(nèi)之時(shí)發(fā)布，也似有用意。在電力市場(chǎng)機(jī)制之外，長(zhǎng)循環(huán)壽命和大容量電池或是為儲(chǔ)能發(fā)電提高經(jīng)濟(jì)性趟出的另一條道路。

驕陽(yáng)下的“兩朵烏云”

不過(guò)，當(dāng)前的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)仍面臨“兩頭難”的挑戰(zhàn)——供給端，上游碳酸鋰價(jià)格高企，產(chǎn)能擴(kuò)張周期未至，電池廠需挨過(guò)“電芯荒”;需求端，由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能發(fā)電的經(jīng)濟(jì)效益尚不突出，商業(yè)模式亟待探索，導(dǎo)致目前下游裝機(jī)積極性不高，因而出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能企業(yè)在海外市場(chǎng)的營(yíng)收占比更高的現(xiàn)象。

此外，“電芯荒”下，鋰電廠的產(chǎn)能分配遭遇兩難困境。

億緯鋰能相關(guān)人士稱，動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池需求迎來(lái)快速增長(zhǎng)，儲(chǔ)能在手訂單遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)公司可以實(shí)現(xiàn)銷售的產(chǎn)能，“明年繼續(xù)面臨資源分配或者產(chǎn)能分配的難題?！鄙鲜鋈耸糠Q，2022年儲(chǔ)能收入占比基于產(chǎn)能的受限，在動(dòng)力電池板塊占比不到40%。但從盈利能力來(lái)看，儲(chǔ)能略好于新能源車。

就需求而言，根據(jù)儲(chǔ)能電站在電力系統(tǒng)不同位置，作用有所不同，主要分為發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)。

在發(fā)電側(cè)，儲(chǔ)能系統(tǒng)大多配備于大型集中式電站，即通常意義上的“大儲(chǔ)”。電網(wǎng)輸配側(cè)儲(chǔ)能，主要作為擴(kuò)容裝置和后備裝置，以提升線路可調(diào)節(jié)性和安全性。用戶端儲(chǔ)能可有效利用電價(jià)差異，降低用電成本。用戶端儲(chǔ)能又可以細(xì)分為工商業(yè)儲(chǔ)能、家用儲(chǔ)能。

當(dāng)前，歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)和美國(guó)的大型儲(chǔ)能市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)性較好，需求旺盛。

眼下，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大。10月27日，中電聯(lián)首次發(fā)布的《電化學(xué)儲(chǔ)能電站行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》顯示，1至8月，新增投運(yùn)的電化學(xué)儲(chǔ)能電站64座、新增投運(yùn)總能量1292.84MWh。同期，全國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目上網(wǎng)電量1251.18GWh、下網(wǎng)電量2151.64GWh，計(jì)劃停機(jī)118次、非計(jì)劃停機(jī)329次。

據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，今年前八個(gè)月，國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能EPC與設(shè)備累計(jì)招標(biāo)13.82GW、27.70GWh，已達(dá)到去年全年的186.32%、273.45%，同比提升465.44%、496.17%。這也意味著，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)的空間還在不斷厚增。

然而，未來(lái)的儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)不止于此。國(guó)家能源局科技司副司長(zhǎng)劉亞芳在接受媒體采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)到2025年末，新型儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中的裝機(jī)規(guī)模達(dá)到30GW以上，年均增長(zhǎng)50%以上。

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